网络巨头竞相二次上市:百度、B站冲刺港股IPO 美股股价处历史高位

继3月9日传出百度正式通过港交所上市聆讯的消息后，B站（即哔哩哔哩）也在11日传来已通过聆讯的好消息。

得益于此前中概股受到追捧，百度和B站美股股价均在2月底创下历史新高。近日，股价虽然伴随市场环境整体下调，但股价仍位于高位。截至3月11日开盘前，百度总市值已达854.44亿美元（约合人民币5541亿元），B站市值也有362.83亿美元（约合人民币2353亿元）之多。

与此同时，伴随着两家明星互联网公司上市聆讯的消息，还有各家券商研究所的看多研报。甚至已有券商为百度给出了395美元/ADR的目标价，直指2021年将是百度基本面持续改善之年，不仅在线广告有望恢复快速增长，云计算继续贡献不菲收入，智能驾驶业务亦有望在近两年成规模贡献收入。

百度即将二次上市

3月9日，百度公开初步招股文件（聆讯后资料集），其联席保荐人是美银证券、中信证券以及高盛。

在招股书中，百度自称是“拥有强大互联网基础的领先AI公司”，并自2010年起一直投资AI以提升搜索及变现能力，并使用核心AI技术引擎“百度大脑”开发新AI业务。其AI能力的独特广度及深度为所有业务提供了差异化基础技术。

具体而言，百度表示，核心业务（不包括爱奇艺）由AI驱动，于营业纪录期间贡献超过70%的总收入，按移动生态、智能云以及智能驾驶与其他增长计划，三大增长引擎主要提供基于搜索、信息流及其他在线营销服务，以及来自AI新领域的产品及服务。

财务方面，百度2018年、2019年及2020年的总收入分别为人民币1023亿元、1074亿元及1071亿元；同期归属百度集团的净利润分别为人民币276亿元、21亿元及225亿元。其中，2019年归属百度集团的净利润包括对Trip.com投资的非现金减值损失人民币89亿元。

此外，百度虽尚未公布计划在港股发行的股份数量以及预计募资规模，但也大致规划了两大募资使用方向，并计划将其余资金用作流动资金及一般公司用途，支持业务营运及增长。

一是用作持续科技投资，并且促进以人工智能为主的创新商业化。包括吸引及留用人才以提升AI能力，加强智能云解决方案的商业化，提升智能驾驶与其他增长计划的发展与商业化，投资AI芯片及扩展信息科技基础设施，有选择性寻求与我们业务有协同效应的合作、投资和收购。

二是计划进一步发展百度移动生态，进一步实现多元变现。涉及继续改善移动生态的功能及特点，继续投资及购买更为动态及多元化的内容与服务，通过品牌及营销活动进一步扩展用户范围，以及进一步加强垂直领域与社区产品。

卖方研报继续看多

需要注意的是，尽管百度目前刚刚通过聆讯，尚未完成港股发行上市，但各家券商研报早已开始为其股价摇旗呐喊。

仅最近半个月，就有3家头部券商的研报大方给出了“买入”评级。其中，中信证券给出的百度美股目标价为360美元，中金公司为394.31美元，国泰君安（香港）最高为395美元。而3月11日百度美股盘前价仅为263.85美元。

国泰君安（香港）分析师周桓葳看好百度在核心非广告业务方面的强劲增长。他表示，基于中国在线广告市场的预期复苏与百度app的流量增加，百度去年4季度净利润增长明显高于市场预期，而对YY直播的深度整合，不仅可以扩大内容生态系统亦能增加用户粘性。同时，在AI云以及直播业务的预期增长下非广告业务预计将成为未来几年收入增长的推力。

“展望2021年，我们判断百度广告收入有望实现双位数增长，云计算有望贡献140-150亿元量级的收入，自动驾驶等业务有望打开更大的成长与估值空间。”中信证券首席科技产业分析师许英博认为，2021年将是百度基本面持续改善之年，在线广告有望恢复双位数的收入增长；云计算有望贡献140-150亿元量级的收入；智能驾驶业务亦有望在2023年成规模贡献收入；净利润料将持续稳定增长。

事实上，百度在招股书中也重点提到了对智能驾驶业务的布局。据悉，其旗下的Apollo是中国自动驾驶领域的领导者，截至2020年底，累计测试里程达430万英里，已与10家领先的汽车制造商签署战略协议，近期亦宣布推出Apollo自动导航辅助驾驶。

招商证券计算机行业首席分析师刘玉萍表示，智能驾驶技术发展多年，目前已接近质变节点，有望成为下一个具备广阔成长空间的终端产品。而百度智能驾驶业务于2009年，在智能驾驶最为核心的数据积累环节具备明显领先优势，同时百度将L4技术降维并布局了舱驾云图四大业务，产品已经逐渐成熟且具备量产条件。2020年底，百度还和吉利合作组件智能汽车公司，正式进入汽车制造环节。

预计未来百度智能驾驶业务的盈利模式包括以Robotaxi为代表的自动驾驶运营服务；各大车企的全栈式解决方案提供商；与吉利合作的全新整车品牌销售；承揽各大城市智能交通新基建项目。

两大千亿市值明星股

2005年，百度成功登陆美国纳斯达克，16年时间其股价已从最低的个位数，增长至如今的260美元上下。

2020年以来，受益传统业务的复苏以及新业务的快速增长，百度美股股价从去年12月初的140美元，一度在2月22日上涨至最高355美元，市值一度突破1000亿美元。尽管近期伴随市场环境有所回调，但股价仍位于历史高位——3月11日盘前，百度美股上涨3.41%，股价为263.85美元。

截至3月10日收盘，百度总市值已达854.44亿美元（约合人民币5541亿元）。而根据从招股文件披露的股权结构，百度董事长兼首席执行官李彦宏持股4.575亿股，占普通股总数17%，拥有57%投票权。按照百度目前市值5541亿元人民币估算，则李彦宏持有的百度股份市值约合942亿元人民币。

与此同时，据悉刚刚于3月11日下午通过港股聆讯的B站，同样在3月11日迎来股价反弹，盘前美股股价大涨9.46%，为112.85美元。

此前B站与百度股价走势类似，同样是在去年12月至今年2月上旬股价节节攀升，2月11日股价一度超过157美元，此后便持续震荡下行。但随着回港二次上市的脚步渐行渐近，如今股价也出现反弹讯号。截至3月11日开盘前，B站市值为362.83亿美元（约合人民币2353亿元）。

责任编辑：马婕