中庚基金产品三季报出炉:关注估值结构性分化机会 坚持低估值策略

近期，公募基金三季报陆续披露。中庚基金率先公布了旗下低估值策略产品——中庚价值领航、中庚小盘价值、中庚价值灵动的基金三季报，并对三季度基金投资策略、以及下一阶段的“排兵布阵”进行了分析。其中，对于如何把握目前市场的机会？中庚基金表示，关注当前估值结构性分化的机会，将坚持低估值策略，为持有人做好资产配置、风格配置和风险管理，力争获得可持续的超额收益。

回顾2020年三季度，7月初，A股显著上涨至阶段高位，之后处于箱体震荡；债券则继续走熊，对利空敏感，至三季度末10年期国债、国开债的收益率均创年内新高，显示利率也逐步回归正常化。如果从行业看，估值分化明显，偏周期、金融地产等行业仍处于估值底部，而科技、消费、医药等行业估值远高于2015年。

根据基金三季报显示，中庚价值领航基金保持较高权益资产配置比例，并进一步增加了低估值和基本面改善特性的行业，包括广义制造业、军工、及银行、地产、保险等板块中的个股；中庚小盘价值维持了较高的股票仓位，并结合对估值、企业竞争力、成长的持续性和确定性以及基本面风险的综合评估，在偏成长性行业中，进一步增加了军工和广义制造业中的个股配置；中庚价值灵动基于股权风险溢价策略，略微降低了权益资产的配置比例，并增配基本面好、低转股溢价率且股性强的可转债，在权益资产配置中则进一步偏向低估值、基本面改善的行业。

从实际表现看，基金三季报显示，中庚价值领航、中庚价值灵动、中庚小盘价值三季度收益率分别为13.91%、18.11%、16.99%，同期业绩比较基准分别为6.96%、5.22%、4.37%。

拉长时间看，海通证券数据显示，截至10月16日，中庚价值领航、中庚价值灵动、中庚小盘价值成立以来收益率分别为73.38%、 54.13%、43.01%，同期业绩比较基准分别为40.92%、17.84%、11.83%。

后市关注哪些投资机会？中庚基金指出，旗下产品将积极寻找具备低估值、低风险、高成长性等特征的公司的投资机会。主要分为三类公司：第一类是广义制造业中的公司，这类公司是行业中的龙头，竞争优势突出；第二类公司是在高成长领域中的国防军工企业，这类公司过去5年经过调整，整体估值已处于历史低位，部分优质公司的PE降至20-30倍区间，同时行业基本面、行业未来景气度向上；第三类是银行、地产、保险等顺周期行业中的龙头公司，这类公司基本面风险不断降低、估值依旧便宜，能够通过自身的研究获得阿尔法。

责任编辑：陶然