高盛：维持小米集团-W买入评级 目标价30.5港元

高盛发表研究报告表示，维持小米集团-W（01810）“买入”评级，目标价30.5港元。

该行表示，与小米首席财务官举行电话会议后，确认了对其正面看法，认为其智能手机x AIoT的策略执行成功，配合研发开支充足（据雷军之前所说，预计2021年研发开支将同比增30-40%），产品线强劲。另一方面，公司扩大内地零售销售网络，计划在今年底前扩充线下覆盖至全国。

该行认为，小米在本地及国际市场的互联网服务收入均有上行空间，亦可受惠高端化及智能手机市场份额改善议价能力。该行在审视小米投资的348家公司后，对公司投资组合策略更清晰。

该行表示，管理层相信公司经过去年第三、四季升势后，有望成为全球第三大智能手机生产商，一方面公司采取双品牌策略，红米为入门品牌，而小米则为高端化品牌，管理层亦透露去年前九月小米售出800万台3000元人民币以上的手机，当中小米11配置可媲美三星Galaxy，推出以来销售表现强劲，登记量达1000万台，新机在内地销售表现强劲，而海外亦有理想反应。

该行提到，公司指出过去两年在高端化方面的研发投入见效，特别是在无线充电、相机、设备连接性等，2021年公司计划聘用超5000名工程师，并将研发投入同比增30-40%。公司相信2020年首次成功渗透高端市场，今年将推出拥有高科技的高端手机，并考虑推新款高端Mix 4手机，不过就未有透露小米11 Pro的进展。在供应链伙伴方面，管理层相信公司产品组合强劲，加上转向高端手机，意味有机会向高通采购更多芯片。

责任编辑：李双双