超“阿里”秒“平安”：3000亿巨头狂飙46% 刘强东笑了

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继京东、达达之后，刘强东迎来了第三个IPO。12月8日京东健康（6618.HK）正式登陆港股，首日上市高开33.89%报94.5港元，截至发稿报103港元，飙升46%，最新市值3224亿港元。

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京东健康IPO价格为70.58港元，为招股价区间上限，公开配售获421.91倍认购。京东健康此次IPO净募资264.57亿港元，当中约40%预计在未来36至60个月将用于业务扩张；约30%在未来24至36个月将用于研发。

京东健康中国最大的在线零售药房，2019年市场份额为29.8%；2017年-2020年，公司的总收入和净利润涨势强劲，为业内唯一持续盈利的企业。

根据招股书，IPO前，京东集团持股78.29%，为京东健康最大股东。若加上刘强东已经坐拥的京东集团与达达两家上市公司，以及京东数科、京东物流等独角兽未来顺利上市，刘强东的身价也将直接迎来暴涨。

中国公司境外第二大IPO项目

京东健康于2020年11月26日正式启动其香港首次公开发行的公开发售，本次交易共发行3.819亿股（不包括超额配售权），每股发行定价为70.58港元。本次发行的机构端基石投资者阵容华丽，发行获得了高瓴资本、老虎基金、LakeBleuPrime、国调基金、新加坡政府投资公司（GIC）与贝莱德（BlackRock）等6家国内外知名投资机构的全力加持，来自其他长仓基金、对冲基金、中资机构的订单量也大幅超额覆盖交易规模。本次发行是今年中国公司境外第二大IPO项目，也是中国互联网医疗企业历史上规模最大的股权融资项目。

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12月7日京东健康公布配售公告，公司配售招股价62.8-70.58港元，最终定价70.58港元，公开发售获得84.62万人认购，一举超过农夫山泉的70.75万人，成为港股认购人数最多新股。

公告称，京东健康公开发售超购421倍，国际配售超购30倍，公开发售超购超98倍，触发回拨机制，最终公司公开发售4200.9万股，相当于全球发售项下初步可供认购的发售股份总数的约11%。

基石投资者认购1.48亿股，占全球发售的38.83%，发售完成后，GIC、老虎基金持股超1%，京东集团持股68.76%，高瓴资本持股4.34%。

股权结构方面，IPO前，京东集团持股78.29%，为公司第一大股东；高瓴资本持股4.34%，为公司第二大股东与最大机构股东；霸菱亚洲与CPEChinaFund均持股3.05%，中金公司持股2.29%，中国人寿持股2.19%。

目前京东集团可以分为四驾马车：京东零售集团、京东物流、京东数科、京东健康；随着京东和京东健康已先后上市，京东数科和京东物流的IPO也箭在弦上。

最年轻独角兽

刘强东的大健康业务起步于2013年，

2013年，京东首次开展保健品零售业务。2017年12月，京东互联网医院上线试运营，首次开展互联网医疗业务。2019年1月，京东互联网医院宿迁分院正式上线，第一笔医保购药线上支付订单在京东完成。

至此，京东健康的主要业务版图基本形成。

截至2020年6月30日，超过1.5亿名用户曾使用公司平台购买医药和健康产品或医疗健康服务，并拥有72.5百万年活跃用户。

京东健康的零售药房业务通过自营、线上平台和全渠道布局相结合的模式运营。截至2020年6月30日，自营业务拥有包括11个药品仓库和超过230个其他仓库，线上平台上拥有超过9000家第三方商家，全渠道布局覆盖了超过200个城市。

在线医疗健康服务是零售药房业务的重要延伸，主要包括互联网医院服务和消费医疗健康服务。2020年上半年，京东健康的日均在线问诊量达到了约9万次，是2019年同期的近6倍。截至最新公司与知名专家合作共建了16个专科中心，并拥有65000多名自有和外部医生。

京东今年9月宣布分拆京东健康的计划。公开资料显示，京东健康是京东集团在京东数科、京东物流之外的第三个独角兽企业，也是集团在零售、物流、数科后的第四大业务板块，主营业务为零售药房及在线医疗健康服务。

上市前，京东健康就以400亿人民币的估值获评《2020胡润全球独角兽榜》中“全球最年轻独角兽”。

资本市场上，京东健康这头独角兽也一直被市场追捧，其中就包括明星机构高瓴资本。

2019年11月，京东健康获得10亿美元A轮融资，投后估值约70亿美元，入场的资本包括京东集团、CPEChinaFund、中金资本、霸菱亚洲等。

2020年8月，京东健康再次获得超8.3亿美元B轮融资，投后估值达300亿美元，由高瓴资本投资。京东表示，借助高瓴的行业经验和资源，京东健康将继续加强其药品供应链实力，并进一步在医疗健康领域探索更多的业务机会。

互联网巨头布局

新冠肺炎疫情让大健康产业迎来新一轮的发展机遇，互联网+加医疗健康成为目前大环境下的一新命题。据弗若斯特沙利文报告，中国2019年的医疗健康支出份额排名位居全球第二，2019年达到6.52万亿元，预计到2024年将达到10.62万亿元。

随着京东健康登陆港股，目前包括阿里健康，平安好医生等互联网医疗巨头已经陆续聚集资本市场。

截至12月8日午间收盘，阿里健康、平安好医生、京东健康分别收报22.55港元、90.9港元和101港元，最新市值为3034亿、1064亿和3158亿港元。

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安信证券指出，从业务和商业模式看，三者均为B2B+B2C+O2O模式，主要业务包括挂号预约、线上问诊、药品零售、消费医疗和互联网医院共建等。京东健康、阿里健康主要以医药零售为主，再拓展至其他环节，发展路径主要是在母公司的流量及供应链优势下，从医药电商出发，再逐步完善互联网医疗的产业布局。而平安好医生不像前两者具备天然的电商基因优势，以提供医疗服务为主，再拓展至其他环节。

根据弗若斯特沙利文报告，按照2019年收入计算，京东健康是中国最大的在线医疗健康平台，也是中国最大的在线零售药房，市场份额为29.8%。

招股书显示，2017年、2018年、2019年及截止2020年6月30日，京东健康的营业收入分别为55.53亿元、81.69亿元、108.42亿元与87.77亿元；同时期内，京东健康的盈利情况分别为2.09亿元、2.48亿元、3.44亿元及3.71亿元。

当然，面对一个如此巨大的市场，其他互联网巨头也不会视而不见。除阿里和平安外，腾讯和字节跳动均已布局。

腾讯不但投资了挂号网（现微医集团）、丁香园、好大夫在线等医疗领域企业，同时也自建医疗服务平台和自研AI+医疗产品，至今已形成腾讯觅影、腾讯医典等医疗产品布局。百度今年3月成立百度健康高调回归医疗，主打百度健康医典和百度健康问医生两大服务生态。

入局相对较晚的字节跳动，2020年更是火力全开。5月，字节跳动完成对医学科普知识平台百科名医网的全资收购，随后又推出了医疗健康首个业务品牌“小荷医疗”，并发布了面向患者的小荷APP和服务医生的小荷医生APP。甚至，字节跳动直接开始在线下布局诊所。

至此，阿里、腾讯、京东、以及字节跳动都已经建立起自己的医疗健康版图。

责任编辑：马婕