控制权缩水实控人萌生退意股价颓势不止的三五互联何去何从？

投资时报2021-03-10 16:55:020阅

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原标题：控制权缩水实控人萌生退意！股价颓势不止三五互联何去何从？丨问询风云

虽然龚少晖仍为三五互联控股股东和实际控制人，但其控制权已大幅缩水。如果该公司股价持续下跌，龚少晖所质押股权将面临强平风险

《投资时报》研究员余飞

曾经一时风光无两的福建首家创业板公司，如今连续亏损，且实际控制人股权大比例质押、高比例冻结……厦门三五互联科技股份有限公司（下称三五互联，300051.SZ）的现状引发市场关注。

2月25日，三五互联公告称，公司实控人龚少晖仍处于质押状态的股份占其现所持股份的99.68%，仍处于冻结状态的股份占其所持股份的 80.91%，占公司总股本的24.33%，属于高比例质押和高比例冻结的情形。

次日，三五互联再披露简式权益变动报告书。内容显示，龚少晖持有的 2125万股三五互联股票，因诉讼案件强制执行被过户给海通恒信国际融资租赁股份有限公司（下称海通恒信），占总股本的5.81%。

变动后，龚少晖持有三五互联1.0997亿股股份，占总股本的 30.07%。

值得注意的是，2020年1月，龚少晖曾将该部分股份中的3300万股股份的表决权委托给财达证券股份有限公司（下称财达证券），占三五互联总股本的9.02%。目前龚少晖拥有上市公司表决权的股份数量尚有7697.77万股，占上市公司总股本的21.05%。

这意味着，虽然还持有公司近三分之一的股权，仍为公司控股股东和实际控制人，但龚少晖的控制权已经大幅缩水。如果公司股价持续下跌，龚少晖所质押股权将面临强平风险。

公司连续大幅亏损

三五互联2010年2月在创业板成功上市，是福建首家创业板上市公司，该公司主营业务为企业邮箱、网站建设和域名服务等。其创始人龚少晖毕业于上海科技大学计算机系，90年代末开始做域名生意。2004年针对垃圾邮件泛滥，他研发出智能识别过滤垃圾邮件的系统，并推出35互联品牌。

2010年至2012年，三五互联连续三年成为国家规划布局内重点软件企业，龚少晖也被评为优秀企业家和福建IT十大杰出青年。

上市后，三五互联开始用收购的手段扩张公司规模。2010年9月，三五互联宣布拟以2590万元收购亿中邮70%股权。2011年1月，该公司以1.25亿元收购中亚互联60%股权。2014年2月，其又看中产业园开发及运营管理、自有房屋的租赁及管理业务，引入津盛海铭作为投资者参股天津通讯。2015年9月，三五互联进军游戏领域，以7.6亿元收购游戏公司深圳道熙100%股权。

可以看到，三五互联近年的收购行动几乎是一年一个业务方向。而从结果来看，其相关收购并不成功。

其中，亿中邮仅2011年完成业绩承诺，2012年净利润大降95.55%仅实现49万元，2019年亿中邮净利润进一步下降至25万元。中亚互联2011年至2012年的业绩承诺完成率仅为33.16%，随后三五互联以1500万元价格将其出售。天津通讯成为亏损最严重的子公司，2018年亏损3927万元，2019年亏损6864万元。深圳道熙在完成三年业绩承诺后也迅速变脸，2018年净利润5079万元，下滑49.02%，2019年净利润2673万元，下滑47.37%。

子公司纷纷倒下，三五互联的业绩也连续大亏。2018年和2019年，三五互联分别实现营业总收入2.35亿元和2.88亿元，分别实现净利润-3.46亿元和-2.57亿元。

根据三五互联日前披露的业绩预告，2020年该公司预计亏损额在1.1亿元至7700万元之间。

三五互联2017年至2019年净利润情况

龚少晖控制权不断缩水

业绩连续下滑，或使得三五互联实控人龚少晖萌生退意。2020年1月，龚少晖拟将其持有的上市公司5.196%股份转让给财达证券，并将另外3.828%股份对应的相关权利委托给财达证券。随后，龚少晖披露不超过2194万股的减持计划。

但三五互联股价并不见起色。业绩下滑之下该公司亮点不多，于是其继续走上收购路线。

2020年1月21日，三五互联宣布拟收购上海婉锐，进军MCN网红经济，受此影响该公司股价连续涨停。但随后其被监管机构问询，需要对“是否为实控人减持股份炒作股价”以及“上海婉锐超5亿粉丝真实性”等问题提出解答，最终该收购宣告终止。

2020年2月至3月，龚少晖因质押股票被强制平仓，累计减持上市公司340.38万股，涉及金额3733.64万元。而且，因为此次强平与减持计划预披露日不足十五个交易日，龚少晖还收到监管机构通报批评。

此外，龚少晖还因卸任董事长后从上市公司领取高额顾问费，遭行政监管。

2020年3月，三五互联收到厦门证监局出具的行政监管措施决定书，该决定书披露了龚少晖卸任三五互联董事及高管职务后，仍收取上市公司每月4.3万元顾问费，且该费用未经董事会审议，也未及时披露。同时，龚少晖还因欠公司股权转让款、让公司垫付差旅费、关联方未交房租等，占用上市公司逾2500万元。

同时值得注意的是，虽然目前龚少晖仍是三五互联实际控制人，但其所持三五互联股份除了减持、强平、高比例质押和冻结之外，还有另外一重风险。

2020年6月，龚少晖曾与江西绿滋肴控股有限公司（下称绿滋肴）签署协议。根据约定，绿滋肴拟向龚少晖提供借款1亿元，龚少晖同意将持有占三五互联27.86%股份对应的表决权、提名权、提案权、参会权、监督建议权等权利不可撤销地全权委托给绿滋肴行使。

虽然截至目前该表决权委托协议尚未生效，但一旦协议生效，龚少晖实际控制人的地位或将不保。

对于上述问题，深交所在3月5日向龚少晖下发关注函，要求说明其余绿滋肴的协议是否仍有效，并说明截至目前绿滋肴提供借款的详细情况以及具体用途，借款是否已到期，双方是否存在纠纷，绿滋肴是否拟继续提供借款等。