“酱菜白马”涪陵榨菜闪崩跌停：盈利预测惨遭机构下调

原标题：“酱菜白马”闪崩跌停！盈利预测惨遭机构下调，到底怎么了

来源：财联社

财联社（上海，研究员 马登科）讯，今日开盘，涪陵榨菜股价便直线低开近7%，随后迅速跌停，截至发稿，股价报44.32元，封单近3万手。同时，甘源食品、天味食品、华文食品等个股纷纷走弱。

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昨日盘后，涪陵榨菜三季报出炉，数据显示公司前三季度实现营收17.98亿元，同比增加12.09%；实现净利润6.14亿元，同比增加18.47%。其中第三季度实现营收6.01亿元，同比增加15.88%；实现净利润2.09亿元，同比增加3.01%。

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三季度净利低于市场预期，机构小幅下调盈利预测

民生证券点评涪陵榨菜三季报称，三因素导致其20Q3净利润大幅下降，1、毛利率上，20Q3 公司毛利率为 58.92%，同比-1.04ppt，预计主要是青菜头成本上升所致；2、净利率上，20Q3 公司净利率为 34.83%，同比-4.35ppt，除毛利率下降之外，还与投资收益减少、销售费用增加有关。3、20Q3公司银行理财等投资收益同比大幅减少，同时销售费用率同比+2.07ppt（预计主要是公司在渠道下沉及去化二批库存导致促销费用增加以及运输费用增加）。

同时其还提到，短期看，其Q4 收入量价仍有看点，量增上，渠道下沉效果继续显现，销量提升具备充足保障；价升上，公司 Q2 末对主力流通产品缩量换装（80g 改 70g），相当于变相提价 10%+，将对收入端将持续产生提振。

值得重点注意是，民生证券率先下调了涪陵榨菜的盈利预测。预计20-22 年公司营收为 22.52/25.92/30.09 亿元，同比+13.2%/15.1%/16.1%；归母净利润为 7.44/8.93/10.65 亿元，同比+23.0%/20.0%/19.3%。目前调味品板块可比公司平均预期估值约为 68 倍（Wind一致预期，算数平均法），公司估值低于调味品板块可比公司，维持“推荐”评级。

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从其股价上看，涪陵榨菜今年以来股价已翻倍，资金也是受益颇丰。

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10月22日涪陵榨菜发布董事、监事减持股份预披露公告，因个人资金需求，自公告之日起15 个交易日之后的 6 个月内，董事赵平计划减持不超过23万股；监事会主席肖大波计划减持不超过50万股公司股份。截至公告日，赵平持有173.0258万股，占公司总股本的0.2192%；肖大波持有226.1004万股公司股份，占公司总股本的0.2864%。

数据显示，截止中报，涪陵榨菜共有393家机构、基金持仓，占流通股比70.21%，其中基金有387家，占流通股比17.39%。

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责任编辑：张熠