给予增持评级

小摩发布研究报告，将蒙牛乳业（02319）目标价由45港元升至54港元，评级“增持”。报告中称，公司去年列帐销售及纯利同比跌3.8%及14.1%，撇除单次并购及出售资产影响，去年核心销售同比升10.6%，核心纯利同比则跌9.4%。意味去年下半年销售同比升11.8%，与低双位数增长指引相符，营收率同比增60基点，则高于指引。

摩根大通将华润啤酒（00291）目标价由45港元上调至62港元，予以“增持”评级。

摩根士丹利目前授予中国平安（02318）目标价119港元以及“增持”评级。大摩发表研究报告称，公共卫生事件已影响到中国平安旗下多项业务。预计中国平安上半年税后经营利润（OPAT）同比减少2%至720亿元人民币，这是该公司经营利润5年来首次下降；预计第二季度OPAT下降8%，相比第一季度进一步下滑，由此反映出公司OPAT的增长放缓；另外平安旗下银行和财产险部门的信贷成本以及非寿险业务也由此承压。

摩根士丹利目前授予药明生物（02269）目标价130.6港元，评级为“增持”。

摩根大通发布研究报告，上调创科实业（00669）目标价由108元上调26%至136元，评级“增持”。小摩看好全球电动工具市场。创科在加强美国本土市场表现的同时也在扩大全球业务，小摩预计其北美业务收入占比会继续上升，建议投资者特别关注公司在欧、亚已发展国家业务。

小摩发布研究报告，将金山软件（03888）目标价由51港元上调47%至75港元，以反映该行对金山云更肯定的看法，以及金山办公（688111.SH）在股价上涨后的价值更高，并维持其“增持”评级。报告中称，公司的股价自去年11月17日公布第三季业绩后累升46%，主要是受到投资者对中国云市场更正面的情绪所带动。该行对其在云端及办公室软件市场上成为中国企业数码化主要受惠者持乐观态度。

摩根士丹利发表技术分析报告，相信上海石油化工股份(00338)股价在60日内将跑赢大市，发生机会率料为60%至70%，予其股份“增持”评级，目标价2.27港元。该行表示，集团股价近期遭到沽售，但认为其第三季盈利转势憧憬，可成为股价的催化剂。

小摩发布研究报告，将IMAX中国（01970）目标价由14.5港元升至18.5港元，评级“增持”。报告中称，公司于去年第四季重获盈利，是自去年7月业务重启以来，第一个完整营业的季度，公司提升派息比率至50%，虽然近日股价已经反弹，但在行业中维持看好IMAX中国，因其业务展望改善，以及估值相对吸引。

小摩发布研究报告，予中国生物制药（01177）“增持”评级，将目标价由9港元提升至13.5港元。

摩根士丹利发表研究报告，将中交建（01800）目标价由5.8港元下调至4.9港元，维持“增持”评级。该行表示，公司去年业绩逊于预期，下调今明两年盈利预期分别为9%/6%。长期来看，公司合约增长、以及估值吸引的因素仍然存在。大摩表示，需要额外留意中国固定资产投资数字、海外市场的表现、以及中交建非控股附属权益增加等因素。责任编辑：李双双

大摩发表研究报告，予同程艺龙（00780）“增持”评级，目标价为18港元，预期未来60日股价将会上升，机会率高达70%至80%。该行相信，公司是“重开”受惠股之一，目前内地旅游业也由2月份低位强劲反弹，预计带动其盈利增长，同时在未来3至4个月内可能续签微信协议可能有助于股份重新评级。责任编辑：李双双

兴业证券发布研究报告，予永泰生物-B（06978）“增持”评级，目标价20港元，预计2022-23年营收为18.77亿元、36.15亿元。报告中称，永泰生物-B为国内细胞免疫治疗领跑者，公司是专业从事免疫治疗药物研发的创新型科技企业，获得国家高新技术企业认定，拥有国际先进的工艺技术和丰富的研发经验，建立了高度整合的T细胞免疫治疗药物研发平台。

