茅台又被中小股东举报了 专家：贵州茅台存在同业竞争的可能

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茅台又被中小股东举报了

来源： 红星资本局

茅台突然不香了！

截至今天收盘，贵州茅台（600519.SH）在5个交易日市值蒸发4173亿元。昨日，又有小股东实名举报茅台集团——

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贵州茅台近日股价走势

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小股东举报茅台大搞同业竞争

“习酒有限责任公司明目张胆与上市公司贵州茅台大搞同业竞争，严重侵害了中小股东利益！”微博用户@茅台900元真不算高表示，已经向国家信访局实名举报贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司，并贴出了举报内容截图。

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微博用户举报习酒与茅台同业竞争

据了解，习酒有限责任公司为茅台集团旗下全资子公司。在贵州茅台上市之初，招股书中称习酒公司与贵州茅台不存在同业竞争。

@茅台900元真不算高告诉红星资本局，贵州茅台2001年上市的时候，由于上市规则中规定上市公司控股股东、实际控制人及其控制的其他单位不应从事与上市公司相同或者相近的业务，所以茅台集团就拿出一部分钱收购了习酒公司酱香型白酒的生产线，只剩下浓香型白酒的生产。“所有酱香型白酒生产都注入了上市公司，但近年来习酒还在生产酱香型白酒。”

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图据贵州茅台招股书

同时@茅台900元真不算高称，习酒公司中高端酱香型白酒有君品系列，定价1399元，可以与53度飞天茅台（定价1499元）展开竞争；中低端酱香型白酒有习酒窖藏1988（500ML），价位在500元左右，与茅台集团下面酱香系列酒价位相当。“这些行为违背了上市公司承诺，也违反了中国证监会的规定。”

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图据贵州茅台（集团）习酒有限责任公司官网

2020年11月25日，据贵州日报报道，截至当年10月底，上半年，习酒营收过半，销售同比增长超过30%，省外市场占比超过70%，市场反馈显示，以中高端为代表的君品习酒、习酒·窖藏1988、金钻习酒已经成为省外市场的主销品牌。君品习酒已完成销售额6.5亿元，经销商队伍从19家扩充到146家。

“去年年底的时候，我曾给贵州茅台提到过同业竞争，但是对方现在也没有给出具体方案。”@茅台900元真不算高向红星资本局表示，去年习酒销售额103亿元，到底酱香酒销售了多少还不清楚，但目前习酒的绝大部分都是酱香型白酒，浓香型只占很小一部分。

贵州茅台1月4日发布的2020年度生产经营情况公告显示，去年贵州茅台生产茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒2.5万吨，预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右。预计实现归属于上市公司股东的净利润455亿元左右，同比增长10%左右。

公开资料显示，习酒2020年实现了销售收入103亿元，2021年公司含税销售额定下的目标是120亿元。去年习酒公司高端核心产品君品习酒与窖藏系列销售额同比增长46.97%，占比达到57.56%。这两款酒均为酱香型白酒。

举报信中，@茅台900元真不算高主要从两方面举证：

一、茅台集团违背贵州茅台上市时不搞同业竞争的承诺

2001年7月24日的“贵州茅台酒股份有限公司招股说明书”中就“同业竞争”有如下说明和承诺：

5-1-64页：“习酒公司生产的是系列浓香型白酒，市场定位为面向普通消费者，从事的是与本公司相似的业务，但鉴于目前本公司主要生产以贵州茅台酒为主的高中档酱香型白酒，面向中高收入的消费阶层，与上述公司产品在香型、酒精度数、价格、消费群体上有很大差异，因此目前与发行人不存在同业竞争”

5-1-68页茅台集团承诺：“不以直接或任何间接的方式从事任何与本公司相竞争的业务，并且保证在其控制之下的任何子公司也不从事与本公司有竞争的业务和活动。”

5-1-128页：“习酒公司是本公司控股股东的全资子公司，属本公司关联企业，生产销售同一种香型白酒势必造成本公司与关联企业的同业竞争，本公司将其酱香型酒生产经营性资产收购后，可解决同业竞争问题”。

但现状是：习酒公司绝大多数产品都是酱酒，与贵州茅台在香型、酒精度数上完全一致，且价格、消费群体也面向中高层消费，已构成明显同业竞争。习酒2020年销售额103亿元，更拟在“十四五”期间扩产到近五万吨，可以说与贵州茅台的同业竞争将愈演愈烈！

二、茅台集团违反中国证监会禁止同业竞争的相关法规

《首次公开发行股票并上市管理办法》 第十九条规定：

发行人的业务独立。发行人的业务应当独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或者显失公平的关联交易。

《上市公司治理准则》第七十三条规定：

上市公司业务应当独立于控股股东、实际控制人。

控股股东、实际控制人及其控制的其他单位不应从事与上市公司相同或者相近的业务。控股股东、实际控制人应当采取有效措施避免同业竞争。

综上，茅台集团作为贵州茅台控股股东，违背上市承诺，违反《公司法》、《证券法》及中国证监会禁止同业竞争相关法规，明目张胆大搞同业竞争，严重侵害了上市公司中小公众股东的利益！请国家信访局明查事实，追究责任，及时制止！谢谢！“

专家：贵州茅台存在同业竞争的可能

对于@茅台900元真不算高的举报，酒水行业研究者欧阳千里认为，如果贵州茅台承诺过习酒的定位是“主要生产系列浓香型白酒，其价格及市场定位主要面向普通消费者”，且“有明确时间节点”，那么这位股民的质疑不仅合情合理，而且合规。

“而从广义来讲，习酒、茅台并不存在同业竞争。习酒与茅台的品牌、定位、文化等方面差别很大，可以说消费群体完全不一样。” 欧阳千里向红星资本局表示，即使同为酱香型，茅台、习酒之间品质差别也很明显。“从狭义来讲，习酒只要生产酒，无论是浓香，还是酱香，都与茅台存在同业竞争，但这种情况不会被认可。”

关于贵州茅台上市时习酒调整生产线，欧阳千里称，习酒历来是浓香、酱香并举，而非由浓香转酱香，或酱香转浓香。“茅台集团的产品，大部分成交价低廉，与53度飞天茅台相差极大，面向消费群体也不一样。如果未来茅台集团产品美誉度提升，习酒价格与茅台成交价差不多时，才会存在‘同业竞争’的可能。”

不过也有专家认为，习酒酿造技艺、营销策略、管理体系都与茅台相同，且价格更加低廉，必将对茅台形成价格冲击。如果贵州茅台与关联公司之间生产同一种类的产品并且销售区域没有明确划分，那么贵州茅台与关联公司之间就构成同业竞争的关系，两者在销售推广过程中可能存在资源的争夺。

红星资本局记者多次联系贵州茅台酒股份有限公司询问同业竞争情况，截至发稿电话无人接听。

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责任编辑：杨红卜