小摩

摩根大通发表研究报告，将农业银行（01288）目标价由2.9元下调至2.8元，维持“中性”评级。小摩将2020年盈利预测上调0.7%，但将2021至2022年盈利预测下调0.7%及1.4%。报告指出，虽然农行资产质量正在改善，不良贷款率下降，但农行一级资本表现较其他银行要弱，而且风险加权资产增长得较快。

在大约200名员工本月被告知由于英国脱欧而需要调职到欧洲其他国家后，摩根大通未来计划将更多银行家从伦敦迁往欧洲大陆。该行法兰克福公司的负责人DorotheeBlessing周四在彭博网络研讨会上表示，本月宣布的调动只是摩根大通为应对无协议脱欧前景而采取的“第一波”行动。

摩根大通将华润啤酒（00291）目标价由45港元上调至62港元，予以“增持”评级。

摩根大通发布研究报告，上调创科实业（00669）目标价由108元上调26%至136元，评级“增持”。小摩看好全球电动工具市场。创科在加强美国本土市场表现的同时也在扩大全球业务，小摩预计其北美业务收入占比会继续上升，建议投资者特别关注公司在欧、亚已发展国家业务。

小摩发表报告表示，下调华润医药（03320）目标价，由5港元降至4.5港元，评级维持“中性”。华润医药最近公布计划斥53.58亿元人民币收购博雅生物制药控股权，该行认为，本次收购可使集团渗透至增长快、盈利能力强劲及入场门槛高的血液产品行业。而集团股价在交易公布后的反应也表现正面，上升了约8%，对比MSCI中国医疗健康指数为升约3%。

小摩发布研究报告，将招商银行（03968）列为行业首选股，重申“增持”评级，目标价上调66%至83港元，并分别上调2020-22年盈测5%、5%及4%，以反映集团最新零售银行业务表现及金融科技发展。报告中称，目前集团对比四大行和其他城商行的市账率溢价都较高，因应公司聚焦在策略性目标，包括零售、私人银行、科技等，加上过去强劲的执行力，及强调为股东创造回报，估值溢价合理。责任编辑：李双双

小摩发布研究报告，将IMAX中国（01970）目标价由14.5港元升至18.5港元，评级“增持”。报告中称，公司于去年第四季重获盈利，是自去年7月业务重启以来，第一个完整营业的季度，公司提升派息比率至50%，虽然近日股价已经反弹，但在行业中维持看好IMAX中国，因其业务展望改善，以及估值相对吸引。

小摩发布研究报告，将超盈国际控股（02111）目标价由1.27港元上调73%至2.2港元，评级由“中性”上调至“增持”。报告中称，公司公布去年业绩及简介会后，由于今年展望改善，对其看法趋正面，今年产能使用率预计升至疫情前水平，在产能扩张下，毛利率预计复苏。长远而言，该行喜好其扩大客户基础的潜力，受惠强劲产品创新及一站式解决方案策略。

小摩发布研究报告，维持民生银行（01988）“减持”评级，目标价降15%至3.9港元。报告中称，公司股价自3月底起已跑输同业，考虑到该行将继续实施战略性转型，包括整理资产负债表、加强合规性及重组客户部门，预期将导致不良贷款增加及存款增长放缓。

小摩发布研究报告称，将汇丰控股（00005）评级由“中性”升至“增持”，目标价由51港元上调至52港元，上调今年全年每股盈利预测20%报告中称，公司过去三个月股价调整10%并跑输恒指3个百分点。认为公司基本因素仍然稳定，中国香港市场宏观经济及就业市场改善，也将支持其收入恢复及信贷成本正常化。

小摩发布研究报告称，将信义光能（00968）评级由“中性”升至“增持”，主因相较原先目标，公司上调2022年底止产能增加目标约20%，至每日2.18万吨。上调2021-23财年盈测13%至15%，并上调太阳能玻璃业务估值基础，由21倍升至26.5倍，目标价由14.5港元大升57%至22.7港元。

小摩发布研究报告称，予新世界发展（00017）“中性”评级，目标价由35.9港元上调3%至37港元，上调公司至今年底资产净值预测1%，将其资产净值折让由59%降至58%。

摩根大通的BruceKasman等分析师在电邮报告中写道，美国成功推进疫苗接种计划，而新兴市场的病例和接种“趋势令人担忧”，令本季度双方的经济增长差距扩大到“空前”水平。摩根大通预计，2021年第二季度美国GDP季环比增长9.5%，新兴市场料为2.9%，不包括中国则为-0.3%。

