合力泰资产减负最高预亏28.5亿 大股东包揽定增

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长江商报记者 明鸿泽

入主三年后，国资大股东助力合力泰再次创业。

近日，合力泰披露定增募资预案，公司拟通过定向发行股份募资约28.70亿元。这次定增，控股股东福建省电子信息（集团）有限责任公司（简称电子信息集团）包揽。

不过，在披露定增预案前，合力泰发布了2020年度业绩预告，公司预计亏损28.50亿元至19.20亿元。

去年前三季度，合力泰还盈利1.29亿元，为何短短三个月后就巨亏近30亿元？原来，合力泰对此前的资产进行了一次全面清理，实行新旧划断，该减值的减值、该跌价的跌价。此前，公司还实施了出售资产、调整产业布局等计划。这意味着，2021年，公司将轻装上阵，创业再出发。

合力泰前身是联合化工，2014年，文开福旗下的江西合力泰科技有限公司完成借壳上市，文开福成为公司实际控制人，公司更名为合力泰。文开福推动合力泰大举并购扩张，但也因此埋下了财务地雷，合力泰偿债压力较大。

随着大股东注入资金活水，合力泰或将迎来新生。

全面清理资产致全年巨亏

全年最高预亏接近30亿元，合力泰的经营业绩让市场大呼意外。

今年1月29日晚，合力泰发布2020年度业绩预告，公司预计，全年亏损约28.50亿元至19.20亿元，上年同期盈利10.80亿元，同比下降363.99%至277.85%。公司实现的扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为亏损30.79亿元至21.49亿元，同比下降552.10%-415.56%。预计实现营业收入170亿元至200亿元，上年为185亿元，同比基本持平。

去年三季报显示，公司实现营业收入133.44亿元，同比增长15.45%；归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为1.29亿元，同比下降80.72%；扣非净利润-0.28亿元，同比下降105.81%。

2020年前三季度，净利润尚盈利过亿、扣非净利润略有亏损，全年的亏损金额高达约30亿元，大幅超出了市场预期。

2月1日，二级市场上，受巨亏不利消息刺激，合力泰跌停开盘，全天一字跌停。但在2月2日，股价并没有延续大幅下跌的走势，反而上涨1.86%。

实际上，合力泰曝出的巨额亏损似乎并非完全是坏事。

根据合力泰说明，2020年，受新冠肺炎疫情及国际贸易摩擦等因素影响，公司主要原料TFT玻璃、IC等成本进一步上升，增加了产品生产成本，大幅度降低了公司毛利率。

从三季报数据看，前三季度，公司综合毛利率为10.27%，上年同期为17.23%，同比下降6.96个百分点。净利率下降更为明显，由上年同期的5.37%下降至去年前三季度的0.95%。

除此之外，公司对资产进行了一次大清理。此前，公司曾收购合力泰光电、业际光电、平波电子、蓝沛科技，对收购的这些资产进行了商誉减值测试，预计计提减值约3亿元。公司对应收账款进行了风险评估，运用预期信用损失的计量测试预计新增计提应收坏账准备约5亿元。

公司称，受疫情及国际贸易环境影响，导致公司对个别大客户的间接销售也随之下降，公司将所有的存货进行了全面盘点梳理及跌价减值测试，预计对公司2020年净利润影响约6亿元，同时对以前年度损益影响约7.6亿元。

综上，仅商誉、应收账款、存货的减值合计就达14亿元。

值得一提的是，2018年，合力泰原实际控制人文开福向电子信息集团转让控制权时，曾对2018年至2020年的经营业绩进行了承诺，2020年是业绩承诺的第三年。

根据业绩承诺，2018年至2020年，合力泰经审计的净利润分别不低于13.56亿元、14.92亿元、16.11亿元。2018年，净利润13.58亿元，涉险过关。2019年净利润10.80亿元，未达标，2020年，更是差距巨大。

在分析人士看来，本次资产全面盘点，既是一次新旧划断，也是一次“减负”，以便于公司未来轻装上阵。

卖资产定增将获42亿流动性

在积极清理不良资产之时，电子信息集团还积极输血合力泰，以增强流动性。

文开福执掌时代，合力泰还存在较大的财务压力。

2014年7月，文开福推动合力泰借壳联合化工上市，文开福等股东作出业绩承诺，2014年至2016年，标的资产实现的净利润分别不低于1.80亿元、2.5亿元、3.20亿元。庆幸的是，标的资产均如期兑现了业绩承诺。

不过，入主合力泰之后，文开福通过大肆并购进行产业扩张。通过现金支付及发行股份相结合方式，合力泰相继完成了对平波电子、业际光电、比亚迪电子部品件等7家公司收购，交易价格合计约41.58亿元。

借壳上市之初，合力泰核心产品是触摸屏及中小尺寸液晶显示屏及模组。通过系列并购，其产业延伸至摄像头（含双摄）、生物识别等方面，成为行业内为数不多的几家拥有智能终端全产业链并具有设计和量产能力公司。

表面上，借助并购，合力泰实现了经营业绩快速增长。2015年至2018年，公司营业收入分别为49.53亿元、118.45亿元、151.11亿元、169.04亿元，营业收入增长了2.41倍。对应的净利润为2.18亿元、8.74亿元、11.79亿元、13.58亿元，净利润增长了5.23倍。

不过，快速增长的业绩有水分。2014年底，公司应收票据及应收账款7.13亿元，2015年底至2018年底分别为19.93亿元、35.45亿元、57.83亿元、85.95亿元，逐年大幅攀升。2018年，公司经营现金流净额为-3.61亿元，与净利润严重背离。

应收账款快速增长、经营现金流不理想，合力泰的财务压力持续上升。

截至2020年三季度末，合力泰资产负债率58.01%。公司货币资金25.23亿元，对应的短期借款67.12亿元、一年内到期的非流动负债14.40亿元、长期借款6.01亿元、应付债券9.94亿元，长短期债务合计为97.47亿元。其中，短期债务81.52亿元，短期偿债缺口接近60亿元。

在清理资产之时，电子信息集团推动合力泰处置资产、调整产业结构，还向公司注入流动性。

去年11月29日，合力泰宣布，拟公开挂牌转让珠海晨新、业际光电、平波电子三家子公司各100%股权。当时，公司称，出售子公司是为了调整产业布局、进行资源优化整合、补充营运资本。

今年2月1日，合力泰披露定增预案，公司拟向电子信息集团发行约9.35亿股股份，募资资金28.70亿元。这些募资在扣除发行费用后全部用于补充流动资金。

长江商报记者发现，如果上述三家子公司股权转让顺利完成，至少可回笼资金14.19亿元（挂牌底价），加上本次定增募资，合计可增加流动性42.89亿元。届时，公司资本结构大幅优化，有利于公司进行产业布局。

责任编辑：马秋菊 SF186