公私募大举抄底港股券商 业绩高增长+低估值券商股迎来双击？

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原标题：公私募大举“抄底”港股券商，“业绩高增长+低估值”券商股迎来“双击”？

来源：环球老虎财经

去年四季度估值调整之际，券商股遭机构清仓式减持，股价也由此一蹶不振。但今年年初曾“唱空”新能源的杨东近期却大举“抄底”港股券商，而除杨东看好券商外，公募汇添富和朱雀基金同样加仓港股券商，这背后原因或从券商股AH高溢价率和业绩向好后有望高分红可见一斑。事实上，凭借靓眼的业绩和政策改革的红利，低估值的券商股似乎正逐渐迎来各机构的青睐。

3月16日，同花顺数据显示，杨东掌舵的百亿私募宁泉资产耗资约925万港元增持95.5万股中信建投证券H股（06066.HK）。此次增持后，宁泉资产持有中信建投证券H股达6327.25万股，占后者H股股份的5.02%。

值得注意的是，除中信建投外，宁泉资产近日还陆续增持了多只港股上市券商。无独有偶，汇添富基金自去年12月初也在增持东方证券港股，朱雀基金今年以来也在增持华泰证券港股。

多家公私募频频出手券商港股，背后除了看好公司基本面，或与港股与A股存较大价差不无关系。

事实上，去年四季度估值调整之际，券商股不乏遭机构清仓式减持，今年以来，股价表现也很“不给力”。但陆续披露的年报中各大券商去年业绩呈稳步增长态势。

此外，券商股的估值目前低于历史平均值，而此前银行也经历过券商这种被人“抛弃”的境遇，未来的券商是否会成为如今受追捧的银行拭目可待。

多家公私募“抄底”港股券商

值得注意的是，在16日出手中信建投之前，宁泉资本今年以来在券商板块不乏动作频频。

根据同花顺信息显示，宁泉资本分别于去年8月31日、12月9日和今年2月18日增持中原证券（01375.HK）80万股、110万股和80万股，最近一次以每股均价1.62港元斥资130万港元。截至目前，宁泉资本持有中原证券港股8406.7万股，持股比例为7.03%。

随后2月24日，宁泉资本耗资1005.36万港元增持国泰君安（02611.HK）91.46万股，增持后最新持股数目7037.62万股，最新持股比例为5.06%。

3月1日，宁泉资本增持东方证券（03958.HK）股份约70.88万股，平均价为每股5.01港元，共计增持约354.9万港元。在此次增持后，宁泉资本东方证券港股占比从9.95%增加为10.03%。且值得一提的是，汇添富旗下两只产品也分别于去年12月2日和12月16日增持东方证券47.92万股和33.4万股，增持后占比分别为5%和6.02%。

无独有偶，朱雀基金也盯上了券商港股，不过其似乎只偏爱华泰证券（06886.HK）。自去年10月20日至今年1月22日，朱雀基金期间四度增持华泰证券港股，四次合计增持1098.02万股，目前持有华泰证券1.57亿，占比9.13%。

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盯上券商港股背后：AH高溢价率+业绩大涨后高分红

各家公私募虽对于券商股各有所爱，但一致加仓行为都可看出他们对券商板块的看好，这从各家此前发言中就有迹可循。

此前，朱雀基金总经理梁跃军曾表示，券商作为资本市场改革的重要参与者，有望持续迎来政策红利。头部券商资本实力雄厚、业务布局全面、国际化业务领先、风控水平较高，未来有望继续做大做强。

而除了基本面的看好，港股券商现在的低估以及与A股存在较大价差或是吸引各基金公司布局港股券商股重要原因之一。

一直以来，相对A股而言，港股显著低估，是价值低洼。H股相对A股的折价一直存在，两地上市的股票，A股平均比H股高40%。

2020年，受到疫情和特朗普对中国企业在美股的“除牌”威胁的影响，港股基本是“跟跌不跟涨”，AH股溢价指数也持续走高，2020年10月份期间一度逼近150。

今年以来，随着恒生指数强势崛起，AH股溢价指数有所回落，截至18日，AH溢价指数为133.65。

但纵观券商板块，其溢价率也是高居不下。截至3月18日，中信建投AH溢价率最高，为285.48．其次是中原证券AH股溢价率（253.93）也超过200，远高于AH溢价指数。

此外值得关注的是，宁泉资本曾在公开讲话中表示，港股通标的里面，除了一部分被炒得比较热的股票，相当一部分高分红的股票还在底部趴着。而这些高分红率比较有吸引力，是比较好的布局机会。

高分红的前提是高业绩。而近日，中国证券业协会对证券公司2020年度未经审计的经营数据进行了统计，全行业实现净利润1575.34亿元，同比增长27.98%；127家证券公司实现盈利，上市券商业绩继续保持稳步增长态势。

其中宁泉资本耗资1005.36万港元增持的国泰君安2020年归母净利润为111.02亿，排名第二。而中信建投2020年归母净利润增速较大，同比增长71.85%。

股价上涨，机构加持，券商股能否迎来反转？

值得一提的是，伴随着业绩向好和机构加持，截至18日收盘，头部券商表现靓眼，其中东方财富以3.18%涨幅领涨头部券商，也有不少券商AH双涨，其中中金公司A股收盘48.95元，收涨2.41%，港股收盘17.38，涨1.88%；中信建投A股收盘32.08元，增幅1.03%，港股收盘9.95，涨2.26%。

事实上，去年四季度估值调整之际，券商遭机构清仓式减持，截至2020年四季度末，机构共持仓34只A股上市券商股，合计持仓34.96亿股，较三季度末减少934.89亿股，减持幅度达97%；持仓市值仅为591.06亿元，较三季度末剧减1.19万亿元，降幅超过95%。

受此影响，今年以来，40家上市券商的股价表现很“不给力”，今年以来，40只上市券商股全部处于下跌状态，多只跌幅超10%。

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数据显示，证券行业的平均PE为25.9%，而当前21.66倍的PE早已跌破了2019年的行业估值。

而在基本面向好、低估值和政策红利等因素，不少机构似乎坚守对券商股的信心。

近日，穆迪对13家中国证券公司采取了评级行动，其中有7家券商个体信用评估获得上调，华泰证券和东方证券两家的长期发行人评级和个体信用评估均获得上调。

同样，渤海证券分析师王磊表示，券商板块上涨的驱动因素主要包括资本市场改革、流动性以及A股市场上涨带动的β属性。

机构配置低位，业绩高增长，估值低于历史平均值，这样的情况上一募还发生在银行身上，未来的券商是否能重回今日银行的高光呢？

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责任编辑：彭佳兵