超3300只产品清盘 百亿私募也赫然在列

超3300只产品清盘！百亿私募也赫然在列，原因竟是……

马嘉悦

今年私募的发行进入了高光时刻：前10个月，私募规模从13.74万亿元增长到15.78万亿元，百亿级梯队扩容近一倍，爆款基金更是层出不穷。

不过在这场发行盛宴里，大批量的老产品却提前清盘。据第三方平台统计，截至12月10日，今年以来超3000只基金提前清盘。其中，股票策略私募基金占据了绝大部分，林园投资、东方港湾、明汯等知名百亿级私募产品也赫然在列。

多位业内人士表示，清盘的理由比较多样，但因投资人获利了结而遭到巨量赎回，是大批私募产品清盘的重要原因，尤其是品牌力度和长期业绩较弱的私募，更易出现这一问题。

3366只产品提前清盘

私募排排网数据显示，截至12月10日，今年已有3900只私募基金进行了清盘，其中，提前清盘的产品数量高达3366只，占比超过了八成；此外，到期清盘的数量仅有534只，占比不足两成，另有63只基金延期清盘。

分策略来看，在提前清盘的私募基金中，股票策略私募基金占据了绝大部分，合计有2066只产品清盘，占比超六成；复合策略基金清盘数量为367只，固收类清盘数量为119只，期货类清盘数量为290只，宏观对冲策略清盘数量为75只，相对价值清盘数量为303只。

{image=1}

从清盘机构来看，有多家百亿级私募在年内也进行了产品提前清盘，包括了凯丰投资、源乐晟、景林资产、石锋资产、林园投资和明汯投资等，例如，明汯投资提前清盘了14只产品，东方港湾提前清盘3只产品。

私募排排网未来星基金经理胡泊分析称，造成提前清盘的主要原因可能在于两方面：一是投资者不够理性，在产品大幅获利的情况下，急于获利了结，同时一定程度上反映出投资者对高收益持续性的质疑，担心均值回归效应；二是量化私募近期表现欠佳，加之管理人规模扩张速度较快，引发了投资者的担忧。

沪上一家新晋百亿级私募的市场人士透露，公司前三季度业绩排名靠前，但10月以来多只产品净值有所回撤，强化了投资人年底落袋为安的意愿。

据悉，据第三方平台数据，在已提交上月数据的683只股票市场中性私募产品中，有433只产品收益率为负、占比到达63%。具体来看，鸣石投资、致诚卓远等量化私募的中性产品近一个月回撤幅度超过4%，明汯投资的多只产品同样出现大幅回撤。

中小型私募占多数

值得注意的是，数据一定程度上反映出，中小型私募因投资人获利了结而遭遇赎回的情况更为严重。

分规模来看，百亿级私募年内提前清盘产品数量有133只，管理规模在10亿元以下（含1亿元以下），年内提前清盘的基金数量高达2562只。由此可见，提前清盘的基金管理人绝大部分属于小型私募。

{image=2}

“仔细看提前清盘的私募产品，很多产品净值是高于初始净值的，表现为盈利状态，盈利超过20%的产品也不少，但是由于中小型私募品牌黏性较差，而且很多都是短期业绩冲高，缺少能够验证的长期业绩，投资者拿到足够的收益自然会选择赎回，这也是每年行情好的时候，较为常见的情况。”沪上一位私募研究员表示。

需在品牌及产品上下功夫

面对“产品表现差被赎回，表现太好也会被赎回”的困扰，私募机构正重点在产品设计、提升公司品牌形象方面下功夫。

据第三方平台统计，今年以来，全市场新发私募产品约为1.6万只，百亿级私募新发产品超2600只，其中，锁定期超过三年的百亿级私募新发产品数量超过了500只。与此同时，还有私募机构将产品设置“两年硬锁定+一年软锁定”的封闭方式，即投资者在两年后可以选择赎回，但需要支付一定赎回费，森瑞投资更是针对三年期的私募产品，实施首30%的业绩免收绩效提成，待基金三年期满后，该私募对超过30%业绩的以上部分，收取25%绩效回报。

“其实我们也想设计一些封闭型的产品，这样产品收益率表现会更好，基金经理的长期投资理念也能得到落实，但想做和能做是两回事，投资者不买账、渠道没优势是最大的难题。”一小型私募机构人士感慨道，投资者目前对中长期封闭型产品的接受度不断提升，但长期稳定的业绩表现、品牌效应是头部私募能够大力布局的根本原因。

据记者了解，今年以来多家中型私募较为重视品牌建设，纷纷招聘相关人员以提升公司的曝光度，传递其投资理念，加深与投资人之间的交流。

责任编辑：杨红卜