百亿市场或生变：电子烟将纳入烟草专卖 悦刻母公司盘前暴跌27%

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来源： 银柿财经

百亿电子烟市场，或将迎来大变局。

3月22日晚间，工信部网站发布公开征求对《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》的意见。附则中增加一条，作为第六十五条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。”

消息引发资本市场关注，由于消息发布时间A股及港股已经收盘，因此相关上市公司未受波及，而美股上市公司、拥有电子烟品牌悦刻的雾芯科技盘前剧震，截至22日下午7：00，大跌逾27%。

银柿财经记者向雾芯科技方面采访相关政策对公司经营影响，以及公司是否具备“烟草专卖许可证”，截至3月22日下午7：00，雾芯科技方面尚未正式回复。

《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》自1997年7月开始颁布实施，2013年、2016年历经两次修订。根据现行规定，国家对烟草专卖品的生产、销售和进出口业务实行垄断经营、统一管理的制度。

其中第六条规定，从事烟草专卖品的生产、批发、零售业务，以及经营烟草专卖品进出口业务和经营外国烟草制品购销业务的，必须依照《烟草专卖法》和本条例的规定，申请领取烟草专卖许可证。

第十九条规定，设立烟草制品生产企业，应当由省级烟草专卖行政主管部门报经国务院烟草专卖行政主管部门批准，取得烟草专卖生产企业许可证，并经工商行政管理部门核准登记。

第二十三条规定，取得烟草专卖批发企业许可证的企业，应当在许可证规定的经营范围和地域范围内，从事烟草制品的批发业务。取得烟草专卖零售许可证的企业或者个人，应当在当地的烟草专卖批发企业进货，并接受烟草专卖许可证发证机关的监督管理。

一直以来，对电子烟的监管都是行业内担忧，特别是在专卖许可证及征税方面。此前在2019年11月，电子烟就已从电商平台全面下架，曾被视为行业监管信号之一。

从资本市场来看，年初至今电子烟行业龙头股价表现持续低迷，截至3月22日，思摩尔国际（06969.HK）近39个交易日累计下跌21.95%；雾芯科技（RLX.US）3月19日收盘，自上市次日股价高点已跌超34%，3月8日一度跌至13.7美元/股，迫近12美元发行价。

不过美股盘前股价波动或许意味着，政策力度出乎资本市场预料。

在今年2月某券商的专家交流会纪要中，问答环节里就有涉及“电子烟有没有可能被纳入中烟的专卖体系”，彼时行业专家认为，“电子烟整体纳入专卖的可能性为零”。不过在2019年7月，国金证券曾在研报指出，“电子烟存在整体被纳入烟草专卖体系的可能”。

一位金融机构人士对记者表示了担忧，目前传统烟草企业都是由央企中烟控股，而电子烟企业基本都是民营，是否能纳入、以什么形式纳入专卖体系都是未知数，其中存在着不小的投资风险。

根据艾媒咨询数据，2020年我国电子烟行业市场规模达83.8亿元，预计2021年将超过100亿元，但整体渗透率尚不足1%。

尽管只是征求意见稿，但毫无疑问这个百亿规模的行业已吹响了监管的警钟。

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责任编辑：彭佳兵