小摩发布研究报告，将特步国际（01368）目标价由4.72港元升70%至8港元，重申“增持”评级。报告中称，公司今年首季零售销售增长好过该行预期，3月份表现更有所加快，在渠道方面估计线上表现跑赢线下，而首季线上销售也较2019年同期高30%，线下与2019年同期比较也有低双位数升幅，认为其表现跑赢同业，在库存方面也环比改善至4.5个月水平。

小摩发布研究报告，维持中联重科（01157）“增持”评级，目标价15.7港元。报告中称，公司股价自3月起跌约20%，主因对钢价近期急升或影响其利润率，但相信行业前景乐观，认为跌市是买入机会。

本文来自“JT2智管有方”。近日，摩根大通分析师JoshuaYounger发布研报称，与过去一样，加密货币市场的发展和成熟引起了投资者对衍生品和其他杠杆来源的兴趣。毫无疑问，比特币主导着加密货币衍生品这一新生的市场。

小摩发布研究报告，因渣打集团（02888）的中期净利息收入趋势向上，贷款正增长、利率的潜在上行及负债成本的优化，维持“增持”评级，目标价由68港元下调4.41%至65港元。

小摩发布研究报告称，随着今明年行业供需面续利好，考虑盐田港早前暂时停运带来的涟漪效应，运费短期预计维持上行周期，特别是长途航程（欧亚及跨太平洋）。考虑下半年运费展望更佳，该行平均上调中远海控（01919）、东方海外国际（00316）今明财年盈测约70%及95%，评级均维持“增持”，目标价分别上调62.2%、47.3%至30港元、330港元。

小摩发布研究报告，予三生制药（01530）“增持”评级，目标价由11港元升至12港元，公司股价今年以来升32%，而同期MSCI中国医疗健康指数升约25%，主要受惠投资者对脱发药蔓迪（Mandi）感兴趣，总体而言，预计今年公司收入及盈利将分别为68亿元及16亿元（人民币，下同），同比分别增长22%及90%。

尽管近两日比特币的价格有所回升，但根据摩根大通（JPMorgan）最新报告，该行仍对这一全球最大的加密货币持负面展望，并预计在6月至7月期间，全球最大比特币基金的抛售将再次引发剧烈震荡。

小摩发布研究报告称，维持中国旺旺（00151）“中性”评级，微调盈利预测后，预计2022-23年销售收入将增长3.7%，盈利将持平，目标价由7.1港元下调8.5%至6.5港元。

小摩发布研究报告，维持信义玻璃（00868）“增持”评级，目标价由27港元上调33.3%至36港元，称公司2021年上半年的净利润增长指引为2.6倍至2.9倍，强过市场预期，主要是由于浮法玻璃的平均售价和销量都有显著增长，以及来自联营公司信义光能（00968）的利润贡献显著增加。

小摩发布研究报告，予李宁（02331）“增持”评级，目标价由68港元升35.3%至92港元，认为公司作为中国内地第二大运动品牌，去年市占率7%。经过2012-15年的亏损后，公司核心盈利于2016年转正，到2020年已增约七倍。即使在疫情下市场呈跌势，公司净利润率仍稳定扩张90个基点，主要受惠管理层落力改善供应链、产品、渠道及零售营运。

小摩发布研究报告，予特步国际（01368）“增持”评级，目标价12.5港元，称公司将受惠于内地马拉松热潮，2019年启动多品牌战略，新收购的品牌如SAUCONY、Merrell、K-Swiss、和PALLADIUM均有助提升产品由中价提至高档次。

小摩发布研究报告，予申洲国际（02313）“增持”评级，基于未来一年预测市盈率，目标价由177港元升至228港元，称公司作为中国最大针织品代工生产商，有九成收入来自Nike、Adidas与Puma，相信将在市场整合中持续取得更多市场份额，并成为纺织业的长远赢家。

小摩发布研究报告称，去中心化的商业模式为商家提供更高效节约成本的获客方式，并赋能商家掌握私域数据、管理客户关系，具有强大的吸引力。微盟集团（02013）抓住了机会在过去五年中实现了10倍收入增长。小摩首予公司“增持”评级，目标价22港元。

小摩发布研究报告，维持长实集团（01113）“增持”评级，目标价由54.9港元升22%至67港元。报告中称，该行在完全接受公司以每股51港元回购3.8亿股的计划下，相信对其股份的最新威胁已消除。同时该行表示，股东接受水平显示主要投资者相信公司股价多于51港元的回购价，相信重启的故事仍然完好。而李嘉诚增持9%也可视为对公司盈利、现金水平及派息投下信心一票。

