野村：欧舒丹维持买入评级 目标价升至21.1港元

野村在欧舒丹公布中期业绩后发布大行报告，指其业务复苏较预期强劲，升目标价至21.1港元，买入评级。

截至2020年9月30日止六个月，该公司录得销售净额约为6.17亿欧元，同比下降15.2%。股东应占溢利约1561.3万欧元，同比下降37.53%。每股盈利0.011欧元；不派息。

集团2021财年上半年的业绩继续受到限制性措施影响。然而，得益于集团的抵御能力、适应力及线上实力，2021财年第二季度销售净额跌幅显着收窄至-4.5%，而2021财年第一季度则为-22.2%。

毛利率上升0.9%至82.1%，乃由于有利渠道组合中线上渠道比例增加。

尽管经营状况充满挑战，经营溢利维持正值，经营溢利率轻微减少0.4个百分点至销售净额的5.3%。此乃归因于集团在亚洲的强劲表现、来自ELEMIS及LimeLife的稳健溢利贡献、迅速的成本控制措施以及有利渠道组合中线上渠道比例增加。

集团的财务状况维持稳健。自由现金流量上升2840万欧元至约1.08亿欧元，而净债务减少约2.07亿欧元至约6.99亿欧元。

责任编辑：李双双