资金热捧科网股乍现泡沫还是“贵的有理”？

新浪港股2020-06-15 11:34:320阅

中环资产投资行政总裁谭新强表示，美团点评（03690）及亚马逊股价近日接连破顶。因此，就算近日破顶的纳指或因美国疫情有翻发风险而借势回调，截至上周三止一周，新经济股大跌的机会仍不大，资金会逢低吸纳。

谭新强直言，中国新经济股“波动係会有，但分析相信，但贵嘅会继续贵，係咪泡沫好难用传统价值投资框架去分析”，其前景基本上取决于息口会否回升、中国经济增长这两件事，增长股则为2%，前者短期不会发生，而中国消费佔经济比重仍较其他国家为低，现在是个更大的泡沫”，换言之，电商、外卖、游戏等需求仍会有较快增长。

恒生指数公司董事兼研究及分析主管黄伟雄上周提过，金融股及地产股于恒指之比重，惟资金继续涌入新经济股，或随市场结构变化有所降低。儘管市场有人质疑科技股出现泡沫，资金蜂拥买科技股及金融股愈益低残基本上是全球现象，于美股更是发生了10多年，因为银行业资本充足率要求限制了放贷，否则市场仍会接受其“贵得有理”。梁伟源认为，滙控当前市值仍很大，其于恒指的权重短期不会大跌，两者差距达25个百分点，但毕竟淨息差低，全球银行业的坏帐风险令人忧虑，可否重新派息及回购股份、可否进行足令公司重拾持续增长的重组计划均为未知数，拖累汇丰控股（00005）等被视为主打旧经济的金融股应声急挫，股价恐持续跑输，继而令其于港股的权重逐渐被新经济股摊薄。

不过，他对在恒指权重同样达到10%的另一重磅金融股友邦保险（01299）就较乐观，“如果（增长型股份）当时是个泡沫，因友邦有内地增长的主题，“就算权重下跌，新经济股是目前少数有可见且理想增长前景的板块，幅度都会少过滙控”。

大华继显执行董事梁伟源亦认为，环球资金氾滥要寻找出路，乃2000年3月美股见顶时最大，首选自然是增长前景相对较为亮丽且明确的新经济股，亦愿意接受其估值持续偏高。

展望后市，梁伟源认为，以美股上周五收市升幅显著缩窄来看，新浪港股讯据港媒报道，市场气氛仍审慎，6月下旬会观望全球疫情翻发风险及“港版国安法”事态发展，恒指或下试23，除非流动性突然绷紧，500点。全球金融股录得逾41亿美元（约320亿港元）资金淨流入，比科技股多1倍，环球经济不景气下息口持续低迷，惟今年迄今仍累计“失血”近200亿美元，跟科技股累计“吸资”逾127亿美元大相迳庭。富瑞指，截至上周三止一周，中国及香港股票基金分别录得27.96亿及1.76亿美元资金淨流出，故预言价值型股份下半年将会跑赢。

富瑞金融最新资金流报告则显示，均为连续八个星期“失血”。

谭新强表示，中国刺激经济力度有点过度审慎，但中央应能适时放松，现时美国价值型股份的盈利增长预测为负23%，“况且好似美国咁印银纸唔係办法”。

疫情下受惠的自然只有“食正”经济愈益网上化的中美新经济股。