小摩发布研究报告称，受惠于稳固需求复苏，过去数季比较基数较低，以及店铺积极复业，该行覆盖的珠宝股年初至今累升25%，同期MSCI中国非必需消费品指数则跌15%。不过，由于增加店铺竞争趋于激烈，自7月起比较基数上升，将所覆盖的四家珠宝股评级由“增持”降至“中性”，包括周大福（01929）、六福集团（00590）、周生生（00116）及老凤祥（600612.SH）。

小摩发布研究报告，将中芯国际（00981）评级由“减持”升至“中性”，目标价由20港元上调15%至23港元，认为可受惠于成熟制程需求强劲，收入及毛利均将有所上行，故带动产能利用率强劲增长。

小摩发布研究报告，将信义光能（00968）评级由“增持”降至“中性”，目标价由19.1港元削42%至11港元。报告中称，太阳能玻璃自4月初以来累跌18%，跌幅集中于五一假期后发生。该行预计多晶硅供应紧张及价格相应上升将压抑其他元件的利润率。考虑今年太阳能玻璃供应趋增，其价格预计趋降，降幅也令该行感惊讶。考虑最近太阳能玻璃价格走势，下调公司2021-23年盈测24%-27%。责任编辑：李双双

小摩发布研究报告，予中银香港（02388）“增持”评级，目标价由29.5港元升至31.7港元。报告提到，公司受投资物业经市值计价亏损扩大，公司去年业绩略逊该行及市场预期，经营表现则大致符合预期。下调其今明年盈测分别3%及1%，以反映交易量及非经营收益预测下调，但表示现时估值不高昂。

小摩发布研究报告，将广汽集团（02238）目标价由8.8港元降至7.9港元，维持“中性”评级。报告中称，公司去年业绩表现低于预期10%，主因经营开支增长，及投资收入下跌，决定下调其今明年纯利预测4至5%。管理层表示业务毛利改善主要来自新能源车埃安，情况令人鼓舞。该行对其合营表现维持乐观，但FCA的合营则仍需时扭亏。责任编辑：李双双

小摩发布研究报告，重申中石化（00386）“增持”评级，目标价由5.2港元调升至5.5港元。报告中称，公司发盈喜，预计今年首季纯利介于160亿至180亿元人民币，同比增长180%至190%，按季计增长69%至90%，并占市场今年盈利预测的34%至38%。该行表示，二甲苯（PX）及聚乙烯（PE）价差于今年首季意外上升，油价及炼油毛利率（GRM）也逐步改善，因此上调中石化今年每股盈测2%。

小摩发布研究报告，将紫金矿业（02899）目标价由8.5港元升至12.9港元，评级由“中性”升至“增持”，分别上调今明年盈测16.2%及9.5%，以反映较高的铜及黄金产量，以及铜价上升。报告中称，铜价强势带来惊喜，考虑公司2020-22年间，铜及黄金生产年均复合增长预计超30%，而且铜已超越黄金，成为公司去年纯利最大贡献来源，预计未来数年铜的重要性仍持续增加，市场将公司视为投资铜的替代品。

小摩发布研究报告，维持统一企业中国（00220）“增持”评级，目标价由9.8港元上调17.3%至11.5港元，上调今明年每股盈利预测2%-4%。报告中称，去年度销售及盈利同比分别升3.4%及19%，高于市场预期4%，即代表公司去年下半年销售及盈利升3.7%及52%，高于上半年3%及7%升幅。

小摩发布研究报告，将舜宇光学科技（02382）目标价由155港元上调29%至200港元，评级由“增持”降至“中性”，下调其2021-22年每股盈利预测3至5%。报告中称，过去12个月，公司股价跑赢恒指80%，已反映毛利扩张、获苹果公司订单，以及汽车及手机需求复苏。相信大立光电及欧菲光会开始用进取的价格维持商业规模，行业竞争将加剧。

小摩发布研究报告，将惠理集团（00806）目标价由5.4港元上调至6.1港元，维持“增持”评级，上调2021-22年盈利预测分别17%及25%。报告中称，公司2020年度表现费及初投资本投资公允值收益带动下，业绩胜预期。惠理去年表现费同比大增近三倍至15亿港元，投资收入也升35%，推动盈利增长1.7倍。

