野村:中兴通讯维持中性评级 目标价27.5港元
新浪港股2020-11-30 12:53:120阅
野村发表报告称,维持对中兴通讯(00763)“中性”评级,目标价为27.5港元。
该行预期,今年第四季5G设备需求仍会疲软,加上电讯运营商资本开支仍谨慎,料明年需求也难大幅增长。然而,疲弱的需求或于短期内触底,令中国主要的5G供应链商可从更具可持续性及稳定的增长周期中恢复实力。预期明年电讯商总资本开支将按年增长7%及5G基站量为77.8个,相信未来两年资本开支将维持上升周期。
报告指出,运营商业务方面,预期中兴可持续扩大市占率,另海外业务也于第三季回稳,料今年收入可持平;企业业务方面,公司将扩大中国市场收入,料可从去年的约50亿人民币,到2023年增至约200元人民币;消费者业务方面,除美国市场外,其智能手机出货量已恢复至2017年相似水平。
中兴管理层指出,虽然中国电讯商5G建设目标大部分已于第三季完成,但不代表第四季收入将停止增长,公司部分5G产品将延至第四季才入帐,并料明年需求将稳定上升。另外,公司也指出,今年第二季毛利率已见底,受惠于规模效应及成本效率,预期未来几年5G产品毛利率将每年改善1至2个百分点。
此外野村还指出,对于中国市场,公司则正稳步重建品牌和渠道,故现阶段无需投入太多资金。
责任编辑:李双双
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