云晨期货：豆棕价差扩大策略

一、操作：

合约 y2105&p2105

方向 逢低做多

仓位比例 20%以内

建议开仓价位 900-1100

止盈点位 200

止损点位 100

二、理由：

1、美豆偏多运行带动豆油走势偏强

美豆出口维持强劲。NOAA最新报告声明现在正在发生拉尼娜气候现象，且四季度拉尼娜持续的概率上调。短期干燥少雨天气继续影响巴西大豆种植进度。受种植进度延迟进而收获可能延迟、产量可能不及预期的影响，上周巴西远期CNF升贴水明显走高。国际市场未来拉尼娜可能成为下一个炒作题材，看好未来美豆走势。美豆偏多运行将带动豆油走势偏强。

2、主产地棕榈油产量逐渐恢复

马来棕榈油产量从今年2月份开始就逐渐恢复，目前已经来到历史同期高位水平。另外，印尼方面，8月份印尼棕榈油产量、库存8月环比、同比均纷纷上升。其中期末库存上升超市场预期。

从降雨量的情况来看，棕榈油产量与降雨量存在比较强的正相关性。从马来和印尼降水情况来看，目前降水情况都比较充沛，有利于未来棕榈油产量的增长。

云晨期货2队

责任编辑：宋鹏