中泰国际:绿色动力环保给予买入评级 目标价5.5港元
新浪港股2020-10-19 16:25:430阅
内容摘要:
2020年第三季运营表现优于预期
第三季垃圾进厂量和上网电量分别同比上升30.6%及51.5%
公司上周五(10月16日)公布优于预期的2020年第三季运营数据。垃圾进厂量和上网电量分别同比上升30.6%及51.5%至245万吨和7.77亿度,占我们全年预测的28.6%及31.4%,高于2019年同期的26.1%和24.3%实际比率 (见图表1)。
首三季垃圾进厂量和上网电量则分别同比增长22.9%及39.0%
换言之,首三季垃圾进厂量和上网电量分别同比上升22.9%及39.0%至643万吨和19.16亿度,占我们全年预测的75.1%及77.4%,也高于去年同期的72.7%和65.2%实际比率。
维持目标价,重申“买入”评级,等待10月底公布首三季业绩
优于预期的运营表现有利短期股价。我们重申,公司今明两年大幅增加产能是中长期投资亮点,预计年底运营垃圾处理能力分别同比增长34.9%和19.7%。待公司在10月底公布首三季业绩后,我们将检视我们的财务模型。我们目前不调整盈利预测,并维持贴现现金流分析(DCF) 推算的5.50港元目标价 ,这对应10.9倍2021年市盈率和41.4%上升空间。重申“买入”评级。
风险提示:(一)项目延误、(二)应收账款风险、(三)并网电价下跌、(四)运营成本上升。
责任编辑:李双双
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