小摩发布研究报告，予时代邻里（09928）“增持”评级，目标价由13.5港元降至11港元。报告中称，自2020年8月以来公司股价一直下挫，主要由于市场对其并依赖度的忧虑，现估值相当于未来一年预测市盈率仅11倍的历史低位。

小摩发布研究报告，将长和（00001）目标价由83港元轻微下调至82.5港元，维持“增持”评级。报告中称，公司将于下周公布全年业绩，预计其整体盈利将被赫斯基能源的减值和铁塔资产出售带来的特殊收益所影响，预计盈利同比下跌29%至284亿元，撇除上述一次性因素外，预计其基本盈利同比跌9%至364亿元。

小摩发布研究报告，将创科实业（00669）目标价由144港元升至151港元，维持“增持”评级，并上调公司今年盈利预测5%。报告提到，即使市场对公司去年的业绩已有良好预测，但其表现仍明显优于预期。受稳固的创新无线产品线、追求更高生产力，及消费者喜好方便使用的工具等支持，估计公司今年会继续保持增长势头。

文／赵芝钰摩根大通发表研究报告，将蔚来目标价由从75美元下调至70美元，维持“增持”评级。比起超预期的业绩亏损和潜在的生产受限风险，该行更担忧增发新股会稀释现有股东权益。

小摩发布研究报告，维持港交所（00388）“中性”评级，目标价500港元，估计港股今明两年日均成交续增，预可受惠内地经济复苏、全球流动性、更多第二上市企业获纳入南向交易名单、更多新经济概念股上市等。

小摩发布研究报告，将华润置地（01109）目标价由40.5港元上调16%至47港元，评级“增持”。

来源：财联社财联社（上海，编辑黄君芝）讯，在疫情肆虐的背景下，美国股市却一直“步步高升”，好像丝毫未受影响。市场对美国总统拜登所支持的1.9万亿美元刺激法案的预期更是帮助股市在本周数次创下历史新高。然而，有一些保守的专家们担心，该计划可能会危险地推高通胀，而本身估值就过高的股市也构成了自身的风险。

美股近期屡创新高，不少分析师嗅到危险的气息。根据估值、头寸和价格动能数据，摩根大通的指标显示跨资产投资者自满程度正在接近互联网泡沫破裂以来的最高水平。全球投资者的恐惧情绪处在二十年以来的最低水平，而贪婪程度则可能处在顶峰。{image=1}与此同时，近日“巴菲特指标”再次发出了预警信号，提醒投资者是时候在其他人贪婪的时候保持谨慎了。

美国散户与机构的较量从一场闹剧逐渐升级，甚至引发会否带崩美股的担忧。对于事态下一步将如何发展，高盛和摩根大通各执一词。高盛认为美国散户还有充足的弹药：2000年，美股见顶之前，美国家庭信用卡债务规模上升了5%，同时支票存款规模出现下降。而2020年的趋势则完全相反。去年美国信用卡债务规模下降了10%以上，支票存款规模增长了4万亿美元，储蓄规模增加了5万亿美元。

来源：智通财经智通财经APP获悉，在BeyondMeat(BYND.US)宣布与百事可乐(PEP.US)建立合作关系后，前者股价暴涨。摩根大通分析师KenGoldman表示，这一波动实际上超出了合作本身带来的金融机会。

小摩发布研究报告，予中国移动（00941）评级“增持”，目标价73港元。报告中称，中移动（00941）早前曾公布与中国广电订立5G共建共享具体合作协议，并对此感到正面。双方将共同建设700MHz无线网络，中移通信向中国广电有偿共享2.6GHz网络。

小摩发布研究报告，将中海油（00883）目标价由9港元上调5.6%至9.5港元，维持“增持”评级。报告中称，为反映对布油较高预测，决定调高对其今明两年每股盈利预测均18%，表示中海油现估值仅预测今年市盈率8倍，较内地同业约9倍至13倍为低。责任编辑：李双双

小摩发布研究报告，将中车时代电气（03898）目标价由41港元上调39%至57港元，维持“增持”评级。报告中称，中车时代电气（03898）年初至今股价反弹31%，跑赢市场指数（国指同比上升11%），扭转了多年来的跑输表现，主要是受到半导体行业及其核心机车/城轨产品（RTV）的增长前景改善所推动。

小摩发布研究报告，将百威亚太（01876）目标价由31港元上调9.7%至34港元，若全球零售市场因为更好的公共卫生事件控制而出现恢复，相信对公司而言会是独特而正面的催化剂，维持“增持”评级。