大摩发布研究报告，将李氏大药厂（00950）目标价由8港元下调至7港元，予“增持”评级。大摩表示，下调公司2021-23年每股盈测6%至15%，以反映其专利许可药增长较弱，新产品推出销售开支增加，以及研发开支持续偏高。责任编辑：李双双

内容摘要：2021年一季度业绩略超预期，核心品种引领利润高增长

摩根士丹利发布研究报告，将中集安瑞科（03899）目标价由6.5港元上调12.3%至7.3港元，给予“增持”评级。报告中称，由于公司去年业绩表现低于预期，将下调今明年度的盈利预期分别为6%/7%。大摩表示仍将长期看好公司能源设备业务，尤其是新的氢气储存和运输业务，并上调2024-30年度的收入和盈利预测。责任编辑：李双双

摩根士丹利发表报告，将中国中铁（00390）目标价由6.5港元下调至6港元，给予“增持”评级。大摩表示，由于来自城市铁路和市政项目等高毛利率业务的收入增加，加上投资标准提高，公司铁路项目的毛利率将会得到改善。同时基础设施项目的资金增加，收入增长呈温和趋势，相信运营现金流也会有改善。责任编辑：李双双

大摩发表研究报告，将中国中药（00570）目标价由6.4港元下调至6.1港元，给予“增持”评级。该行在参考最新指引后，下调公司今明两年资本开支预测；同时上调2021-25年销售及推广开支，以反映政府于2021年11月1日开放配方颗粒产业之后会有更大的医院市场空间。在此期间，大摩下调公司盈利预测1-6%。责任编辑：李双双

小摩发布研究报告，将信义光能（00968）目标价由20.3港元微降至19.1港元，评级“增持”。报告中称，更新对公司的预测模型，下调其2021-23年太阳能玻璃价格预测4%至6%，并因而调低公司此三年盈利预测4%至6%，该行表示，太阳能玻璃行业收入机会的增长，与太阳能玻璃安装的增长有很大关联，认为信义光能有持续的增长潜力，特别是其为行业整合者之一，在太阳能玻璃领域的市占有增长空间。

兴业证券发布研究报告，维持特步国际（01368）“增持”评级，目标价上调至7.88港元。

大摩发布研究报告，将中车时代电气（03898）目标价由45港元微降至43港元，评级“增持”。报告中称，根据公司去年业绩数字，下调今明年盈测分别9%及7%，以反映其去年业绩逊预期。责任编辑：李双双

小摩发布研究报告，将万洲国际（00288）目标价由10.6港元降至9.5港元，评级“增持”。报告中称，公司去年生物调整前销售及盈利分别升6.2%及跌29.4%，较市场预期差20%，反映第四季销售及盈利分别跌1.3%及85%，主要由于美国上游业务在疫情下拨备较高，而中国下游业务经营溢利则环比跌约20%。该行估计公司可受惠于美国经济复苏等，现预计2021年公司销售及盈利将分别增4.3%及27.4%。

光大证券发布研究报告，维持泡泡玛特（09992）“增持”评级。潮玩行业在国内的前景可观，公司处于行业头部位置、并实现围绕IP的全产业链闭环，IP端通过展会及行业影响力挖掘优质设计师，终端通过优秀的会员运营体系及渠道布局扩大用户范围，叠加公司未来在乐园、游戏等领域的开拓，看好长期的成长性。

小摩发布研究报告，形容世茂服务（00873）为今年的“黑马”，评级“增持”，目标价由21港元轻微上调至21.5港元。

大摩发布研究报告，将昆仑能源（00135）目标价由7.5港元上调20%至9港元，维持“增持”评级。该行预计，公司2020年售气量将会增长27%，同时公司出售的天然气中，只有28%是出售母公司中国石油（00857）的本地生产天然气，预计公司未来3年售气量将会每年增长20%，同时油价及气价都在反弹，预计公司低成本的天然气供应将会继续强劲增长。

