泰达宏利固定收益投资总监宋加旺：投资，就是做长期正确的事情

投资，就是做长期正确的事情

——泰达宏利固定收益投资总监宋加旺

做投资有好多年了，关于投资如何做的问题，常思常想，每每都会有不同感悟。作为专业投资管理人，需要专业地做投资，然而，如何做才是专业地做投资呢？

第一，需要清楚所管理资金的属性和风险偏好，并根据专业判断和依靠专业能力进行投资管理。第二，需要为投资人赚到钱。市场总是有涨有跌，有牛有熊，在不断涨跌的资本市场上持续为投资人赚到钱才是硬道理。所管理资金的风险偏好不同，期望收益不同，承担的风险会有不同，虽然有各种各样不同的风险收益需求，但是投资人统一的需求都是要赚到钱。然而在实际的资本市场上，投资人追涨杀跌的现象普遍存在，投资人不赚钱或者长期不赚钱的现象也是普遍存在，为投资人赚到钱或者长期赚到钱就是专业投资管理人需要做到的。

如何能真正持久地为投资人赚到钱呢？资本市场有涨有跌，投资管理人需要尽力去把握上涨的波段，尽力去规避下跌的波段。判断市场的方向很难，把握住每个波段去做多或做空是一个理想的状态，然而在复杂的不确定的市场情况下，全部做对波段这是非常难的。可以选择的只能是尽力做正确的事情，难以百分之百做对，但是需要最大概率去做对。相应地，做更为确定的事情，需要选择确定性更高的投资策略。

长期做正确的事情很难，做长期正确的事情更难。长期做正确的事情，长期做对，需要投资管理人具有专业判断，对市场走势进行提前预判并有不同的预案进行提前应对。做长期正确的事情，不仅仅需要投资管理人具有专业判断，还需要获得投资人的理解，在上涨的市场中需要保持理性并承受短期业绩落后的压力，需要避免投资行为的变形，投资操作上需要避免短期的追涨杀跌，需要提高确定性赚钱的能力，需要长期给到投资人最佳的投资收益体验。长期正确是专业投资管理人的职业追求。

做长期正确的事情，需要能提供出安全、稳健、可持续的长期投资回报，让长期复利发挥魔力，需要拉长时间窗口，去提高投资业绩的长期稳定性。在长期内，需要做好大类资产配置，在短期内，需要做最确定能赚到钱的策略。总之，为了做出长期正确的事情，需要有大类资产配置的能力、需要有跨越牛熊周期的视角、需要运用多资产的投资工具、需要单资产最佳的投资策略。

站在当前的视角来审视2021年的投资，我们面对的是国内经济大概率前高后低的走势，防范风险与政策回归的权衡、国外疫情演化进度的不确定性及政策回归的权衡等复杂的投资环境；权益市场已经经历了两年的震荡牛市，固定收益市场经历了巨幅的波动，我们可能需要降低未来一年投资收益的预期，尽量控制投资组合的净值回撤，在复杂的投资环境中争取避免亏损，用最为确定性的投资策略最大化绝对收益。这或许是我们在2021年相对理性的一个选择。

在市场参与者越来越成熟的当下，作为专业的投资管理人，我们将力争做长期正确的事情，力争长期做出绝对收益，在熊市里尽量避免回撤，在牛市里尽量稳健地赚钱，长期给到投资人最佳的收益体验。

泰达宏利固定收益投资总监：宋加旺

2021年1月1日

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责任编辑：石秀珍 SF183