板块迎爆发机遇 军工主动型代表基金谁最能涨？

来源：基尔摩斯

若问近期的A股哪一板块最热，非军工莫属。

Choice统计显示，近1周国防军工板块涨幅8.23%，在申万一级行业中遥遥领涨，2020年以来，国防军工板块涨幅49.55%，在申万一级行业中处于前列。

基金方面，军工主题基金迎来春天，统计显示，名字中带有“军工”字眼的基金，有十多只，今年以来涨幅普遍在50%以上，尤其是博时军工主题股票，截至12月25日，年内涨幅达到95.57%，逼近翻倍，博时军工主题股票（004698）在wind的军工主题基金（合并份额）的2020年以来年化回报排第一，更是完胜同期跟踪中证军工指数的被动式军工主题基金。

作为业内少有的军工主题主动股票型基金，博时军工主题股票在合同中明确规定基金股票资产占基金资产的80%-95%，其中投资于基金所界定的军工主题证券的比例不低于非现金产的80%。

统计博时军工主题股票自2018年三季度以来的前十大重仓股，属于国防军工行业的个股占比极大，如长期持有的中航高科、航发动力、中航光电、中直股份、中航机电等，都是清一色的军工股。

也就是说，博时军工主题股票聚焦军工领域优质上市公司，从未发生过风格偏移。

基金经理兰乔，清华大学工学本硕，2010年毕业后加入博时基金，历任研究员、高级研究员、资深研究员、基金经理助理、资本品组组长，2015年开始做基金经理，是博时基金自主培养的新一代，拥有10.3年的基金从业经验，约5年的基金经理投资经验。

兰乔在博时军工主题成立之初便一直管理，截至2020年12月25日，累计任职回报94.20%，年化回报20.96%，同期业绩比较基准（中证军工指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%）涨幅27.80%，超额收益率66个百分点。

图：博时军工主题股票各阶段业绩

数据来源：天天基金网，截至20201225

在博时军工主题股票管理过程中，由于是股票型基金，2018年以来一直保持80%以上的高仓位，前十大重仓股集中度维持50%-65%的比例。

基金换手率上，博时军工主题股票近2年有所提高，2020年半年报显示，基金换手率是370.34%。

个股选择上，兰乔主要考量行业景气度、公司成长性及经营能力、估值水平三个维度，自下而上精选。

1、行业景气度方面，顺应军队发展战略的海空军装备、制导武器、军工电子等行业领域拥有高景气度且持续性强。通过产业链、公司及专家调研，结合公开信息、国内外对比等，对我国国防和武器装备的发展进行前瞻性分析，寻找其中的短板及符合未来战争形势的领域进行投资布局。

2、公司方面，装备批产、实战化训练装备需求拉动企业业绩持续增长；科研院所改制、军品定价机制改革、国企员工激励为最大的改革红利；现阶段军民融合也成为我国的战略政策，民营企业也有望诞生大市值的军工企业。

3、估值方面，综合考量市盈率（P/E）、市盈率增长比率（PEG）、市净率（P/B）、市销率（P/S）等一系列估值指标，进行行业横向比较及纵向比较，优选个股投资。

对于军工行业的未来，安信证券研究中心军工行业首席分析师冯福章表示，

“2021年和2022年，可能军工行业的增速都在30~40%之间。一些优秀的子行业和一些好的个股，好的上市公司可能增长速度会更快，甚至超过100%的增速也非常多。”

“从以前过去的经验来看，至少每年一季度军工的行情涨是一个大概率事件。”“我觉得在明年尤其是在一季度有可能会出现遍地开花的情况，因为确实行业的增速是可以的。”

当前，军工已经进入了一个比较好的价值投资阶段。

对于个人投资者而言，军工行业细分行业多，且行业数据不透明，普通投资者难以调查，借道公募基金是最好的方式，博时军工主题股票值得关注。

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责任编辑：石秀珍 SF183