李东生：如何做一个好的收购决定？

原标题：独家 | 李东生：如何做一个好的收购决定？

来源： 土士学习联盟

分享：李东生（TCL创始人、董事长）

▲李东生在土士学习联盟八期班上分享

温鑫（广联达数字金融事业部总经理）提问 ：外部环境倒逼我们用更大的投入提升技术，但企业怎么去平衡投入和商业化产出之间的关系，怎样集中力量去加速这个过程？

李东生：第一是把握进入的时机，TCL是2009年进入的高科技、重资产、大投资的半导体显示产业，那个时候中国的行业水平比较落后，我们进入之后把握了这一轮的发展机会。

我们进入半导体硅片和太阳能领域的方式是并购，选择并购的标的是行业中的头部企业，我们的策略是宁可付出较高的代价，也要选择优质的资产。通过并购来给新业务赋能，使他的竞争力与盈利能力快速提升，来平衡高代价的收购。因为并购的企业现在本身是盈利的，需要的只是资源，所以只要控制好他的财务与资金链就可以。

我们做收购决定的时候，一定要想并购之后，必须要把他的利润率提高4-5倍，从而使这个项目的投资回报率达到一个合理的区间。

我们做这个判断的基础，一是这个行业快速增长的市场带来的机会。第二，我们的标的公司，他的盈利能力明显低于行业平均水平，与行业头部做的最好的企业比，盈利能力差了3-4倍。如果他已经做到了行业最好（才是这样的盈利状况的话），那这个项目就没有了空间。但是有那么大的差距，我们相信一定能够做得到和别人一样卓越，做企业一定要有这样的决心。

所以一个成长的市场，以及利润改善的空间，促使我们做了这个决定。而我们的底线是这个企业本身是盈利的，拿过来之后把资本成本管理好，这样就能控制住这个项目的投资风险。

买好的，买贵的，好的贵的可以买，千万不要买便宜的。

▲土士学习联盟八期班学员与李东生

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责任编辑：薛永玮