四季教育：业绩连续三个季度负增长 扩张偏谨慎

1月12日，四季教育披露2021财年第三季度未经审计的财务业绩。财报显示，四季教育在2021财年前三个季度的营业收入同比下滑33.93%至2.10亿元；毛利同比下滑49.08%至0.83亿元；净利润由去年同期的0.36亿元下降至-0.16亿元，同比由盈转亏。

公开资料显示，作为以小学奥数竞赛培训起家、主要业务集中于上海的教育机构，四季教育在2018财年之后遭遇瓶颈，高速增长难继。公司目前的战略是促进培训学科多元化和进行全国扩张。

不过从学生人数、学习中心数量等运营数据来看，四季教育的对外扩张趋于谨慎。

连续三个季度负增长 Q3亏损882万元

财报披露，截止2021财年前三个季度，四季教育的业绩同比仍未出现明显好转。营业收入由去年同期的3.18亿元下降至2.10亿元，同比下降33.93%；毛利由去年同期的1.63亿元下降至0.83亿元，同比下降49.08%，接近腰斩；净利润由去年同期的0.36亿元转为亏损0.16亿元。

分季度来看，四季教育在2021财年已经连续三个季度呈现负增长态势。据披露，公司在第四季度的收入指引为6400万元-6750万元之间，对比来看同样低于2019年同期。总体而言，四季教育的业绩仍未恢复到疫情前的水平。

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注：四季教育财年为每年的3月1日至第二年的2月28日

运营数据方面，截至2020年11月30日的学习中心数量为49个，上年同期则为55个。第一季度到第三季度的学生人数分别为44634人、37085人和53493人，上年同期则分别为69100人、39357人和67714人，同比均出现下滑。

与之相对的是，四季教育的递延收入也由2020财年前三个季度的1.32亿元下降至2021财年同期的1.06亿元。

公司表示，收入和规模的下降主要是新冠疫情和最新监管政策的影响所致。

值得注意的是，四季教育在2020财年第二季度计提了1亿元的商誉减值准备，创始人田培庆在2020年8月份接受相关媒体专访时表示，“商誉减值是一例幼儿培训收购案。主要原因在于对政策把握度，管理的前置性，市场拓展没有处理好。现在已经在转好” 。

扩张偏谨慎

新浪财经曾在《四季教育高增长故事难继 资产减值致上市后最大亏损》一文中解释了四季教育业绩失速的主要原因在于监管层对奥数赛事的打压导致公司小学数学培训的比较优势弱化。

为了应对这种变化，四季教育也做出了积极的探索。主要的战略是促进培训学科多元化和进行全国扩张。

四季教育CEO左怡表示：“第三季度，我们率先推出新的教育计划，进一步丰富课程，涵盖所有学术科目，以满足最近改革后日益增长的学习需求。我们很兴奋地看到，本季度中学班级入学率同比增长54.5%，创历史新高”。

据了解，上海市的新中考政策将于2021年全年启动，总分数从原总分650分变为750分。招生方面分为提前批次和普通批次两类，市重点高中只能拿出15%的名额用于自主招生，而旧政策为40%。此外要求名额分配到校、名额分配到区。

四季教育创始人、董事长田培庆接受相关媒体专访时表示：“第一，我们内部认为时机（全国扩张）到了。2017年时，行业大整治，我们认为不适合扩张。因为扩张是需要代价的，盲目扩张更是问题很多，不少盲目扩张的培训机构都受到重创。所以四季选择了练好内功稳步发展。第二，四季教育的市场能力补充上来了，管理团队中市场骨干不少，可以对外开拓。第三，早期开始拓展中学时，我们内部认为至少需要3年时间磨合，现在刚好三年过去，准备也是差不多了。未来全国将运用合作、课程输出、OMO双师等各种模式进行千县千校的拓展，打破区域和地理局限，把我们最核心的竞争力：教学质量及教学效果充分发扬光大，让优质的教育惠及各地”。

不过从目前来看，无论从学生人数、学习中心数量还是第四季度的预计收入来说，业务方向上的改变还未在业绩层面显现。

责任编辑：公司观察