文章来源：智通财经网摩根大通发表报告指出，尽管在新一年电子游戏行业为重现卫生事件期间的出色业绩仍面临一定困难，但该行依然看好这个行业的发展。摩根大通表示，对该行业持有积极观点的关键在于，目前各个游戏公司正在加紧开发健康的产品渠道，如索尼（SNE.US）和微软（MSFT.US）在近期都分别推出了的新一代游戏机，数据显示，新游戏机的发布推动了游戏行业在11月份创造了的70亿美元销售额。

来源：智通财经网小摩予Nikola（NKLA.US）“增持”评级，目标价35美元。该行表示，它相信该公司三辆Tre卡车现在已经被放置在亚利桑那州，且处于不同的调试阶段，这一过程预计将持续至2月中旬。

小摩发布研究报告称，将申洲国际（02313）目标价由143港元上调18.9%至170港元，维持“增持”评级。报告中称，申洲国际（02313）将于3月公布去年业绩，预期去年纯利增1.4%，估计收入升0.5%，以反映去年下半年收入增1.2%，盈利跌1%，主要受汇兑、税率影响但部分被高毛利产品所抵销。

摩根大通发表报告指，由于可比基数较低，香港业务趋稳、集团基本面改善，预期六福（00590）下半财年收入及经营利润可分别取得39%及73%的按年增长，将六福股份目标价由19元升至22元，评级维持“增持”。六福公布截至今年9月底止2021财年中期业绩显示，期内盈利按年下跌41%至2.91亿元，大致符合早前公布的盈警，小摩相信本次业绩惊喜为即使增长乏力，但总派息仍按年持平，派息比率约100%。

摩根大通发表报告表示，阿里健康（00241）上半财年业绩强于预期，维持“增持”评级，目标价29元。截至今年9月底止，阿里健康上半财年收入按年升74%，成交额增50%，大致符合该行预期，而纯利达2.79亿元人民币，则远胜预期。报告指出，期内盈利表现较佳主因毛利率改善至26%（预测为24.8%）、履行成本比率10.5%较低预期（预测为11.1%），以及其他收益增加所带动。责任编辑：李双双

摩根大通发表报告指，给予渣打（02888）“增持”评级，目标价49元；给予汇控（00005）“中性”评级，目标价33.5元。有消息称，英国监管机构或会逐个按情况考虑放松对银行恢复派息的限制，而该行的基本情境仍然假设今年不会派发股息，但相信市场或会憧憬汇控及渣打有较高机会恢复派息，预料可支持股价表现。该行又认为，今年第三季业绩强劲，也是支持两间银行近期股价表现的因素。

小摩上调互太纺织（01382）目标价至7港元，评级由“中性”升至“增持”。小摩发表的研究报告称，互太纺织（01382）公布2021上半财年业绩，期内净利润同比下跌9%，表现超出小摩原先预测，而且业绩当中表现出色，包括是毛利率表现超出预期达17.5%、预期税率较低，另外公司在出售物业方面也获得利好，而公司期内销售及经营表现符合预期。

小摩上调中国龙工（03339）目标价至2.8港元，评级由“中性”升至“增持”。

摩根大通发表报告指，上调再鼎医药（09688）（ZLAB.US）目标价，由786港元升至860港元，评级维持“增持”。报告指出，再鼎医药合作伙伴FivePrime的肿瘤靶向抗体Bemarituzumab，在晚期胃癌二期临床研究中达到预先设定的统计显著性，因此该行更新了相关模型，包括Bemarituzumab的销售点、调整治疗时间及增加市场渗透率。

摩通发表研究报告指，因最新有药厂公布对疫苗的研发结果，带动市场对旅游复苏的信心，该行对亚洲航空业转为看好。小摩升国泰（00293）评级至“增持”，目标价由6.2元上调至7.9元；升国航（00753）评级升至“增持”，目标价由5.6元上调至6.5元，认为风险回报吸引；重申对南航（01055）和东航（00670）“增持”不变，目标价分别维持在5.3元和4.2元。责任编辑：李双双

摩通发表研究报告指，中国基建股自今年至今平均下跌28%，跑输恒指6%的跌幅，主因估值下调所致。该行指，在第三季盈利进一步下跌的趋势下，四家基建股走势出现分歧的情况合理，特别是考虑到海外项目和内地基础设施项目商业模式的差异。

