国盛策略：北上延续回流 配置盘大幅加仓

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【国盛策略】北上延续回流，配置盘大幅加仓——陆股通周监控第71期

来源：尧望后势

核心观点

一、总体配置：北上延续流入，配置盘大幅加仓

海外疫情反扑拖累经济数据，人民币兑美元汇率延续升势。根据美国约翰霍普金斯大学公布的统计数据显示，截至10月19日，全球新冠病毒确诊病例达3980万例，其中欧洲过去一周日均新增超14万例，美国日均新增也超5万例，再度爆发的疫情引发欧洲多国重启经济封锁或限制。10月15日，美国劳工部公布的首次申请失业救济人数再度回升至89.8万人，持续恢复1个多月的就业形势再度承压。而本周公布的海外经济数据显示，欧元区9月CPI终值同比降0.3%，美国9月核心CPI环比上涨0.2%、PPI环比上涨0.4%，增速较前期均有所放缓，工业生产同比恢复趋势也遭到中断。上周央行基于稳定汇率政策目标发出明确的预期管理信号后，离岸人民币兑美元一度跌破6.75关口，随后又重拾升势再创18年以来新高。

长假归来，北上资金延续回流趋势，配置盘资金明显加仓。上周北上累计净流入111.19亿元，南下资金累计净流入195.74亿元。根据我们对陆股通资金的拆解和估算，北上配置盘净流入157.55亿元，交易盘净流出42.96亿元，今年以来累计净流入分别达到1742.37亿元和-349.52亿元，节后两个交易日交易盘曾阶段性大幅流入但此后三个交易日大幅撤出，配置盘资金则持续加仓，成为上周北上资金流入主力。上周主板与创业板仓位小幅回升，中小板仓位有所回落，截至10月16日，陆股通主板、中小板、创业板持仓比例分别为72.37%、16.24%以及11.39%。

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二、行业配置：消费和金融流入居前，农业与医药流出较多

消费和金融流入居前，农业与医药流出较多。根据我们估算，上周食品饮料、银行和家用电器净流入居前，分别净流入40.01亿元、33.46亿元和33.38亿元；同时农林牧渔、医药生物和电子净流出居前，分别净流出18.33亿元、14.38亿元和13.85亿元。

从资金性质拆分看，交易盘主要流入银行、家用电器和食品饮料，分别净流入30.57亿元、16.54亿元和16.22亿元，同时集中流出电子、医药生物和农林牧渔，分别净流出37.59亿元、29.36亿元和20.96亿元；配置盘主要流入食品饮料、电子和电气设备，分别净流入25.33亿元、22.27亿元和17.28亿元，同时主要流出钢铁、公用事业和纺织服装，分别净流出0.94亿元、0.80元和0.67亿元。

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银行仓位提升居首，电子仓位回落较多。从陆股通静态持仓看，消费与金融为北上最青睐的板块。前6大重仓行业依次为食品饮料，医药生物，家用电器，电子、非银金融和银行，累计持股比例达到59.64%。从持股市值变动角度看，上周银行、家用电器和食品饮料行业持股市值大幅提升，分别增加129.66亿元、128.81亿元和80.11亿元；传媒、电子和农林牧渔持股市值回落居前，分别减少57.12亿元、48.04亿元和13.38亿元。从持股仓位变动看，银行、家用电器和食品饮料仓位提升较多，分别提升0.48%、0.16%和0.14%，而电子、传媒和农林牧渔仓位回落较多，仓位下降0.44%、0.34%和0.11%。

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三、个股配置：格力电器获大幅加仓，牧原股份减持居多

整体持股集中度小幅回升，持股高占比公司数目有所增加。从持股集中度变动看，陆股通前二十大重仓股持股市值占比上周小幅回升0.53%，升至44.10%。同时，持股占流通股本比例超过10%的公司数目增加至48家。前5大重仓股依次为贵州茅台、美的集团、格力电器、中国平安和五粮液，持股规模分别为1738.98亿，832.02亿，633.31亿，628.60亿和586.66亿。

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从整体净流入看，上周格力电器、宁德时代、招商银行和恒瑞医药净流入居前，分别净流入39.84亿元、17.86亿元、13.11亿元、11.92亿元和10.05亿元；同时牧原股份、京东方A、沃森生物、海螺水泥和复星医药减持较多，分别净流出11.56亿元、8.17亿元、6.72亿元、6.60亿元和6.44亿元。

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从交易盘角度看，上周交易盘流入前五大个股依次为：格力电器、宁德时代、招商银行、洋河股份和中国中免，分别净流入21.92亿元、9.84亿元、6.62亿元、6.20亿元和5.86亿元；同时交易盘净流出前五大个股依次为：牧原股份、京东方A、复星医药、隆基股份和药明康德，分别净流出13.61亿元、8.13亿元、6.51亿元、5.84亿元和5.29亿元。

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从配置盘角度看，上周配置盘净流入前五大个股依次为：格力电器、恒瑞医药、宁德时代、立讯精密和康泰生物，分别净流入17.93亿元、8.08亿元、8.02亿元、7.73亿元和7.27亿元；上周配置盘净流出前五大个股依次为：新和成、美的集团、海螺水泥、华域汽车和建设银行，分别净流出4.68亿元、4.01亿元、3.67亿元、3.34亿元和2.80亿元。

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风险提示

1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险；3、MSCI扩容或入富不达预期。

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责任编辑：陈志杰