合景悠活通过港交所聆讯：收入依赖合景泰富 高瓴、雪湖为基石

10月12日，合景泰富旗下的物业公司合景悠活通过港交所聆讯，联席保荐人为农银国际及华泰国际。

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合景悠活共引入8名基石投资者，合共认购1.2亿美元（约9.36亿港元）。其中，高瓴资本认购5000万美元，Orchid China and LMA SPC、嘉实国际、雪湖资本、Valliance、中国联塑、OP Capital、Aspex分别认购1000万美金。

合景悠活为中国的综合物业管理服务供货商。据仲量联行数据显示，在2019年中国提供商业营运服务的物业管理公司当中，合景悠活按总在管建筑面积计排名第七，按总收入计排名第六。此外，合景悠活为住宅物业及商业物业提供综合物业管理服务。截至2020年4月30日，合景悠活管理109个住宅物业和30个商业物业，总在管建筑面积分别为18.9百万平方米和3.3百万平方米。

据招股书数据显示，2017年至2019年，合景悠活的收入分别为4.63亿元、6.59亿元、11.24亿元，复合年增长率为55.8%；同期净利润为0.44亿元、0.80亿元及1.84亿元，复合年增长率为104.7%，同期毛利率分别为22.5%，27.8%及37.3%。

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值得注意的是，根据招股书，2017及2018年，合景悠活的物业管理服务收入全部依赖于合景泰富集团及其合营公司、联营公司或其他关联方，去年降至91.8%。截至今年4月末，该占比为90.2%。

具体从业务结构来看，住宅物业板块对合景悠活营收的贡献较大，2017至2019年度，来自住宅物业管理服务的收入分别约为3.45亿元、4.28亿元及7.59亿元，分别占总收入的74.5%、64.9%及67.5%，逐年递减。

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此外，合景悠活来自五大客户的销售收入占比逐年提升，招股书显示，2017年至2019年及2020年前四月，合景悠活来自向五大客户销售的收入分别为1.50亿元、2.92亿元、5.53亿元及2.22亿元，分别占总收入的32.4%、44.4%、49.2%及51.9%。

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上市前，合景泰富集团持有合景悠活97.22%股份，另2.78%股份由徐锦添间接持有。分拆上市完成后，合景泰富集团将不会于合景悠活的已发行股本中持有任何权益，而合景悠活将不再为合景泰富集团的附属公司。

责任编辑：陈诗莹