第14家A+H股上市券商来了:募集超130亿 周二申购中签率有望超0.1%

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牛眼IPO | 第14家A+H股上市券商来了，募集超130亿元，周二申购中签率有望超0.1%！

来源： 每经牛眼

每经记者

头部券商集聚A股！当中金公司申购日程表落地后，投资者则是调侃为：最后一家高富帅券商来了！

头部券商，意味着本身的成色不俗，而让投资者津津乐道的是，市场普遍预计，参考之前高中签率的新股的顶格申购数量，中金公司的申购中签率不会太低，被投资者纳入本周新股“必打”选项。

超130亿元补血

即将作为第14家A+H股上市券商，头部券商之一的中金公司A股之路，从一开始就备受关注。

10月19日凌晨（金麒麟分析师），中金公司发布A股IPO发行公告，此次发行价格为28.78元/股，发行总量为45858.9万股，网上发行数量为9630.3万股，申购上限为9.6万股，申购资金上限为276.29万元，预计募集资金总额为131.98亿元。

相比年初，国联证券和中银证券募集金额不足20亿元，中泰证券A股首募30亿元的补血，中金公司超130亿元的A股首发之路，体量增长了几倍。

据此前披露，中金公司本次募集资金进一步加强在金融科技、国际化等战略领域的投入，并适时把握战略性并购机会。公司将以整体战略为导向，结合各业务发展规划，统一管理和分配资本金。具体涵盖了继续加强股权融资业务在新兴行业、重点区域和国际布局全面向纵深发展；加强境内外主经纪商业务平台的建设，紧跟监管和市场的变化；加大期权衍生品业务的客户开发力度，提升产品创设能力；继续重点发展客户固定收益业务；进一步加强各类金融产品创设能力，扩展产品和业务范围，增加产品规模；提高跨境业务能力；继续加强固定收益业务的基础建设，稳步推进IT系统建设等。

发行市盈率超33倍

根据公开资料显示，中金公司发行价格为28.78元/股，发行市后盈率为33.89倍，突破了以往的23倍市盈率。

而此前中金公司的网下配售中，也是受到机构投资者的高度认购。剔除无效报价后，全部参与初步询价的配售对象的报价中位数为28.99元/股，加权平均值为26.56元/股。此后，发行人和联席主承销商根据初步询价情况，并综合考虑发行人基本面、可比公司估值水平、所处行业、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为28.78元/股。

截至2020年10月14日，中证指数有限公司发布的证券行业最近一个月平均静态市盈率为33.90倍。

不过，就今年A股新上市券商来看，中泰证券发行后的市盈率为48.08倍，排在首位。国联证券、中银证券发行后市盈率为19.6倍、22.97倍。

中信证券非银团队研究认为，在优秀的业务能力和负债管理能力支撑下，2017年~2019年中金公司ROE为7.5%、8.3%和8.8%，同期行业ROE为6.1%、3.5%、6.1%。中金也是业内颇具机构业务和国际业务特质的证券公司，2019年投资银行、机构股票业务和固定收益所代表的机构业务为中金公司贡献超过70%的税前利润，国际业务收入占比超过20%。

安信证券认为，中金公司的亮点在于其客户主要包括众多传统及新兴行业的领先企业，以及优质的高成长性企业，覆盖金融服务、能源、电信、交通运输、高端制造、医疗及消费等众多行业。截至2019年12月31日，公司为超过2，500名客户提供投资银行业务服务。公司广泛深度覆盖境内外专业的机构投资者。截至2019年12月31日，公司股票业务拥有超过6000名机构客户，其中境外客户占比约40%。公司是中国首批QFII及RQFII客户服务商，报告期内对该类客户的覆盖率保持在40%以上。

网上中签率有望超0.1%

能被划入新股必打行列，则是市场对其有着较高中签率的预期。

根据中金公司发布的公告称，中金公司登陆A股将发行45858.9万股，网上发行9630.3万股，网上申购上限为9.6万股。

顶格申购数量与中签率呈正相关。通常情况下，顶格申购的数量越高，中签率也往往较高。和其账户申购上限更为接近的北元集团、东岳硅材的中签率分别为0.1236%、0.114%，均超过0.1%。

从今年已发行的新股来看，中金公司以9.6万股申购上限排在第八位，京沪高铁、中芯国际、中泰证券排在前三位，其中签率都超过了0.2%。

来自Choice数据显示，今年上市的新股中，共有11只新股的中签率超过0.1%，其网上账户申购上限最低的为金田铜业，申购上限数量为7.2万股。

2020年以来，已有中泰证券、国联证券和中银证券3家券商登陆A股，其账户申购限额为20.9万股、14.2万股和8.3万股，中签率则是分别达到了0.2417%、0.1482%、和0.1264%。这也让投资者对中金公司的中签率超过0.1%的预期增加不少。如果中金公司的网上中签率为0.12%，顶格申购即可达到10%以上中签概率，投资者中签的概率也会大幅提升。

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对于这样一只有着较高中签率预期的新股，投资者自然不能放过。

而对于中金公司登陆时机，部分研究人士认为并不差。开源证券最新研究指出，目前资本市场处于发展历史机遇期，注册制正式落地。国务院发文进一步提升上市公司质量，助力股市“慢牛”，预计从2020年四季度到2021年一季度，政策面有望持续偏暖，利于权益市场风险偏好提升，券商业绩有望维持高增，头部券商ROE及业绩稳定性均优于同业，优先受益于政策利好，同时差异化优势明显的公司有望在行业机遇期实现弯道超车。

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责任编辑：陈志杰