摩根大通发表报告，维持对长和“增持”评级及目标价83元，称现股价仅相当预测明年市盈率5.3倍，较每股资产净值折让60%。

小摩发表报告表示，新创建(00659)未来6至9个月内即将进行的资产出售将提高投资者对派发特别股息的预期，维持其“增持”?评级，目标价由8元升至9元。该行相信投资者对派息率及业务复苏更有信心，支持其股价于过去一个月跑赢大市，预期有任何放宽措施以改善人流将会是公司催化剂。

摩通发表研究报告，创科（00669）目标价由136元升至140元，评级“增持”。报告指，近期的行业数据支持对正面看法，而其分销商家得宝中商品也见整体电商销售活动有明显增加。该行指，创科的技术性主导产品发展，带动未来增长，同时提升竞争力。责任编辑：李双双

摩根大通发表研究报告指，维持万洲（00288）“增持”评级，但将目标价由11.2元下调至10.6元。小摩预测，万洲今年收入将增长8.5%，盈利则跌7%，至2021年则分别增长2%及13%。报告称其第三季表现基本符合市场预期，期内中国市场经营利润按年增长15%，升幅较次季的39%有所放缓，主要是由于营销费用增加所致；美国地区经营利润按年跌9%，跌幅则较第二季的73%大幅收窄。

小摩发表研究报告，将信义光能（00968）2021至2022财年的盈利预测下调4%至8%，目标价相应下调3%至16.1元，重申“买入”评级。报告指出，全球减碳趋势大行其道，为光伏装置的增长提供支持。考虑愈薄的太阳能玻璃愈难生产，技术提升将推高产品毛利率，预期太阳能玻璃的长期定价将趋向稳定。

摩根大通发表研究报告指，内地正在减少对危险废物处理行业的补贴，因此对环保公用股看法转趋谨慎。将光大环境（00257）评级由“增持”降至“中性”，目标价由5.7元下调至4元，对应2021年经营利润市盈率约7倍。该行指，中国目标在2060年实现“碳中和”，废弃物能源（WTE）及可再生能源板块可能会继续增长，但随着补贴减少、新招标方式、电价水平降低等因素影响，项目收益存在下行风险。责任编辑：李双双

摩根大通发表研究报告，估计百威亚太（01876）2020年集团销售及EBITDA分别按年跌13.3%及22.2%，而2021年料恢复增长，将目标价由32元降至31元，评级“增持”。小摩料第三季销售及经调整EBITDA按年升0.3%及1.5%，自上半年复苏（首季跌40.5%/69.4%；次季跌15.5%/20.8%）。

摩根大通发表研究报告，看好航运股未来表现（包括货柜及散货航运），将中远海控（01919）目标价由4.5元上调至5.3元，将太平洋航运（02343）目标价由1元上调至1.7元，评级均从“中性”上调至“增持”。

小摩发表研究报告表示，考虑到盈利预期下调，以现金流折现率计，将中国中车（01766）目标价由8港元下调至7.6港元，维持“增持”评级。

摩根大通发表报告，将港交所（00388）评级自“中性”升至“增持”，目标价由375元上调9.3%至410元，并称近期股价回调就是买入机会。小摩认为，港交所可以受惠于“双循环”经济模式，互联互通也可将全球资金与中国资本市场互通，在当下的经济环境下其相关角色将更为重要，相信港交所估值未来数年仍有机会提升，目前还没到其最好的情况。责任编辑：李双双

摩根大通发表报告指，内银于9月29日调整2.4%，跌幅大于恒指，其中招商银行(03968)跑输同业，认为是连续吸纳招行H股的好机会，予招行目标价50港元，评级“买入”。

小摩发表研究报告，认为时代邻里（09928）估值仍然吸引，维持是中国物业管理板块中的首选，评级“增持”，目标价16元。时代邻里于9月28日举办投资者会议，公司指引2019至2022年的核心盈利年复合增长率为73%，较目前市场预期的69%要高；2019至2022年的管理面积年复合增长率指引由原来的48%提升至65%。

摩根大通发表报告，预计创科实业（00669）于2020年至2022年每股经调整盈利预测分别为0.39美元、0.47美元及0.57美元。重予“增持”评级，按现金流折现率作估值，对其目标价由108港元上调至136港元。该行看好全球电动工具行业前景，并指创科在美国业务布局良好，相信凭借创新能力及供应链管理能力、良好执行力及强劲的产品，未来表现可优于同业，支持其进一步增长。