小摩发布研究报告，予时代邻里（09928）“增持”评级，目标价由13.5港元降至11港元。报告中称，自2020年8月以来公司股价一直下挫，主要由于市场对其并依赖度的忧虑，现估值相当于未来一年预测市盈率仅11倍的历史低位。

大摩发布报告表示看好快手（01024-HK）短视频变现的收入增长前景，首予快手目标价350港元，增持评级。该公司股价现报284.4港元，涨2.23%，成交量16.97万，成交额4839.00万港元。责任编辑：李双双

大摩发布研究报告，维持中国电信“增持”评级，目标价由3港元上调至3.5港元，将2021-23年资本开支预测下调2%-6%。报告中称，公司在收入带动下，去年第四季EBITDA较预期高出2%，同时今年资本开支同比增加2.6%至870亿元人民币，预期市场对此反应正面。

大摩发布研究报告，维持中国电信（00728）“增持”评级，目标价由3港元上调至3.5港元，将2021-23年资本开支预测下调2%-6%报告中称，公司在收入带动下，去年第四季EBITDA较预期高出2%，同时今年资本开支同比增加2.6%至870亿元人民币，预期市场对此反应正面。

小摩发布研究报告，将华润置地（01109）目标价由40.5港元上调16%至47港元，评级“增持”。

小摩发布研究报告，将洛阳钼业（03993）目标价由4.6港元上调52.2%至7港元，评级“增持”，并调升集团今明两年纯利预测分别30%及20%。小摩相信，洛阳钼业（03993）今年不仅受惠于高的铜价，其钴业务在终端需求增长加快下，预计也可见持续改善。

小摩发表的研究报告指，永达汽车（03669）第三季表现好过该行预期，而今年以来公司股价已升57%，跑赢MSCI中国指数逾两成，该行于5月首予公司“增持”评级，认为公司分别于保时捷及宝马两个品牌中有领导地位，且定价健康并有稳健增长，虽然高端化非新的趋势，但相信公司的增长前景及估值被低估，将公司2020-22年的盈利预测升7%，目标价由13港元升至14港元，评级“增持”。

大摩发表研究报告，将中信证券（06030）的目标价上调4%，由21.4港元升至22.35港元，予“增持”评级。该行将中信证券2020至2022年的盈利预期分别上调15%、上调3%及下调2%，主要是由于A股市场日均成交额上升，及孖展融资增速放缓。该行将A股今年下半年、2021年及2022年的日均成交额预期分别上调至8200亿元、8350亿元及8250亿元人民币。

小摩发布研究报告称，荣昌生物-B（09995）两款主要的研发后期候选药物RC18和RC48具有高度差异化的临床效果，令公司在中国以至全球都具有强大竞争力，加上公司拥有深厚的产品线及强大的药物研发引擎，预计在全球发展战略及经验丰富的管理层领导下，可实现持续增长，首予“增持”评级。

摩根士丹利发表研究报告，将阿里健康（00241）目标价由21.4元升至26元，评级“增持”。报告指出，受强劲的电商平台成交总额及直接销售增加所推动，阿里健康中期业绩符合预期，销售额按年增长74%，经调整净利润增长2.69倍。

摩根士丹利发表研究报告，指长远看好内地啤酒市场增长，以及品牌高端化将成利润增长动力，给予百威亚太（01876）目标价31元，评级“增持”。报告引述百威（01876）管理层表示，公司着重其高端品牌策略，通过品牌组合的领导优势、进一步渗透市场和及时转移渠道，以强化其在相关高端界别的市场地位。

