清仓转让 第二家外资绝对控股基金公司要来了？

清仓转让！第二家外资绝对控股基金公司要来了？

原创 张燕北

继上投摩根基金后，第二家外资绝对控股的基金公司或已揭晓。

据最新消息，华鑫证券将“清空”持有的摩根士丹利华鑫基金全部股权。业内普遍认为，此番华鑫证券股权让渡，目前持股49%的大摩大概率将“接盘”，以借机进一步提升对基金公司的持股比例。

如果大摩接手华鑫证券拟转让的股权，将对摩根士丹利华鑫基金实现绝对控股，摩根士丹利华鑫基金也将成为中国境内第二家外资绝对控股的基金公司。

华鑫证券欲“清空”合资基金公司股权

日前，上海华鑫股份有限公司发布公告表示，全资子公司华鑫证券拟转让持有的摩根士丹利华鑫证券和摩根士丹利华鑫基金的股权。

根据公告，公司拟通过由华鑫证券在上海联合产权交易所公开挂牌的方式，转让其所持有的摩根士丹利华鑫证券39%的股权，以及摩根士丹利华鑫基金36%的股权，挂牌价格不低于评估值（经国资备案为准）。

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此次股权转让后，华鑫证券仍持有摩根士丹利华鑫证券10%的股权，并不再持有摩根士丹利华鑫基金的股权。也就是说，此番股权让渡相当于“清空”基金公司股权。

对于上述股权转让的原因，华鑫股份表示是为了优化公司资产结构，合理配置资源，综合考虑公司整体发展战略和实际经营需要。

早在2017年9月，华鑫证券将所持有摩根华鑫15.67%股权转让给大摩。转让完毕后，大摩持有摩根华鑫的股份比例达到49%，摩根华鑫也由此成为首家外资持股比例达到49%的合资券商。

2018年4月，证监会将外资持股比例上限再次提高至51%。2020年，华鑫证券通过上海联合产权交易所公开挂牌转让摩根华鑫证券的2%股权。

彼时大摩作为唯一受让方，以3.762亿元拿下这部分股权，成为摩根华鑫证券的绝对控股股东，持有51%股权。

据公告数据显示，摩根士丹利华鑫证券2020年虽扭亏为盈，但是全年净利润仅为140.84万元，2019年该公司亏损1.09亿元。

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外方股东摩根士丹利大概率接盘

此次华鑫证券拟“清空”持有的摩根士丹利华鑫基金股权，业内普遍预测基金公司外方股东大摩或将接盘。

公开资料显示，摩根士丹利华鑫基金的前身是2003年成立的巨田基金。注册资本1亿元人民币，其中巨田证券、中信国安信息产业、汉唐证券、深圳招融投资、浙江中大集团持股比例分别为：35%、35%、15%、10%、5%。

2008年6月，巨田基金完成股东出资转让，正式更名为摩根士丹利华鑫基金。其中摩根士丹利国际控股受让中信国安信息产业持有的35%股权和巨田证券有限责任公司持有的5%股权；华鑫证券则受让巨田证券持有的30%股权。

当年9月9日，摩根士丹利华鑫基金再次完成股权变更，摩根士丹利国际转让了6%的股权给华鑫证券。此次变动后，华鑫证券跃为第一大股东，持股36%，摩根士丹利持股34%，其他股东持有的股权保持不变。

2018年4月，证监会正式下发《外商投资证券公司管理办法》。并在相关的答记者问中表示，基金管理公司对境外投资者进一步开放，允许外资持股比例达到51%。

《办法》规定，符合条件的境外投资者已可根据法律法规、证监会有关规定和相关服务指南的要求，依法提交变更公司实际控制人或新设合资基金管理公司的申请材料。彼时就有外资机构暗潮涌动，提前做出相应布局。

随后摩根士丹利华鑫基金股权发生多次变更。直至2019年，大摩成功受让深圳市招融投资控股有限公司持有的股权，持有的股权份额升至44%，成功晋升为第一大股东，大摩华鑫随之成为一家外资相对控股的基金公司。

2020年5月，证监会核准摩根士丹利受让深圳市中技实业持有的摩根士丹利华鑫基金股权。此次股权变更完成后，公司股东及股权比例变更为：摩根士丹利持有49%，华鑫证券持有36%，深圳市基石创业投资有限公司持有15%，深圳市中技实业持有5.5%。

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第二家外资绝对控股公募“呼之欲出”

