交银国际：中兴通讯重申买入评级 目标价升至33港元

交银国际发布报告指，中兴通讯（00763-HK）预计2021年1季度的净利润为18亿至24亿元人民币（下同），同比增长131-208%，主要来自于：1）剥离高达通信带来的一次性税前收益7.74亿元，以及2）收入和毛利率同比提高，驱动营业利润强劲增长。

该行认为，收入增长的部分原因是5G的兴起和海外4G的复苏，而毛利率的提高部分归因于5G业务规模的上升，以及产品结构和成本的改善。该行预计海外4G毛利率将保持稳定，而5G毛利率将逐步提高，相信中兴能够成为‘新基建’策略的主要受益者，推动其政府/企业部门的增长。

在优于预期的1季度指引下，该行将2021/22年的每股盈利预测提高16%/4%。该股估值仍然具有吸引力，现价相当于2021年市盈率12倍。基于20倍市盈率，该行调高目标价到33港元（前为30港元，21倍市盈率）。重申买入。

责任编辑：李双双