安信国际:安踏体育Q3表现持续改善 维持买入评级
2020Q3表现符合预期,FILA及其他品牌持续发力
根据2020年Q3流水情况,安踏体育(02020)主品牌同比录得低单位数增长(Q2为低单位数下滑),FILA同比增长20-25%(Q2为10-20%低段增长),其他品牌同比增长50-55%(Q2为25-30%增长),Q3表现符合预期,且呈现明显的按季改善。拆分来看,安踏主品牌大货流水同比录得正增长,儿童流水同比录得低单位数增长,线上录得近50%的增长(Q2为40%+增长),线下大货虽呈现单位数下滑,但已较上一季度有所改善;FILAFusion/Kids线下流水分别录得50%+增长/30%+增长,电商方面受益于消费者习惯的改变,实现了同比90%+增长;其他品牌中(不含Amer Sports),Descente表现亮眼,流水同比增长近90%,Kolon Sport也获得20-25%的流水增长,公司对其他品牌的增长表现出充分信心。
Amer Sports战略初步取得成效
从全球市场来看,Amer SportsQ3流水降幅已收窄至15%以内,核心品牌流水仅有单位数下滑,核心品牌战略初步取得成效。中国市场方面,Amer Sports则保持了高速增长,流水获近20%增长,好于预期,但公司仍将继续加强管理和运营。利润方面,公司对费用严格把控,预计息税前利润的降幅将会低于收入降幅。
十一黄金周销售增长40%,各品牌积极备货
今年的十一黄金周是今年最后一个小长假,公司也取得了全品牌40%增长的亮眼表现,好于五一的表现,主要是因为:1)卫生事件防控情况良好,整体消费环境进一步改善,消费情绪持续提升;2)气温提前变冷,或出现“冷冬”的情况,换季的服装需求较明显,公司也预计Q4将有50%以上的产品将会偏保暖性能;3)各品牌准备充分,迎接Q4旺季,线上线下联动,为冬季和双十一充分备货。安信国际认为Q4有天气变冷和双十一等多方面利好因素,各品牌销售增长将进一步加速,渠道库存也有望在年底恢复到健康水平。
维持“买入”评级,目标价101港元
安信国际认为,从Q3的运营情况来看,各品牌的销售情况均在逐渐改善,符合安信国际此前的预期。安踏主品牌DTC转型进展顺利,将在未来带来更多增长动力,此外FILA、Descente、Kolon Sport也持续发力,进一步提升公司的盈利能力,因此安信国际继续看好公司未来的业绩增长。安信国际维持此前的预期,预计公司2020-2022年EPS为1.89/2.72/3.28元,给予公司2021年32倍PE,目标价101港元,较现价有18.4%的上升空间,维持“买入”评级。
风险提示:卫生事件反扑影响销售,库存承压;业内竞争加剧;新品牌后续发展不及预期。
责任编辑:李双双
嘉和生物-B最大股东高瓴持股约30% 稳价人为高盛
本文来自微信号“港股策略思考”,作者:余浩樑。文中观点不代表智通财经观点,不构成投资建议。公司简介成立于2007年的嘉和生物-B(06998)是一间专注于肿瘤及自身免疫药物的研发及商业化的生物制药公司。公司目前有17项临床试验正在亚洲进行,预计在未来12至18个月内将分别向国家药监局提交两项NDA及向国家药监局及美国食药监局提交四项IND,另有一项NDA已于近期获国家药监局接纳评审。0003中国建筑国际回购100万股 涉资456.06万元
中国建筑国际(03311-HK)公布,于2021年02月01日回购100万股,每股回购价介乎4.52港元至4.59港元,涉资456.06万元。本年内至今为止(自普通决议案通过以来)累计购回证券数目为532.2万股,占于普通决议案通过时已发行股份数目的0.105%。责任编辑:李双双0000大摩予腾讯控股目标价500港元:最被看好十大港股
野村:维持新奥能源(02688)目标价116港元重申“买入”评级维持20/21年EPS预测0.11/0.13美元维持目标价10.35港元,但该行认为相关情况不会逆转未来1至2个月全球总体对放松公共卫生事件防控措施的趋势。比亚迪共吸引27亿元人民币用于发展半导体业务和未来的单独上市计划,大摩:维持香港交易所(00388)“增持”评级目标325港元0000东瑞制药回购59.6万股 涉资82.04万元
东瑞制药(02348-HK)公布,于2021年01月05日回购59.6万股,每股回购价介乎1.37港元至1.40港元,涉资82.04万元。本年内至今为止(自普通决议案通过以来)累计购回证券数目为4673.6万股,占于普通决议案通过时已发行股份数目的3.014%。责任编辑:李双双0001