一旦大摩接手此次摩根证券让渡的基金公司股权，其对摩根士丹利华鑫基金的股份比例将达到85%，而摩根士丹利华鑫基金也将成为中国境内第二家外资绝对控股的基金公司。

早在2019年8月，摩根大通旗下摩根资管花了2.41亿元成功竞拍上海国际信托持有的上投摩根2%股权，其持股比例将升至51%，或将成为上投摩根的第一大股东。彼时市场认为，上投摩根有望成为中国公募基金行业第一家外资绝对控股的基金公司。

待美国及中国相关监管部门审批后，摩根资管有望持有上投摩根51%的股权，成为上投摩根基金公司的绝对控股股东。

值得一提的是，摩根士丹利华鑫基金保持着良好的发展势头。截至2020年末，其公募资产管理规模超200亿元。从经营情况看，摩根士丹利华鑫基金去年净利润901.95万元，较2019年大增了14.53倍。

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而在去年6月接受中国基金报记者采访时，摩根士丹利华鑫基金总经理王鸿嫔表示，“摩根士丹利此前明确表示过会持续增持公司股份，这就要求大摩华鑫各方面都需要达到与外方股东接轨的水准。因此，我来到公司后，一直专注于内部调整和整合工作，重新梳理流程制度，将公司内部制度一一比对，前中后台均有涉及。我的目标和任务是，在摩根士丹利绝对控股的当天，公司的品质，以及包括公司章程、制度、管理框架、内控等在内的所有制度，要确保达到股东的标准。”

大摩或进一步谋求更高持股比例

事实上，外资对于旗下合资基金公司的持股诉求已不满足于绝对控股。

去年4月，中国正式取消对证券公司、公募基金公司的外资持股比例限制。摩根大通旗下摩根资管宣布，与上海国际信托有限公司初步达成一项商业共识，将拟收购取得上投摩根基金管理有限公司股权至100%。

5月9日当天，上海国信在上海联合产权交易所挂牌预披露，转让上投摩根基金公司49%股权。根据公告信息显示，截止挂牌日的股权结构为，上海国信持有上投摩根基金公司51%的股权，摩根资管持有上投摩根49%的股权。

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这意味着首家外资100%控股的公募基金在不久的将来有望诞生。不过，这也意味着2019年上海信托向摩根资管转让2%的股权交易尚未完成过户。

业内人士预计，与在中国金融业进一步扩大开放的大背景下，摩根士丹利未来很大概率追随摩根大通的步伐，继续谋求更高的持股比例。

针对外资绝对控股甚至100%控股的基金公司加入国内公募竞争行列后的影响，受访人士表示，长期来看，国外资管机构积累了更丰富的专业经验、投资策略及管理优势，将给基金业带来示范效应，有利于促进基金公司的优胜劣。

外资加码布局中国市场

近年来，中国资本市场加速对外开放。随着金融市场进一步对外开放，越来越多的外资资管巨头加快了布局中国市场的步伐。

2017年11月10日，财政部宣布，国内基金公司控股权外资持股比例放宽至51%，三年之后投资比例不受限制；2019年7月20日，国务院金融稳定发展委员会办公室宣布进一步扩大金融对外开放的11条措施，其中，基金管理公司放开外资股比限制的时点提前到2020年4月1日。

Wind数据显示，截至目前，154家公募基金公司中，中外合资企业已达到44家。其中，外资机构持股比例为49%的就有14家，另有10家合资基金公司的外资持股比例超过30%。

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其中，多家基金公司的外资股东都在谋求绝对控股权，表示未来会根据新的政策寻求跟中方合资方做增持股比的调整。尤其在对方股东对合资券商实现绝对控股后，合资基金公司的控股权成为很多外资的下一个目标。

除外方股东谋求合资进公司的更大持股比例外，贝莱德、路博迈、富达等多家外资巨头也在积极申请中国公募基金牌照。

去年4月，全球最大资管公司贝莱德迅速递交了公募基金公司设立申请，8月贝莱德获得我国首张外商独资公募牌照。

继贝莱德之后，路博迈、富达、范达集团、联博香港有限公司等外资机构也递交了申请设立公募基金公司的申请。可以预见，未来公募基金业即将进入内外资机构同台竞技新时代。

“中国金融持续扩大开放，外资谋求控股权的步伐也在加快。但无论中资还是外资，都需不断更新对中国市场的认识。事实上国内外机构所使用的研究方法与资产定价手段大同小异，真正懂中国市场的基金公司才有优势。无论谁控股，不优秀的企业仍然会被淘汰。”一位公募投资总监说道。

责任编辑：杨红卜