小摩：永达汽车目标价升至14港元 给予增持评级

小摩发表的研究报告指，永达汽车（03669） 第三季表现好过该行预期，而今年以来公司股价已升57%，跑赢MSCI中国指数逾两成，该行于5月首予公司“增持”评级，认为公司分别于保时捷及宝马两个品牌中有领导地位，且定价健康并有稳健增长，虽然高端化非新的趋势，但相信公司的增长前景及估值被低估，将公司2020-22年的盈利预测升7%，目标价由13港元升至14港元，评级“增持”。

该行指出，第三季公司新车销售同比升35%至166亿元人民币（下同），而销量则升31%，期内高端品牌表现继续跑赢，而高端品牌占整体新车销售收入约84%，而宝马的订单亦显著复苏，第三季同比增长达30%，毛利率亦录正增长。管理层亦表示在转款的时期下对业绩感满意，期内保时捷的销量同比仅升17%，主要因为供应短缺，管理层预计9月份销售将回复至正常水平，而到9月尾宝马及保时捷未交付订单分别逾一个月及逾两月，管理层将继续留意潜在的并购机遇。

责任编辑：李双双