摩根士丹利将合景泰富（01813）目标价上调至17.17港元，予以“增持”评级。大摩表示，上调公司目标价以反映对公司今年每股资产净值预期提升至28.61港元（原本28.33港元）的有利因素，由此对公司今年上半年的土地储备价值产生利好，另外，大摩同时分别调整公司2020-22年核心盈利预期为1%、-4%及-10%，以反映来自合资公司和联营的利润前景。责任编辑：李双双

摩根士丹利发表报告称，万洲国际（00288）股份近期遭到沽售，短期估值更为吸引，其目前股价处历史低位，对比该行预测集团明年的企业价值倍数(EV/EBITDA)为4.5倍。大摩相信万洲美国业务持续改善且需求复苏，将为股价提供正面支持。该行予其股份“增持”评级，目标价10元。大摩称，相信万洲国际(00288)未来15日股价将上升，发生机会率为60%至70%。

摩根大通发表研究报告，将港交所（00388）目标价由410元上调至420元，维持“增持”评级。该行将港交所2020至2022年每股盈利预测分别下调0.1%、0.6%及1.6%，预期今年股市每日平均成交金额将达2250亿元，明年及后年则提升至2540亿及2910亿元，衍生产品每日平均成交量则预期达为115.3万、173万及207.6万张合约。责任编辑：李双双

摩通发表研究报告，创科（00669）目标价由136元升至140元，评级“增持”。报告指，近期的行业数据支持对正面看法，而其分销商家得宝中商品也见整体电商销售活动有明显增加。该行指，创科的技术性主导产品发展，带动未来增长，同时提升竞争力。责任编辑：李双双

大摩发表研究报告指，中海油（00883）今年第三季度的产量，资本开支及成本均符合预期，而修订现有不竞争承诺有助在不寻常的环境下保护股东利益，予目标价9.55港元，评级为“增持”。大摩指出，由于工作量增加并恢复分包，估计在人民币兑美元升值下，中海油经营开支会轻微上升。责任编辑：李双双

摩根士丹利发表技术研究报告，预期诺诚健华（9969.HK）的股价在未来30天上升，发生此概率料介乎70%至80%。该行认为，诺诚健华股价近期下滑，短期估值更具吸引力，管理层亦透露新药抑制剂奥布替尼（Orelabrutinib）至年底有望获得NDA批准，符合该行及公司早前预期。

大摩发研报指，就石药（1093.HK）的第二季业绩表现调整预测，将其2020至2022年的每股盈利预测调高2至5%，分别至0.6元人民币、0.71元人民币及0.86元人民币，主要是因为毛利率上升及更多新产品在未来数年推出所致。目标价由原来的18港元上调至20.5港元，投资评级“增持”。该股现报17.52港元，最新总市值1311亿港元。责任编辑：李双双

摩根大通目前予以中国海外发展（00688）目标价33港元，评级为“增持”。小摩发表研究报告表示，中国海外发展上半年业绩符合预期，估计下半年公司增长步伐将会加快。小摩认为目前市场低估了公司的持续盈利能力，予目标价33港元，评级为“增持”。

摩根大通目前将同程艺龙(00780)目标价由17港元上调至18港元，评级予以“增持”。小摩发表研究报告表示，同程艺龙将于8月28日公布第二季度业绩，预期收入同比下跌24%至12亿元人民币，达到公司发布指引的上限。小摩相信，公司成交总额的表现或将令市场失望，主要是受到北京第二波公共卫生事件的负面影响。在业务细分方面，预期交通票务收入将下跌21%，酒店预订收入将下跌32%。

摩根士丹利目前给予李宁（02331）目标价34港元，评级为“增持”评级。大摩发表研究报告表示，李宁今年上半年经常性利润增长22%，高于大摩预期。上半年公司销量下降1%，毛利率则跌0.2个百分点至49.5%；运营支出下降11%，而运营成本支出比率则降3.8个百分点，由此带动公司经常性业务的净利润率由9%上升至11.1%，高于公司指引的10%至10.5%。

