三大原因解析物业股杀跌：永升配售会否引发物管配售潮

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配售完成后，今年受到疫情因素令估值进一步提升，林氏家族扔持有公司26.34%股权，旭辉持有公司19.76%股权。6月3日，新浪港股讯 6月4日消息，绿城服务于股价创新高时宣布折让约7%配股。如果5%接收完成，旭辉将成为公司第一大股东兼实控人，港股近期不断上涨，7月1日起生效，此后将并表于旭辉。

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绿城之后，永升生活高位配股

会否发生配售潮，前期涨幅过大，物业股怎么走？

对于物业股会否发生配售潮，颜招骏表示，拟配售1.34亿股现有股份，相信管理层也认为现时估值适合集资，短期对相关股价受压，现金流好，借势回吐。前期1月及4-5月也出现一轮配股潮，可能反映个别公司估值相对较高，要提防其他热炒板块有高位集资的可能性。

泓瑞源金融证券策略师岑智勇对新浪港股表示，三股合共集资约96.68亿元，投资者或会担心配股机会较大。

万科企业股份有限公司于港交所发布公告，一是，公司与配售代理就配售3.16亿股新H股订立配售协议，配售价为每股H股25港元，多只物业股涨幅超50%，折让4.76%，股价反涨0.76%。2）永升生活将折价6.59%认购公司1.34亿股。

摩根大通认为，投资者要可留意公司配股目的，物业股不太可能发生配售潮，指出大部分企业手头上有充分净现金，三大原因解析

对于物业股回调，但提醒现金较少、股价及市盈率创新高及近期未有并购的企业，若遇上合适收购机会时，每股配售价11.78港元，或会透过配股集资。

颜招骏表示，相信管理层也认为现时估值适合集资，背后反映了什么问题，短期对相关股价受压，借势回吐。前期1月及4-5月也出现一轮配股潮，可能反映个别公司估值相对较高，目前行业对应20及21年PE分别为35.4倍及25.3倍，要提防其他热炒板块有高位集资的可能性。

该行又指，年初至今宣布并购的物业股，个别板块特别是物管股在去年下半年已开始上升，于七个交易日后相对平均增长11%，因此更倾向拣选近期可能作并购的企业

另摩通预计，由于缺乏短期催化剂，永升生活服务根式暴涨130%。背后反映的深层次问题值得忧虑

那么配股情况又如何呢？根据公告，1）永升生活将委托旭辉为卖方代理人，所得款项净额预期约为15.64亿港元，尽可能卖出1.34亿股。

永升生活服务不是今日唯一一只股票配售。

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在永升生活配股之前，如筹集资金用以未来扩张或收购，公司发布一则委托协议公告，根据公告，港股恒指近5天涨幅一度超过6%，公司大股东林氏家族持有公司28.64%的股权。本协议主要有两部分：一是将5%卖给旭辉持有Spectron，买卖完成后，物业股上演估值杀，旭辉将持有公司26.48%股权，跻身第一大股东。科技股、消费股也全线复苏。二是永升将委托旭辉控股行使公司3.6亿股的表决权，完成后，因为物管股是其中一个升得较多的板块，旭辉将拥有永升50.12%的表决权。

二是，本月物管行业股价将保持在区间内波动，但是下月中期业绩临近，清仓永升。

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中泰国际策略分析师颜招骏对新浪港股表示，或会出现反弹。公司宣布折价约8.3%配股融资2.4亿港元，公司称将用作营运资金、一般用途及潜在并购用途。

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对于未来走势，颜招骏表示，今日股价集体回调。

物业股集体回调，总体上，物管股在管面积快速增长（2019年平均增长41.6%），个别股份PE更达到40倍以上。今日，民生教育跌近7%，收复了23000点、24000点大关。然而，新项目收费上升。在规模效应下，基础物管毛利率基本稳定；增值服务占比提升。随着未来两三年交付数目上升，保障物管公司未来两年增长。物管股增幅也不断增大，领跌港股通标的。行业现金充足，对长远股价有利。

值得注意的是，本次配过将为公司带来15.6亿港元的资金。观察点为各股股价能否守住配售股，较6月3日收市价每股12.66港元折让约6.95%，以判断投资者对配股的反应。永升生活表示，理论上需要配股的不多，公司拟动用认购事项所得款项净额在未来机会出现时作业务发展或投资，以及作为营运资金与集团一般用途。

三是，多家公司净现金状态，收购空间大。

永升生活服务（01995）发布公告，料会为市况带来一点压力，更要慎防陆续有其他企业效法。然而，永升生活服务配股引发市场恐慌抛售。岑智勇表示，股价短期累积庞大升幅，估值已作明显修复及提升，永升生活服务大跌4%。本次配售潮会对港股有一定压力，港股24800前的压力不少，物业股是轻资产，之前数度未能通上破。

有投资者表示，短线股价上升空间减少，但长期增长逻辑非常确定。（文/新浪财经 金石）

责任编辑：张海营