摩根大通目前予以中国银行（03988）目标价3港元，维持“中性”评级。小摩发表研究报告指出，中国银行管理层上周五（25日）在分析员会议上作出的指引未如8月公布中期业绩时悲观，而且管理层至今并未接获监管当局有关派息比率的指示，这意味着中国银行今年派息率可维持往年约30%的水平。如果以上周五收市价计算，该行2020年股息率达8.1%。因此该行维持其“中性”评级，目标价为3港元。

小摩目前将长城汽车（02333）目标价由4.8港元上调至9港元，评级由“中性”升至“增持”。根据长城汽车公布今年第二季未经审计的财务业绩，除去一次性收益，公司该季度核心盈利为15.6亿元人民币，高于小摩对该公司预期的11亿元人民币，主要是因为每单位汽车销售利润增长至自2018年下半年来新高的7367元人民币，使集团盈利能力实现跨越式提升。

摩根大通目前将舜宇光学科技(02382)目标价由120港元上调至165港元、评级由“中性”升至“增持”。

小摩对于瑞声科技为光学业务板块引入小米及OPPO等战略投资者持正面评价，相信瑞声股价将作出正面回应，目前小摩基于该公司对于来自苹果公司的订单业务存在不确定性，因此维持瑞声“中性”投资评级。小摩认为，当下中端低端镜头越来越多商品化，小摩对于瑞声旗下镜头业务毛利率能否达到40%的水平持谨慎态度，因此维持对瑞声科技目标价48港元。责任编辑：李双双

来源：FX168FX168财经报社（北美）讯周一（7月20日），美国运输安全管理局（USTransportationSecurityAdministration）公布的数据显示，上周旅行需求下降，而此前已经自4月中旬需求触底以来连续12周增长，航空公司的股票周一遭受了广泛损失。

来源：财联社财联社（上海，编辑卞纯）讯，今年以来，为抵御疫情引发的经济衰退风险，全球央行纷纷放水并维持宽松格局。小摩认为，全球流动性激增将提振股市和债市。流动性激增将提振股市和债市摩根大通（JPMorganChase&Co．）表示，未来很长一段时间内都将实行极度宽松的货币政策，以支持全球不断增长的债务水平，从而提振流动性，推动全球股市和债市上涨。

本文来自金十数据。在今日凌晨最新发布的6月货币政策会议纪要中，美联储明确表示，鲍威尔几乎不可能在9月份的会议前后引入收益率曲线控制，这与市场的预期相悖。即便美联储一再重申它将会长年将利率保持在零水平，并继续“多年”购买债券，但由于美联储官员在6月的会议上讨论收益率曲线控制的利弊时对其益处提出了许多疑问，该措施不太可能在短期内被采用。

该行表示，其股价与4月低位相比，重申敏实集团（00425）“增持”评级，已反弹近30%，成立合营公司，主因内地汽车市场呈V型复苏、海外市场生产重启及政府推出更多的刺激消费举措。该行称，并为内地汽车零部件行业首选股，该集团在先进驾驶辅助系统（ADAS）范畴迈进一步，敏实集团与汽车零部件供应商海拉控股形成战略联盟，即使在未来数年其直接财政影响可能表现不明显，预计少于5%的收入。

据报道，相信该公司将持续成为行业整合者。主要是太阳能玻璃业务所带动，原标题：小摩：上调信义光能(00968)目标价至7.05港元维持“增持”评级来源：智通财经网

该行表示，腾讯近期股价比同业如阿里巴巴（09988）、网易（09999）、京东、拼多多、美团（03690）及百度等公司落后，其对品牌和商户的价值主张越来越大，主要由于管理层对近期业务的发展势头持谨慎态度，建议投资者在股价疲弱的情况下可以考虑增持。另外从产品创新的角度来看，金融科技发展有充裕的上行空间。该行给予其“增持”评级，同时又缺乏短期催化剂。

小摩发表研究报告称，将农业银行（01288）投资评级由原来的“中性”调高至“增持”，目标价由原来的3.6港元调至3.7港元。小摩表示，农业银行的股价今年来已调整10.5%，股息收益率为6.4%。除了其估值具有吸引力，小摩亦认为去年农业银行的不良贷款形成率在同业中是第二低，但其拨备覆盖率却是同业中的第二高，这为公司在未来数季的盈利增长带来缓冲。

责任编辑：李双双小摩发表报告表示，随着内地推动复工复产下，周期性复苏良好。小摩指出，考虑到内地本土经济催化，投资主题决定由防守性转至周期性板块，预期本地消费、内房及新旧基建固投可推动经济复苏。该行予MSCI中国指数基本情境至今年年底目标为92，相当预测市盈率12.5倍。该行建议增持的行业包括工业、日用消费品、医疗、耐用消费品及内房，但建议减持的行业为能源、公用、通讯服务、资讯科技及保险行业。

