小心昔日悲剧重演!摩根大通:投资者应调整仓位对冲拥挤交易
环球外汇网官网2020-12-07 12:18:250阅
原标题:小心昔日悲剧重演!摩根大通:投资者应调整仓位对冲拥挤交易
摩根大通策略师表示,目前市场上在投资方面存在强烈的共识,投资者需要调整仓位以对冲“拥挤交易”,以防重演昔日悲剧。
以Nikolaos Panigirtzoglou为首的小摩策略师在上周五的一份报告中写道,上一次市场就投资策略达成如此如此惊人的一致还要追溯到2017年底和2018年初,而当时的经历提醒人们,这样一致的观点很少能够完美兑现。
2018年1月,在大量资金流入的情况下,全球股市达到了创纪录水平,但风险资产的过度持仓随即引发人们的担忧。而接下来一个月,便发生了“波动率末日”(Volmageddon)事件,股市大跌。
摩根大通报告指出,“就资产配置而言,重要的是调整风险敞口,避免投资组合过于集中。一个有效的做法是,限制对最拥挤交易的敞口。”
近来,包括摩根大通、高盛集团和摩根士丹利等公司的策略师均预计,随着全球经济从新冠疫情中复苏,风险偏好的环境将持续到2021年。有关疫苗的积极消息支持了这一想法。随着各国央行和政府纷纷出台刺激措施以应对疫情,许多人认为高收益债券、新兴市场货币和价值型股票等资产将迎来一个丰收期。
对摩根大通来说,眼下这些拥挤的交易包括:针对周期性发达市场的货币做空美元、做多铜和做多比特币。
另一方面,对石油和黄金的看涨头寸并不那么拥挤,相对于发达市场股票超配新兴市场股票也是如此。
摩根大通策略师还表示,中期股票仓位似乎仍处于平均水平,而非超买。他们表示,“短期内股市的任何调整都将代表着买入机会。我们还只是处于当前牛市的中间阶段。”
责任编辑:李园
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