这只次新股上市两天暴涨3.6倍！所属行业3年复合增速高达100%

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新股的走势早已开始分化，只有关注度高的股票才能获得大涨。

在本周上市的10只次新股中，派能科技的周涨幅拔得头筹，上市仅两个交易日的派能科技大涨360%，而同期上市的垫底股票一周涨幅不到10%，派能科技备受资本市场关注。

{image=2}派能科技是一家行业领先的储能电池系统提供商，成立于2009年10月，专注于磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售。公司2013年切入海外户用储能市场，2019年公司自主品牌家用储能产品市占率8.5%，位居全球第三。

机构认为，储能是可再生能源大规模发展的关键技术，大国均提出未来5-10年的碳排放目标，派能科技背靠中兴通讯，深耕行业与渠道，公司已经掌握了从电芯到系统集成的全产业链核心技术，与海外集成商巨头深度绑定，丰富的安全认证大幅提升了公司产品的市场知名度和信赖度，为公司产品快速进入全球市场奠定了坚实可靠的基础。

公司过去三年净利润复合增速超过100%

派能科技过去三年归母净利润的复合增速超过100%。东吴证券统计数据显示，2019年，派能科技实现营业收入8.2亿元，同比增长92.44%；2020年受疫情影响，增速放缓，但2020年前三季度仍实现营业收入8.08亿元，同比增长70.46%，过去三年复合增速139.44%。2019年公司实现归母净利润1.44亿元，2020年前三季度实现归母净利润1.97亿元，过去三年复合增速108.7%。

派能科技在业绩同比大增的同时，公司的盈利能力也在逐年提升。东吴证券研究报告显示，2020年前三季度派能科技的毛利率进一步上升至45.07%，而在2017年至2019年，派能科技的毛利率分别是20.24%、30.27%和37.03%。公司的净利率也在逐年提升，2020年前三季度公司的净利率上升为24.33%，2018年公司净利率为10.6%，2019年上升至17.58%。

电化学储能行业复合增速过去三年也高达100%

全球储能行业爆发式增长是派能科技业绩飞跃的大背景。派能科技的招股说明书显示，2013年至2017年全球电化学储能项目在电力系统的装机规模由0.1GW增加至0.9GW，年均复合增速达到78%。2018年，全球电化学储能项目在电力系统的新增装机规模达3.7GW，同比增长305%，实现跨越式增长。2019年中国通信储能锂电池出货量达6GWh，2017年至2019年年均增长88%。

东吴证券的统计数据显示，2018年至2020年前三季度，中国储能市场新增装机规模为0.7GW、0.61GW和0.53GW，累计装机规模达2.24GW，过去三年年化增速达106%。

海外用户侧储能经济性凸显。东吴证券表示，德国、日本、意大利、欧盟和美国的家庭用电成本分别达到0.35、0.28、0.26、0.21、0.15美元/kWh，为了延缓和降低电价上涨带来的风险，各国都在提高电力自发自用水平，促进了家用光伏+储能的应用。

东吴证券表示，气候变化成为全球面临的共同挑战，大国均提出近5-10年碳排放目标，强调未来30年内可再生能源发电占比目标，带动全球向“碳中和”方向发展，电化学储能进入高增长通道。

公司具有先发优势

根据招股说明书，派能科技自成立以来就专注于磷酸铁锂储能电池系统领域，截至招股说明书签署之日，公司已取得授权发明专利15项、实用新型专利44项、软件著作权3项、集成电路布图设计5项。

招股说明书显示，储能系统的核心需求在于高安全、长寿命和低成本。公司的储能电池系统基于软包磷酸铁锂电池，并采用模块化设计，十分贴合储能场景的应用需求，具备技术路线优势。

东吴证券表示，分场景看，派能科技储能电池系统主要应用于家庭储能、工商业和电网级储能，以及通信基站备电，其中户用储能占总收入比重最高。公司还有产业链垂直整合的综合服务优势，是国内少数具备电芯、模组、电池管理系统及能量管理系统等储能核心部件的自主研发和生产能力，同时具备储能系统集成解决方案设计能力的企业。

东吴证券认为，公司着眼海外户用储能市场，绑定优质核心客户资源，成为欧洲第一大储能系统集成商 Sonnen GmbH、英国最大光伏产品提供商 Segen Ltd、意大利领先的储能系统供应商 Energy SRL 等海外大型优质客户的核心供应商，在德国、英国、意大利等国家和地区拥有较高品牌知名度和市场占有率。

招股说明书还显示，公司拥有覆盖全球主要市场的产品安全认证优势，公司产品采用高可靠性结构设计，配置高可靠、 高精度、智能化电池管理系统， 主要产品通过国际 IEC、欧盟 CE、 欧洲 VDE、美国 UL、澳洲 CEC、 日本 JIS、联合国 UN38.3 等全球最主要的安全标准。丰富的安全认证大幅提升了公司产品的市场知名度和信赖度，为公司产品快速进入全球市场奠定了坚实可靠的基础。

东吴证券还表示，电化学储能技术具有以电化学为核心、多学科交叉的特点，主要评价指标包括安全性、经济性、可靠性、高效性、易操作性和维护性等。近年来储能锂电池对高安全性、长循环寿命等指标要求逐渐提高，全球主要储能市场对锂电池和储能电池系统均有严格的安全认证标准，相关产品通过相应的安全认证才能获得市场认可及客户资源，技术壁垒较高。

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