责任编辑：李双双小摩发表研报，升众安在线（06060）“中性”至“超配”评级，上调其目标价自22港元至36港元。降低信贷风险敞口，从而盈利能力进一步改善

摩根大通发表研究报告表示，首次覆盖中国航空业，认为公共卫生事件给予该行业“存在测试”，国内航空业正处于复苏的状态，而目前人民币升值和油价下跌也提振了市场气氛。

摩根大通目前予以腾讯控股（00700）目标价620港元，重申“增持”评级。小摩发表研究报告指出，预计腾讯控股股价将会作出正面回应，同时认为相关禁令不会影响腾讯的国内业务，因此予以目标价620港元，重申“增持”评级。小摩表示，虽然短期的盈利风险已经消失，但不确性仍然持续，该行认为腾讯在未来6-12个月有充足的游戏资源，随着旗下游戏开始发售，该行相信其股价将有上升空间。责任编辑：李双双

摩根大通目前将玖龙纸业（02689）目标价由9港元上调至10.5港元，维持“增持”评级。小摩发表报告表示，玖龙纸业2020财年盈利优于市场预期，尽管受到公共卫生事件的影响，但销量同比增长8.5%，撇除外汇因素每吨净利润增长3元人民币。

摩根大通目前将周大福（01929）目标价由8.5港元上调至12.5港元，维持“增持”评级。

摩根大通目前将新奥能源（02688）目标价由102.5港元下调至95.5港元，维持“中性”评级。小摩发表研究报告表示，根据新奥能源的最新发展，下调该公司今年售气增长预期，由15%下调至10%，以及附加服务收入，由30亿港元下调至20亿港元。该行指出，由于该公司LNG成本下降，以及优化供应结构，预计其利润将会有所改善，目标价由102.5港元下调至95.5港元，维持“中性”评级。责任编辑：李双双

摩根大通目前将中国信达（01359）目标价由1.9港元下调至1.8港元，维持“增持”评级。小摩发表研究报告表示，根据2020年7月发布的盈警公告，中国信达的盈利在上半年同比下降27%，而利润的主要拖累因素包括债转股（DES）投资的公允价值变动和减值费用的上升。

摩根大通发表研报指出，年初至今香港公用股表现各有不同，其股价分别由上升4%至下跌31%，主要是由于受到公共卫生事件的影响。该行表示，公用板块目前平均股息率为5%，与美国10年期债息率相差430个基点，处于历史高位。在反映卫生事件后，相信公用股下半年经营溢利将会有所改善。

摩根大通目前将中国燃气(00384)评级由“中性”上调至“增持”，目标价由30港元下调29港元。小摩发表研究报告表示，中国燃气股价过去两个月下跌8%，已过度反映2020财年业绩疲弱和投资者对现金流的忧虑，故将其评级上调至“增持”。随着经济V型复苏，该公司有望达到全年销量增长15%以及新接驳用户550万的目标。

摩根大通目前将数码通电讯（00315）目标价由3.8港元上调至4港元，维持“减持”评级。摩根大通发表报告指出，数码通电讯截至今年6月底2020财年业绩显示，高毛利率的漫游收入于下半财年受到旅游限制的显著影响。由于频谱成本或将严重影响2022财年起的盈利，小摩预期该公司有大幅削减派息的风险。

摩根大通目前予以碧桂园（02007）目标价14港元，评级维持“增持”。小摩发表研究报告表示，碧桂园上半年核心净利润下跌10%，符合小摩预期，收入下跌8%，节省销售及行政开支的利好对冲了毛利率承压的风险，所以公司上半年核心利润大致稳定。上半年派息减少10%，但派息比率稳定在29%。

摩根大通目前将同程艺龙(00780)目标价由17港元上调至18港元，评级予以“增持”。小摩发表研究报告表示，同程艺龙将于8月28日公布第二季度业绩，预期收入同比下跌24%至12亿元人民币，达到公司发布指引的上限。小摩相信，公司成交总额的表现或将令市场失望，主要是受到北京第二波公共卫生事件的负面影响。在业务细分方面，预期交通票务收入将下跌21%，酒店预订收入将下跌32%。

摩根大通目前将东亚银行（00023）目标价由15.1港元上调至15.3港元，评级维持“减持”。