摩根士丹利目前将恒隆地产（00101）目标价由20港元上调至22港元，授予其“增持”评级。大摩发表研究报告称，恒隆地产上半年在内地市场的租金收入增长强劲，特别是奢侈品销售自4月开始市场销售的恢复速度加快，预期其每股净利润和派息均会在明年实现正向增长，目前公司受益于新商场的开业、资产增值措施（AEI），以及服务式住宅销售趋势上升等因素，大摩授予该公司“增持”评级。

摩根大通目前将平安好医生（01833）目标价由90港元上调至150港元，授予“增持”评级。小摩发表研究报告称，平安好医生股价在未来12个月内有多项潜在催化动力，包括政策支持、与地方政府的报销谈判取得突破性进展、与中国平安（02318）的健康资源进一步整合以及新的项目合作，另外还有内部医师团队扩大进度较快等利好消息。

大摩目前维持长和（00001）目标价68港元与“增持”评级不变。大摩发布研究报告称，长和今年以来股价跑输恒指21%，主要因为市场预期该公司每股盈利和分派均有所下降，但大摩认为长和的估值对目前的市场和投资者仍具有吸引力，因此维持对其“增持”评级，同时大摩认为公司今年上半年可以度过周期性下行阶段，因此维持目标价68港元不变。

摩根士丹利目前授予九龙仓集团(00004)目标价20港元、“增持”评级。大摩发布研究报告称，相信九龙仓股价会于未来60日内有极大几率跑赢大市，因此予该公司目标价20元，评级为“增持”。

摩根士丹利目前给予猫眼娱乐（01896）目标价15港元、“增持”评级。大摩发布报告称，预计猫眼娱乐股价会有极大概率于未来30日内上升，因此大摩授予该公司目标价15港元，评级为“增持”。大摩指出因下周一（7月27日）恒生科技指数的展开，大摩预期追纵指数基金的潜在建立或将带动指数成份股的资金流入；对比其日均交投量，大摩预计猫眼娱乐将从中受益。责任编辑：李双双

摩根士丹利授予中金公司（03908）21.22港元目标价、“增持”评级。大摩发表研究报告称，中金公司于7月20日宣布拟公开发行不超过4.59亿股A股普通股，市场流通总量至不超过14.38亿股，公司主要考虑业务发展需要以及紧跟未来发展机遇。目前大摩指出中金上半年税后盈利同比上涨126%至12亿元人民币，股本回报率达14.5%。

摩根士丹利授予日清食品（01475）目标8.6港元，同时授予其“增持”评级。大摩发布报告称，年初至今，日清食品股价表现平平，对比其他主要食品股期内平均升约17%，其股价大幅落后，相信主要是市场对首季业绩表现较差，以及下一季度产品销售持续下跌的担忧所致。

摩根士丹利将舜宇光学科技（02382）目标价由150港元上调至170港元，并授予其“增持”评级。大摩发布报告称，目前舜宇光学科技的预测过分保守，因为该行近日调查发现，该手机制造商订单有所增加，包括华为正在增加中档机款的下游零件订单，来自三星的订单量也继续回升。

大摩发表研究报告表示，新鸿基地产（00016）相比起其它十大全球房地产公司，其盈利是最多的，2019财年为51亿美元。该行认为，公司一直专注于其核心市场及细分市场，因而错过在科技领域上的增长机会，例如物流及电讯基础设施。另一方面，在其多元化的投资组合帮助下，公司的表现优过只专注于零售商场的企业。

责任编辑：李双双摩根士丹利发表报告称，香港交易所（00388）将受益于ADR在香港上市，以及粤港澳大湾区金融发展而带来的潜在的更高流动性。将其目标价由270港元上调15%至310港元，评级“增持”。大摩相信，人民银行联同银保监会、中证监及国家外汇管理局早前发表了《粤港澳大湾区发展规划纲要》，其中包括了26项具体措施，以加深广东、香港及澳门之间的金融联系，港交所将会受惠。