华泰证券:重申现代牧业买入评级 预计原奶价格续涨
新浪港股2020-12-22 14:03:201阅
华泰证券发布研究报告称,现代牧业(01117)新扩张计划表明乳业在未来或将面临严重的原奶供给短缺,而奶牛养殖将在行业中扮演战略角色。
报告中称,为反映今年下半年的原奶价格上涨,该行将现代牧业今年及明年净利润预测上调12.8%和18.6%至6.05亿和7.25亿元人民币,而基于DCF的目标价也上调11%至2港元,重申“买入”评级。
该行表示,现代牧业计划至2025年将牧群规模扩张至50万头左右(2019年:23.36万头),并将原奶年产量提升至360万吨(2019年:137万吨)。与此同时,公司还计划涉足新业务,在未来进行肉牛的养殖和销售。公司在2015年之前一直积极扩张农场和牧群规模,但在奶牛养殖业步入下行周期后停止扩张。
此外,奶牛养殖业是重资产型业务。去年现代牧业生物资产以及固定资产在其总资产中的佔比达到85%。公司在2010-15年期间的扩张严重依赖于资本市场。2010年,公司IPO募集资金22亿港元,2015年的总债务扩大至62亿元人民币。
管理层并未提供公司扩张计划的融资细节,但该行预计公司扩张的资金来源将是现代牧业的经营现金流(该行预计2020-25年年均经营现金流为22亿元人民币)、来自蒙牛(02319)的支持、以及可能的外部融资。该行预计,蒙牛将会为公司扩张提供进一步支撑,主因这对蒙牛获取市场份额同样至关重要。
责任编辑:李双双
0001
相关推荐
内地餐饮股续炒 海底捞飙升6%破顶颐海国际上扬4%
新浪港股讯,海底捞(06862)现价升5.9%,报48.45元,盘中高见48.9元创新高;成交约697万股,涉资3.35亿元,主动买盘82%.以现价计,该股暂连升5日,累计升幅10.49%。内地餐饮股继续热炒,颐海国际(01579)升3.62%,报120.1元,以现价计,该股暂连升5日,累计升幅17.75%.九毛九(09922)升1.75%,报17.4元。0000碧桂园服务复牌跌近12% 公司拟配售1.5亿股募资逾80亿港元
11月19日消息,碧桂园服务复牌跌11.79%,报52港元。碧桂园服务在港交所公告,拟配售1.5亿股募资逾80亿港元。公告披露,碧桂园服务与配售代理(UBS、中金公司及Citigroup)订立配售协议,配售代理有条件同意担任该公司的代理,并按全面包销基准促使承配人认购合共1.5亿股股份,占扩大后股本约4.45%,价格为53.35港元/股。0000民营医企国丹健康医疗控股三闯港交所
据港交所10月8日披露,民营医院企业国丹健康医疗控股有限公司向港交所递交主板上市申请,AmpleCapitalLimited担任其独家保荐人。该公司曾于去年8月和今年4月两次递表。0002美银美林:维持华虹半导体跑输大市评级 目标价21港元
美银美林发表研究报告表示,上调华虹半导体(01347)目标价,由18港元升至21港元,并提到在扩张阶段下,公司盈利能力及投资回报仍充满挑战。现公司估值相当于预期市帐率3.2倍及股本回报率3%至4%,风险回报欠佳,维持“跑输大市”评级。0000建发国际关联收购:“省了”35亿
三项转让涉及土地总价82亿,股权收购仅47亿。乐居财经李奕和发自厦门一份公告、三项股权转让,再次将建发内部的关联交易问题摆上了台面。9月28日,建发国际(01908.HK)一口气披露了一份长达20页的公告,里面主要涉及与控股股东建发房产的三项关联交易。0000