联想回A启示录：A股港股良性互动 会否引燃科技优质标的

原标题：联想回A启示录：A股港股良性互动，会否引燃科技优质标的 来源：证券时报网

近两年资本市场掀起了一股港股回A股科创板上市的热潮，比如明星公司 君实生物 、 中芯国际 、 康希诺 生物等都顺利登陆科创板。1月12日晚间，又见港股回A。联想最新发布消息，计划在上海证券交易所科创板上市。根据相关建议，联想集团拟发行新普通股，占公司经扩大后的已发行普通股股份总数不多于10%。所募得资金将用于技术、产品及解决方案的研发，相关产业战略投资，及补充公司营运资金。

A股港股之间存在天然溢价。港股回归可引发更多投资者参与提高流动性和估值，进而有利于公司估值回归至合理估值，公司的稀缺性、科技核心资产的重要性将在内地资本市场得到应有的估值体现。

从目前来看，无论是分拆上市，还是AH同时上市，亦或者从港股退市赴港上市，都可以提升公司的估值中枢。以联想为例，从二级市场维度考量，从进入2020年12月份开始，市场对联想的热情就被持续点燃。不足一个月内，港股联想股价已累计上涨近了60%。

从更深度的角度考量，A股和港股的良性互动，也会为两地市场带来更多发展机会。在2019年之前，A股的上市流程相对繁杂，回归成本较高，且往往需要经历较长时间的排队轮候，最终完成回归的企业数量有限。但是近年来，回A生态已经不断优化。尤其是A股推出科创板并进行注册制改革、大幅削减行政审批程序之后，回A上市有助于进一步拓宽公司的融资渠道，增加新的利润增长点。

从目前来看，2019年后，港股公司回A上市的速率明显加快，且以新经济公司为主、回归目的地集中于科创板。这直接带动了宣布回A计划的港股公司，不少股价都受刺激而大涨。以康希诺回A为例，去年8月登陆科创板首日，高开124.1%，对应总市值1100多亿元。

基于此，回A后的联想也被市场冠以乐观、积极预期。其中，获得更多资金支持是联想回A的最直观好处。尤其是产业创新需要持续资金投入，IPO募资对于公司发展有必要性，联想回归A股科创板，将大幅提升其股权融资能力，能持续为公司的研发和创新提供资金来源。

而对于联想后市业绩，多家机构也给出了乐观预测。瑞信发布研究报告，将联想集团目标价由5.2港元上调84.6%至9.6港元，评级由“中性”升至“跑赢大市”。并上调其2021年每股盈利预测6%，上调2022-23年预测35-35%。报告中称，主要的个人电脑（PC）品牌都为2021年订下进取的目标，预计今年手提电脑产量达到2.5亿至2.8亿部，即较上一个高峰、2011年的2.08亿部更高，并较2020年预测出货量2.1亿部增两成。同时，预期联想将继续巩固市场，预计其2021年手提电脑出货量同比增长6%。而服务销售额估计在2023年之前翻一番，占总销售额4%，从而获得更多全球龙头企业的订单。

IDC最新数据显示，2020年第四季度全球PC出货量同比增长26.1%，达到9160万台。联想第四季度出货量2312.2万台，同比增长29%，市场份额达到25.2%，排名第一。由此可见，此次疫情正在加速PC市场的购买力，而且有机构认为，正在创造出可能永远不再会出现的机会。