做到50%年化收益率也有错？百亿级私募遭遇批量赎回

做到50%年化收益率也有错？百亿级私募遭遇批量赎回

近日，多家百亿级私募直呼：做得好也赎回，不好也赎回，我太难了！

据悉，百亿级私募今年以来业绩颇为亮眼，截至10月末，有六家百亿级私募今年以来收益率超过50%，但业绩不断创新高的同时，多位百亿级私募人士称投资者赎回情况也愈发严重，更有投资人称：“今年这么多收益已经够了。”

多位业内人士表示，对私募机构来说，大笔赎回对基金经理的操作影响较大，后续中长封闭期产品或将成为百亿级私募的主打产品。

“50%收益我知足了”

今年，50岁的老张赚得很开心。

“我买私募已经五六年了，去年虽然表现不如公募好，但也赚到了30%左右，今年有疫情，本来觉得不亏就行，结果到了9月产品收益都50%了，我已经很知足了，所以赶紧赎回来，看看明年情况再说，今年反正够了。”老张兴奋地说。

今年以来，百亿级股票策略私募获利颇丰。私募排排网数据显示，百亿级私募前10月平均收益为28.31%，其中股票策略百亿私募平均收益更是达到31.9%。

从高收益私募来看，36家百亿私募前十月平均收益超过20%，平均收益超过50%的六家百亿私募则分别是石锋资产、趣时资产、通怡投资、彤源投资、聚鸣投资、林园投资，年内收益分别达到82.21%、77.27%、70.02%、67.75%、58.48%、54.5%。

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不过在头部私募收益率不断冲高的过程中，很多像老张这样的投资者选择了赎回。

“我们今年业绩很好，很多老产品10月份的时候都有60%的收益了，本来以为能规模再创一次新高，没想到投资者看到已经赚了50%，就把产品赎回了，因为觉得今年赚50%已经够了，保住收益最重要。”北京一家百亿级私募人士直言。

沪上一家新晋百亿级私募也遇到了这类情况，据其市场人士透露，公司前三季度业绩靠前，但10月以来多只产品净值有所回撤，投资人看到产品净值小幅回撤后，便立刻赎回，到年底大家希望能落袋为安。

私募排排网未来星基金经理胡泊分析称，近期百亿级私募遭遇赎回，一方面是投资者不够理性，在大幅获利的情况下，急于获利了结；另一方面是部分量化私募近期表现欠佳，引发了投资者的担忧。

赎老买新趋势不减

一边是老产品遭遇大笔赎回，一遍是新产品火爆发行，其中，赎老买新的投资人不在少数。

据统计，11月40家百亿级私募密集备案新产品合计321只。具体来看，灵均投资备案了46只产品，而去年同期仅备案6只。景林资产备案了35只产品，为其去年同期备案产品数的近5倍。幻方量化、衍复投资、高毅资产则分别备案了32只、26只、16只新产品。

更有大型商业银行人士透露，近期有多家百亿级私募在热销，某新晋百亿私募一口气卖了70多亿元，公司规模增长到近200亿元。

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沪上一位投资者直言，因为市场已经上涨很多，很担心赚的收益会回调回去，新产品的基金经理有建仓期，可以在相对低位的时候进场，所以直接感觉上是新产品更好。

不过有业内人士称：“一般发行较为火爆的时候，市场热度已经比较高，如果市场持续上涨，投资者有可能错过机会。”

中长期封闭产品获青睐

“投资人的赎回其实也会对基金经理造成比较大的困扰。”上述沪上百亿级私募人士表示，由于近期医药、消费等板块的回调，部分优质标的被误杀，创造了中长期加仓的较好时机，但投资者的大笔赎回使得基金经理被迫减仓，因此后续在品牌力和渠道力有所提升的情况下，公司倾向于发行中长封闭期产品。

据第三方平台统计，今年以来，全市场新发私募产品在1.6万只左右，百亿级私募新发产品超2600只，其中，锁定期超过三年的百亿级私募新发产品数量超过了500只。

胡泊认为，较长的封闭期有利于价值投资型基金经理更好的发挥自身投研实力，放弃短期的价格波动，更聚焦于企业的中长期成长和行业的发展，因此锁定期设置在2至3年可能是一个比较合理的选择。同时，较长的封闭期也可以减少投资者非理性的择时和频繁申赎操作，较好地保护了投资者利益，也有利于私募筛选与之投资理念和风格相匹配的投资者。

责任编辑：陈志杰