摩根大通：外资流入中国股债

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中国纳入全球指数支撑了外国投资者向中国境内的资金流入。

不过，中国资产在全球股票和固定收益投资组合中所占比重仍然不大，仍然结构性严重低配，还有进一步增长的空间。

从即将上台的拜登政府将转向不那么激进的贸易政策，并转向多边协议和机构，这可以推动外资流入中国境内的进程。事实上，有一些证据表明，在美国大选之后，中国资产再度受到资金流入的推动。

中国在岸股票纳入MSCI指数的过程始于2018年年中，纳入富时指数始于2019年9月，到2019年11月和2020年3月，纳入因子分别达到20%和25%。

尽管纳入过程自此暂停，但并未结束。根据股指提供商的说法，路线图将使中国在新兴市场股指中的总份额从目前的40%左右，在调整后的自由流通股权重下达到50%以上。这种全面纳入的前提是不限制外国所有权、取消配额制度、完全放开资本流动限制和与国际准入标准一致。

中国在岸债券纳入彭博指数的过程始于2019年4月，纳入摩根大通GBI-EM指数始于2020年2月底。虽然这两个纳入过程正在接近结论，这并不意味着结束更广泛的纳入过程。富时罗素9月宣布，将中国政府债券纳入其WGBI指数的程序将于2021年10月启动，并将在2021年3月半年一次的评估中予以确认。目前的纳入过程主要局限于政府债券和政策性银行债券，并可能最终扩展到在岸债券市场的其他部分，如公司债券。

来源：智堡

责任编辑：郭明煜