冬至已过，春季行情会来吗？先来看看历史数据

来源：Wind

刚刚结束的中央经济工作会议也重磅定调，宏观政策将保持连续性、稳定性、可持续性，政策操作上要更加精准有效，不急转弯。会议之后，中信证券认为，A股跨年的轮动慢涨仍将继续。招商证券进一步表示，A股投资可以考虑顺势向科技领域偏移。海通证券则统计发现，每年春季行情时间虽有早有晚，但往往不会缺席。

大家“躁动之前”不妨回顾一下近些年，一季度的春节行情到底具有哪些特征呢？小景这就来给大家简单总结总结。

数据揭秘：春季行情常常上演

总体来看，近五年，春季行情多数时间都会上演，只是幅度各有不同。

先从指数来看，近五年的春季行情中创业板指和沪深300是可以考虑的指数投资标的，他们的绝对收益都为正，创业板指的夺冠次数最多，而沪深300是市场普遍认可的基准指数，代表行业的整体情况，选沪深300跑输市场概率较小。

海通证券统计发现，2002年以来沪深300指数在岁末年初每年都会出现行情，最小的行情涨幅也有5.7%，2007年牛市中涨幅则达到89.6%。

具体到行业维度，哪些板块春季行情中更容易跑赢呢？

进一步分析以上近五年全行业一季度行情统计表，28个申万一级行业中，计算机、农林牧渔、食品饮料进入TOP5的次数并列第一，均为3次，建筑材料和医药生物以3次紧随其后。从行业分布来看，大消费和科技是一季度行业表现较好的常客。

从绝对收益角度来看，能进入全行业表现TOP5的行业大多数绝对收益都为正。其中，2016年比较特殊，“熔断”的原因造成全市场一季度都比较惨淡。之后四年的春季行情中，只有两个行业绝对收益为负。

从相对收益角度来看，相比于同期的沪深300指数，近五年所有进入行业表现TOP5的行业都取得了超额收益。

因此，从绝对收益和相对收益两个角度来看，一季度的春季行情都是值得期待的，而选对行业是取得正收益或超额收益的关键。近些年的统计结果来看，大消费板块和科技板块或许是关注的重点。

今年春季行情如何布局？

景顺长城基金投研团队，从当前来看，短期内2021年市场风格再平衡仍将延续。“低估值+盈利改善”将是配置的核心思路。考虑到当前的经济增速和市场的整体估值，认为部分顺周期板块可能仍有机会，后续看好顺周期板块内部估值仍有空间、景气度更加领先的板块。例如基本面有望反转的大金融板块以及同时受益于内需和出口、景气度保持强劲的家电行业。

海通证券认为，中短期继续关注后周期的金融补涨机会，资源股的持续性还需看全球需求复苏后续如何，相比之下，金融确定性更高一点。

从长期看，景顺长城投研团队认为决定长期收益率方向的是产业结构的变化，因此，投资配置上，成长依然是未来长期重点关注方向，特别是科技、医药和消费升级板块，如果市场出现调整，或迎来配置良机。

风险提示：以上观点不代表具体的投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。