中金:龙光集团保持良好业绩增速 重申买入评级
新浪港股2021-01-29 12:30:000阅
著名投资银行中金公司最新研报指出,凭借稳健的推盘速度和优质的城市更新项目贡献,龙光集团(03380)将继续保持良好业绩增速,投资价值凸显。该行预期,龙光2021年至2023年的权益合约销售额将年均增长20%,业绩增长确定性强,股息回报优厚,财务指标进一步优化,维持“买入”评级。
中金指出,受益于前瞻性布局和区域深耕的精准拿地战略,龙光的土地储备充裕优质,新获取土地的含金量高。2020年,龙光新获取土地中有52%分布于大湾区核心城市,长三角地区占比提升至13%,预计项目可贡献较高毛利率。同时,龙光在城市更新领域发展迅速,在中央政策鼓励城市更新的带动下,该行预计,2020年底集团城市更新土储货值超6000亿元,未来三年,集团将转化城市更新货值合计约1500亿元,每年城市更新可贡献约20%的核心利润,保障集团业绩跨周期持续增长。
龙光集团近期成功发行3亿美元7年期优先票据,票面年利率4.5%,创下集团境外债年期最长及利率新低记录,充分体现在行业分化加剧的环境下,国际债券市场对资本结构良好、具高成长性的优质龙头房企青睐有加。中金指出,面对“三道红线”新规,龙光坚持稳健的财务策略,在不牺牲业绩的前提下,融资成本有望进一步下降,并在2021年底之前进入“绿档”。
2020年,龙光合约销售金额实现1206.9亿元,同比增长32%,超额完成全年1100亿元的权益合约销售目标。中金指出,集团将持续保持行业领先的盈利能力和有质量的业绩增长,估计派息率将维持40%,2021年股息回报率高达9.2%,投资价值吸引,持续看好龙光。
责任编辑:李双双
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