中泰国际：信义光能重申买入评级 目标价18.7港元

中泰国际研究报告称，重申信义光能（00968）“买入”评级，目标价18.7港元。

报告称，公司本周二（15日）晚公布预计2020年股东净利润将同比上升75%-95%，远超市场预期。昨天工信部公开征求对《水泥玻璃行业产能置换实施办法（修订稿）》的意见，重新放开光伏玻璃产能置换限制，市场忧虑新产能释放后玻璃价格下跌，股价应声下跌。

中泰国际认为，市场过于忧虑光伏玻璃产能将会大幅度增加而影响现有生产商。政策文件事实上列明，新建项目仍需要获得有关当局考虑能耗及环保等因素后而批准才可进行。这反而有利信义光能等现有龙头光伏玻璃生产商。因为它们合乎条件，实际上更容易趁机扩容。

信义光能12月17日发布公告，向不少于六名承配人配售3亿股配售股份，配售价为每股配售股份13港元，较前日收市价折让6.7%。中泰国际认为，这次股份增发标志行业新机遇的启动。

中泰国际预计，考虑到盈喜及股份增发等上述因素后，上调2020-2022年股东净利润预测31%、41.9、41.3%。上调目标价15.4%至18.7港元。相应将贴现现金流（DCF）分析推算的目标价由16.2港元上调15.4%至18.7港元，对应23.0倍2021年市盈率和34.1%上升空间。

责任编辑：李双双