云晨期货：焦煤短期做空策略

新浪财经2020-10-19 22:08:030阅

1、供应端：8月焦煤产量数据从高频数据来看，产量应该是环比有所上升的，边际增量主要来源于蒙煤进口的增加。当前煤矿满产运行，后期国内煤矿产量高位维稳。

2、需求端：焦煤下游焦化厂开工和高炉开工有见顶下滑迹象，9月25日当周焦化厂开工首次见顶下滑，而钢厂高炉开工已经在8月底见顶下滑，虽然整体下滑的幅度不大，但当前钢厂价格高位下跌，叠加四季度是高炉生产淡季，焦炭新增产能对焦煤需求的边际增量在11月份前已经释放完，四季度焦煤需求增量空间有限，预计在10月份见顶下滑。再从补库情况来看，8月中旬以来，下游焦钢厂库存持续上升；而煤矿焦煤库存持续下滑，带动焦煤现货走强。煤矿焦煤库存持续下滑，临近去年同期。但从钢厂和焦化厂的绝对库存看，补库接近尾声，后期补库空间不大。