普通FOF基金加速受理 基金公司青睐布局偏债型FOF

又一类基金产品受理加速了！

中国基金报记者若晖

又一类基金产品有望加速扩容。

多位基金业内人士表示，此前审批节奏一度有所放缓的普通FOF基金近期受理呈现加快的现象，多只今年上半年上报的普通FOF基金10月份获得集中受理。

而在产品发行端，相比二级债基等主打股债搭配策略的“固收+”产品，偏债型FOF可以配置黄金、QDII等其他资产，收益来源更为多元化，这类产品也受到部分渠道青睐，首发规模有所升温。

普通FOF基金加速受理

多种迹象表明，普通FOF基金10月以来呈现加速受理的趋势，这类产品也有望成为继今年2月之后，年内新一批获批的产品，从而加快推向市场。

最新一期《基金募集申请核准进度公示表》显示，农银汇理安瑞一年持有期混合型FOF、民生加银稳健配置9个月持有期混合型FOF、平安盈盛稳健配置三个月持有期等三只今年4月－9月上报的FOF基金于10月26日同时获得受理。

除此之外，10月以来，还有包括华宝稳健目标风险三个月持有期混合FOF、交银施罗德招享一年持有期混合型FOF等4只基金也获得证监会受理。

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而相比之下，今年上半年，获受理的普通FOF基金仅3只之多，最近一批获批的普通FOF基金还可追溯至今年2月份。

在一位基金公司人士看来，近期大家集中上报普通FOF基金或许与该类基金受理加快有关，听闻此前部分获受理的普通FOF基金有些还主动撤回了，大家当时预计未来这类基金审批可能改为简易通道。

一位基金公司FOF基金经理表示，所在公司也注意到业内近期上报普通FOF基金的力度有所加大的现象。“这或许与普通FOF产品审批流程的简化和加快有一定的关系。另外，经过3年的实际产品运行，普通FOF产品表现相对平稳，也初步证实了其投资可行性和市场接受度。特别是随着银行资管对净值型产品需求越来越大，普通FOF产品的机构投资者需求也会更加广阔。”

“从发行上看，普通FOF基金最短锁定期只有3个月，相对其他FOF基金而言，流动性更佳，这也是基金公司布局该类产品的因素之一。”另一位基金公司人士表示。

基金公司青睐布局偏债型FOF

从基金公司上报的细分产品类型上看，偏债型FOF更受青睐，7月以来受理的7只基金中，有4只名称中带有“稳健”二字。

“基金公司主要是将偏债型FOF当作“固收+”产品布局。”据北京一位基金公司产品部人士介绍，一方面，偏股型FOF作为基金组合，在当前牛市行情下，短期收益肯定不如年度权益基金冠军亮眼，偏股型FOF的长期资产配置能力需要更长时间才能体现；另一方面，偏债型FOF与二级债基等其他“固收+”品种相比，业绩差距不如偏股型产品那样明显，部分绩优偏债型FOF在“固收+”品种中业绩也排名比较靠前，这也是基金公司青睐布局偏债型FOF的原因。

另一位基金公司人士也表示，公司后期也打算上报偏债混合FOF，他认为,同样作为“固收+”产品，相比二级债基，偏债混合FOF可投的底层资产更加多元化一些。部分银行系基金公司推出的偏债混合型FOF，在银行渠道支持下，也有不错的销量。

“近几年，“固收+”产品比较热销，反映了市场对于中低风险、中低收益的产品需求比较强烈。稳健型普通FOF的风险收益水平比较类似，对于大多数稳健投资者来说，是比较好的选择。”上海一位基金公司人士如是表示。

诺德基金FOF投资总监郑源认为，普通投资者对于权益类资产的配置需求日益增加，但权益类资产具有高波动特征，因此，从资产配置角度来看，更合理的方式是对高波动资产进行收益和波动平滑之后，再让普通投资者来购买。因此，稳健型的FOF基金更适合那些愿意承担较低风险，而获取超出银行理财收益的普通投资者。

多只普通FOF年内收益超过30%

3月中旬，在避险资金涌入，债券收益率急速下行，中国10年期国债收益率一度创下2003年以来历史新低。股票市场也得益于宽松的资金面，走出了一波波澜壮阔的结构性行情，得益于债市、股市的轮番表现，以大类资产配置见长的普通FOF基金今年也取得不错的收益。

Wind数据显示，截止11月8日，海富通聚优精选、富国智诚精选两只普通FOF年内收益超过40%，平安盈丰积极配置、广发锐意进取3个月、兴全优选进取三个月、汇添富积极投资核心优势4只普通FOF年内收益高达30%以上，而分类型来看，今年之前成立的偏股、偏债型普通FOF基金年内平均收益也分别达到30.99%、14.93%。

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谈及明年投资布局，海富通基金FOF投资部总监朱赟表示，如果四季度A股市场出现调整，明年市场行情可期。若四季度市场没有调整到位，加之流动性持续收紧，明年一季度行情或存隐忧。

“A股市场机构投资者占比越来越高，机构投资者对企业价值挖掘能力强，若是高估值板块调整到合理位置，机构投资者就会产生买入冲动，因此，即使股市出现调整，调整幅度可能也不会太大。而若是四季度市场没有调整，明年超额收益来源只能依靠企业盈利，预计只有10%-20%的收益空间，再考虑到流动性收紧带来的估值压缩，收益率或会更为有限。总体而言，目前时点对市场较为谨慎，展望明年，我们将做好股债配置，择机增配权益资产，并且考虑引入其他资产进行平衡和补充。”她进一步阐述。

诺德基金FOF投资总监郑源则判断，随着经济恢复和流动性的边际收缩，四季度权益市场的主要矛盾将变成业绩提升与估值收缩之间的博弈。因此，各个行业板块中，顺周期、相对低估值的标的会更具投资价值。基于此判断，从基金投资的角度，主题型基金的投资价值可能会低于前三季度，更看好行业板块相对分散的偏宽基类产品。另外，随着各种不确定因素基本被消化，四季度权益市场仍会有较好的机会。

责任编辑：陈志杰