大和:首予宝尊电商买入评级 目标价130港元
新浪港股2020-11-11 13:45:150阅
大和发表研究报告表示,首予宝尊电商(09991)“买入”评级,及目标价130元。
该行预计,季节性因素和品牌优化计划导致第3季收入同比增长或达19%;第4季“双11”的销售强劲可能会推动营业收入增长, 预计第四季度收入将同比增长25%。
在618促销节中,宝尊着手进一步品牌优化,终止获利率低、提供大幅折扣及导致毛利率降低的品牌,但认为至少需要1-2个季度让新品牌提高其毛利率。该行指出,商家在“双11”中加大营销力度;而今年的“双11”延长了3天,预计将带来强劲的商品成交金额(GMV) 增长。
展望未来,期望宝尊的品牌收入将在2021年重新加速并按年增长30%。品牌优化可能会在下半年结束,并收购新品牌。
该行预计,第3季非GAAP运营利润率同比增长0.9个百分点至6%,这主要是由于销售下降和淡季期间的营销和履行费用,料第4季的非GAAP营业利润率将为9.6%;认为其非GAAP每股盈利预测将在2020-22年年复合增长率为29.3%。
责任编辑:李双双
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