中金公司网上发行中签率创今年上市券商新低 AH股溢价率高达178%

0.0855%！中金公司网上发行中签率创今年上市券商新低，AH股溢价率高达178%！

每经记者 王砚丹 每经编辑 吴永久

中金公司回A之路即将全部完成，仅剩上交所敲钟最后一步。10月20日晚间，中金公司发布了首次公开发行股票网上发行申购情况及中签率公告。之前市场普遍预期公司新股发行中签率将高于0.1%，没想到认购异常火爆，最终网上发行中签率定格于0.0855%，远低于今年前期上市的中泰证券（0.241%）、国联证券（0.148%）、中银证券（0.126%）三只券商股。中签率绝对值水平排名年内第14名。

中金公司本次A股IPO，发行股数不超过4.59亿股（不超过本次发行上市后总股本的9.50%），发行价格为每股28.78元，预计募集总额达131.98亿元，募集净额为130.32亿元。此次募集资金将全部用于增加公司资本金，补充公司营运资金，支持公司境内外业务发展。同时，将利用本次募集资金进一步加强在金融科技、国际化等战略领域的投入，并适时把握战略性并购机会。

由于投行贵族光环，中金公司本次回A受到了业内普遍关注，也获得了众多投资者力捧。公告显示，本次网上发行有效申购户数为14817690户，有效申购股数为27413636万股，网上初步有效申购倍数约为2846.60 倍。发行人和联席主承销商决定启动回拨机制，将 1.3795亿股股票由网下回拨至网上。网下发行最终股票数量为8675.93万股，其中网下无锁定期部分最终发行股票数量为 2602.55万股，网下有锁定期部分最终发行股票数量为6073.37万股。网上发行最终发行股票数量为2.34253亿股。回拨机制启动后，网上发行最终中签率为 0.08545127%，有效申购倍数为1170.26 倍。

今年以来，先后已有中银证券、中泰证券、国联证券等券商登陆A股市场，虽然发行价均不足10元，但中签率却大幅高于中金公司。其中6月上市的中泰证券中签率达到0.241%，位于年内新股中签率第二高。

中金公司受到力捧有其行业地位原因。半年报显示，今年上半年公司实现收入及其他收益总额142.9亿元，同比增长40.1%；实现归属于公司股东及其他权益工具持有人的净利润30.5亿元，同比增长62.3%。

根据7月底中国证券业协会对134家券商未经审计财务报表统计，证券行业2020年上半年度实现营业收入2134.04亿元，同比增幅为19.26%；实现净利润831.47亿元，同比增长24.73%。中金公司业绩增长率大幅好于行业平均。

华泰证券指出，2012~2019年间，中金公司在投行方面具有行业领先地位，投行业务占总营收比例在20%~35%区间波动，而同期行业区间为 10%~20%；此外，自2016年开始，中金净资产收益率始终高于行业平均2.5个百分点以上，2020 年中金管理层更迭，并明确战略投入期以规模增长为先。预计公司2020~2022年EPS 为 1.35/1.66/1.93元，预测上市后合理股价36.70元。

不过，从AH股股价来看，中金公司目前A股发行价已大大高于H股股价。10月20日，中金公司H股收于每股18.70港元，按照汇率折算为每股16.14元。即使以发行价计算，中金公司AH股溢价率已达到178%。

目前AH股上市券商中，溢价率最高的是中信建投，达到444.77%；其次是国联证券，为432.16%。中原证券和光大证券分别达到340.81%和240.70%，中国银河、申万宏源等也均超过200%。其他个股中，目前无A股较H股折价的股票。

某券商非银分析师指出，近期总体市场环境来看，AH股溢价指数高企，是造成上述券商A股较H股大幅溢价的原因。其中，中信建投A股今年屡遭追捧，出现大幅上涨，而其H股表现平平。究其原因，与内地投资者对港股市场不太熟悉、更宁愿交易熟悉的A股，新冠疫情等影响导致港股市场被国际资金冷遇等有关。不过，中金公司A股发行价已经较H股大幅溢价，且从中芯国际等个股回A后走势来看，近期A股打新收益率有所下降。因此中金公司上市后，投资者也应对其打新收益率预期保持谨慎。

责任编辑：陈志杰