基金投资者调查报告:40.2%基金个人投资者会在大盘下跌时买基金

每经记者 黄小聪 每经编辑 叶峰

近日，中基协发布了《2019年全国公募基金投资者状况调查报告》，虽然该报告调查的是2019年的情况，但其实很多投资者行为是有延续性的，其中提到的市场调整中的投资者行为，或许对当下有一定的参考价值，比如40.2%的基金个人投资者会在大盘下跌时购买基金。

另外，还有一些可能与我们印象中不太一样的地方，比如与个人投资者相比，机构投资者持有单只公募基金的周期平均来说较短，机构投资者持有单只公募基金的周期一般不超过两年。

40.2%的基金个人投资者会在大盘下跌时购买基金

近日，市场连续调整，基金也不断地登上热搜榜。在吐槽中，有投资者躺倒，有投资者加仓，有投资者认亏赎回，甚至大家还在担心是不是会迎来基金赎回潮。

据记者了解，虽然近期在市场调整中，难免出现了一些赎回，不过也有基金公司人士表示，“我们上周的基金还是申购的要多一些。”

看来，也有不少投资者是越跌越买，而在近日中基协发布的《2019年全国公募基金投资者状况调查报告》（以下简称《报告》）中，也印证了部分投资者喜欢在调整中买基金的偏好。

根据《报告》显示，有40.2%的基金个人投资者会在大盘下跌时购买基金，比2018年的34.8%上升了5.2个百分点，比2017年上升了16.6个百分点。有28.4%的投资者表示会在自己发现某只基金表现非常好时购买基金，高于2018年的19.6%。另有21.6%的投资者在看好市场行情时购买基金；9.8%的投资者会在他人强力推荐下购买基金，高于2018年的7.0%。

{image=1}

虽然说部分投资者喜欢在市场调整中买基金，但是跌到一定程度，还是会产生焦虑。根据调查问卷数据显示，89.3%的投资者表示投资亏损会导致焦虑，其中亏损少于10%时会焦虑的投资者占6.5%，亏损10%-30%会焦虑的投资者占32.2%，亏损30％-50%会焦虑的投资者占35.0%。亏损50%以上才会焦虑的占15.7%。

{image=2}

值得注意的是，有四分之一的投资者既能设立止损标准，又能严格按照止损标准进行执行。

根据调查问卷数据显示，56.3%的投资者未设立止损，低于2018年的40.5%和2017年的43.5%；16.6%的基金个人投资者虽然设立止损，但未严格执行，这一比例在2018年为29.8%，在2017年为25.8%；仅有27.1%的投资者既设立了止损标准，又能严格按照止损标准执行，与2018年的29.7%相比下降3个百分点，与2017年的30.7%相比略有下降。

{image=3}

而在赎回基金方面，市场表现不好也是投资者赎回基金的一大因素，不过比例只有2成左右。根据调查问卷数据显示，22.8%、21.7%和 20.6%的投资者因为股票市场表现不好、个人需要现金、基金业绩已经达到预期目标赎回基金，15.4%的投资者会因为基金业绩与其他投资收益相比较很差赎回基金。仅有4.1%的投资者表示他们会因银行客户经理的建议赎回基金。

{image=4}

机构投资者持有单只公募基金的周期一般不超过两年

此外，较往年相比，这份报告还增加公募基金机构投资者篇章，主要从机构投资者类型、机构的资金规模以及投资品类、机构投资策略、机构投资周期、机构投资风格以及市场互动方式等方面开展分析，填补了机构投资者投资公募基金调研分析的空白。

值得注意的是，根据调研结果，机构投资者的一些行为，可能与大家印象中的不太一致，比如在持有基金的周期方面。

根据报告显示，机构投资者持有单只公募基金的周期一般不超过两年，超过五成机构投资者持有单只公募基金的期限在半年到两年之间。与个人投资者相比，机构投资者持有单只公募基金的周期平均来说较短。

{image=5}

另外，根据调查问卷数据显示，63家机构投资者中29家机构投资公募基金规模低于5%，占比46%；9家机构投资公募基金规模在5%-10%之间，占比14%；14家机构在10%-30%之间，占比22%；规模在30%-50%、50%-70%、75%以上的机构5家、3家和3家，总计占比 17%。

{image=6}

还有在选择购买基金的关注点上，机构投资者与个人投资者也有明显不一样的地方。机构投资者在考虑是否投资公募基金时，主要考虑因素是基金经理投资能力、公募基金管理人综合实力和产品收益率。相较于机构投资者主要关注管理人实力，个人投资者更加关注业绩和名气。

{image=7}

对于市场的下跌，机构投资者又是如何应对的呢？根据报告显示，机构投资者在面对市场风险释放、大幅下跌时主要采取的措施是赎回基金份额。在所有63家机构中，44家机构选择赎回基金份额，7家选择使用衍生品对冲，2家机构选择不采取特别应对机制，10家机构选择其他，其中7家表明会依据后市判断、分析导致市场波动的原因，灵活应对，2家机构暂未投资公募基金（均为期货公司），1家机构目前策略以固定收益类基金为主，不涉及上述问题。

{image=8}

部分保险机构亏损15%-20%时会考虑换仓

再具体到权益类投资的调仓方面，记者注意到，6家保险机构中，3家机构选择亏损15%-20%会考虑换仓，2家机构表示会根据委托合同或投资经理自行把握，1家机构表示在亏损大于市场平均时会考虑换仓；以上三类占比分别为50%、33%、17%。

{image=9}

3家商业银行中，2家银行会灵活应对，综合考虑，1家银行在亏损比例达 10%会考虑换仓；以上两类占比分别为67%、33%。

{image=10}

5家公募基金公司中，2家机构在亏损达20%是会考虑换仓，采用长期持有策略、无明确比例限制、不以此作为单基金止损条件分别各有1家机构；以上四类占比分别为40%、20%、20%。

{image=11}

16家证券公司中，11家机构表示亏损比例达到10%-15%会考虑换仓，3家机构表示会灵活应对、综合考虑，1家机构亏损达30%会考虑换仓，1家机构主要投资于货币基金，不涉及此问题；以上四类占比分别为69%、19%、6%、6%。

{image=12}

33家期货公司中，14家机构亏损达5%-10%是会考虑换仓，10家机构亏损达10%-20%会考虑换仓，6家机构不涉及此类问题，2家机构亏损达20%以上会考虑换仓，1家机构因使用对冲工具，主要关注超额收益；以上五类占比分别为43%、30%、18%、6%、3%。

{image=13}

责任编辑：陈志杰