长城基金程书峰：年初流动性持续宽松 长短端走势略有分化

开年第一周（1月4日-8日），银行间资金面继续处于宽松状态，隔夜资金利率持续维持在1%以下， 7d资金价格也有明显下行，由年前的3%将至2%以内，银行间的成交量则攀升至5万亿左右的水平。

随着节后银行间的资金面持续性宽松，上周1Y以内的同业存单收益率进一步下行，延续了2020年12月持续下行的态势。

具体来看股份制银行的CD走势：上周，1m收益率大幅下行65bp至1.85%左右；3m小幅下行5bp至2.35%左右；6m下行15bp至2.5%左右；9m下行15bp至2.7%左右；1Y下行10bp至2.8%左右。

整周来看，上周中长端利率债收益率与1Y内短端的债券走势有所分化，整周收益率持平。具体来看，截至1.8，5Y国债收益率收于2.95%，7Y小幅下行2bp至3.15%，10Y收于3.14%，30Y收于3.72%。

始于12月中下旬的资金面宽松，给持续走熊超过7个月的债市带来些许提振——短、中、长期的债券收益率均有大幅下行，尤以短端为主，1Y的同业存单收益率下行超过30bp。毫无疑问，央行的明确的宽松态度，是做多的投资者最重要原因。站在年初展望未来，对于资金面的判断难度较大，但对经济基本面，确定性略高——大概率仍处于“后疫情时代”的复苏期，复苏的速度和力度在各国之间或略有差别，但复苏的方向确定性较强，对于中长短债市仍存在一定压力，需要进一步观察和应对。

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责任编辑：谭艳