芒格最新访谈：我在中国有非常大的投资

来源：国泰元鑫

文章来源：诺亚精选

“最近，我有一个朋友给我寄了一件中国制造的蓝色西装外套，在中国互联网上购买，售价42美元，我已经收到了。

它可能不是一件完美的西装外套，但对于42美元的西装外套来说很了不起了。?我朋友一下子就给了工厂下了100000单，并已经通过互联网预售。”

“我投资了一些美国公司，它们在中国做生意，包括可口可乐。但是，我也通过李录管理的基金对中国进行了非常大的投资。

李录成立了一家小型私募股权公司来投资中国，我们是他的坚实后盾。他的投资记录非常成功，我非常关注。

当然，我在中国的头部公司这里也有非常成功的经验，这也可能会持续下去。中国的故事就很奇葩，没有一个其他大国成功了这么长的时间。”

以上是查理·芒格在12月14日的加州理工访谈中阐述的观点，保持一贯的芒格风格，金句频出，风格犀利，智慧无穷。聪明投资者精心翻译了访谈全文（节选）：

01

前沿科技即是机会也是杀手

Q

如何应对商业变革？

芒格：美国最出色的投资公司大概是红杉资本（Sequoia Capital）。这家创投基金用极高的热情去支持最前沿的科技发展。他们赚的钱比任何人都多，他们的投资记录比任何人都好——他们所做的一切都完美到令人惊叹。”(注：称赞红杉资本曾经在早期投资了苹果、谷歌，以及最新上市的Airbnb。)

Q

您进行投资，便会将钱交到企业家手中。谁会真正生产出某种东西？价值投资和金融业内的纯套利手段是不是有什么共同的特性呢？

芒格：我并没有在前沿科技上大赚一笔。?我前期投资了一家在帕萨迪纳的公司，好在我没有失去我所有的钱。

科学技术既是机会，也是杀手。我第一个投资经历差点弄死我。很长一段时间内，我都避免在前沿技术领域内进行风投。

Q

在您处理的公司中，其中一些公司还是某段时间的市场领导者。?正如您刚才所建议的那样，由于技术的变化或偏好的变化，大家会吞噬那些市场份额比以前少的公司。那么，从长远来看人们对此有何看法？

芒格：长远来看，美国公司的运作可以类比生物学。所有个体、物种都会死亡，这只是时间问题。经济发展也是一样。

新事物会不断出现，同时一些事物开始死亡。这就是长期投资环境使它变得非常有趣的原因。看看现在有哪些“死掉”的事物：所有百货公司、所有报纸。真的就和生物学一样的，企业也只有很小的力量、很少的时间。

02

从现在开始的一年

最糟糕的情况将会彻底地被抛在后面

Q

我还有一个问题，我想很多人都想过，新冠疫情对美国社会经济造成了极大的破坏。您如何看待这个困难重重的时期？未来12个月内经济是否将会崛起？我们已经看到开始发生的变化中，多少将是持久的？

芒格：我对此的看法并不比其他任何人都要好。?但是，我认为从现在开始的一年，最糟糕的情况将会彻底地被抛在后面。

我见证了小儿麻痹症被疫苗完全杀死。?我认为疫苗将会迅速传播到世界各地。?所以我认为这一系列可怕的事情很可能在明年有转机。

Q

您怎么看零售业的转型？百货商店不见了，但零售业的似乎有了大规模变革。?我们会回到过去的旧模式，还是转向在线零售？

芒格：线下零售已经存在了数千年，不会轻易消失。当然，由于互联网的普及，这是一个很难赚钱的地方。

最近，我有一个朋友给我寄了一件中国制造的蓝色西装外套，在中国互联网上购买，售价42美元，我已经收到了。

它可能不是一件完美西装外套，但对于42美元的西装外套来说很了不起了。?我朋友一下子就给了工厂下了100,000单，并已经通过互联网预售。

因此，这是以最极端的一种杀死所有竞争对手的方式。?我认为这些线上销售将继续存在，我们将变得越来越有效率。

Q

所以这实际上可能对消费者有利，但对某些投资者而言则更为困难，特别是贸易行业？

芒格：这些变化一直对某些投资者不利，就在线购物的变化而言尤其糟糕。

不过在上一个季度，Costco的线上销售额比去年同期增长了86％。这是个重大发展，这对其他零售商有好处吗？不，对Costco超市有好处，但对其他人却不利。Costco低廉的价格和高效率对于其他零售店来说具有极大的破坏力。现在大家都在做这些互联网的工作。如果我要开零售行业从事，我最不愿意做的是与Costco竞争。

03

我们希望发现新道路

而不是变成当下潮流的受害者

Q

您还认为，美国劳动力的重组将是一种更短暂的现象，一旦我们接种了疫苗，工作机会就回来了，否则我们只可能会像2001年一样缓慢的就业回升？

芒格：我没有像其他人那样通过预测宏观经济变化而发大财。

但是我们买了很有前途的东西。有时候我们受到经济的不利影响，有时受到有利影响。无论哪种方式，我们都保持前进，这是一个系统。

我们希望发现新道路，而不是变成当下潮流的受害者，我们也希望，我们对自己认为真正重要的研究有自己的决定。

Q

您是否做出过错误的业务决策？

芒格：我的确做出过错误的商业决策。

但我们成功路上，在困难的事情上犯错是不可避免的，这是游戏的本质而已，你永远不可能有足够多的勇气去避免所有错误。

04

我在中国有非常大的投资

Q

您如何评价在中国的投资呢？基于当前的政治紧张局势，您是否通过在中国开展业务的美国公司的所有权投资中国？

芒格：我投资了一些美国公司，它们在中国做生意，包括可口可乐。但是，我也通过李录的管理基金对中国进行了非常大的投资。

李录成立了一家小型私募股权公司来投资中国，我们是他的坚实后盾。

他的投资记录非常成功，我非常关注。当然，我在中国的头部公司这里也有非常成功的经验，这也可能会持续下去。

中国的故事就很奇葩，没有一个其他大国成功了这么长的时间。

Q

接下来的30到40年中，您对什么最好奇？

芒格：我长期以来一直是投资者，我对古怪的现状很有兴趣，这些怪异的经济状况与印钞一样疯狂，当然最后也很有趣。相比之下，尽管印度人民获得了更多的言论，但其经济表现却差很多。

我认为现代世界的经济发展非常有趣。这是一个非常有趣的主题。我明白为什么这么多经济学家喜欢它，因为它是如此令人困惑和有趣，并且成就如此之大。

而且我认为许多技术都是以同样有趣的方式在发展。谁能想到整个世界都会在Zoom上进行沟通合作呢？我们一年半以前都没有想到要这样做，现在发生的一切真是太神奇了。谁会猜到呢？这非常有趣。