交银国际：丽珠医药重申买入评级 目标价升至43.5港元

交银国际发布报告指，丽珠医药（01513-HK）2020年收入/经调整归母净利润同比增长12%/20%，基本符合该行预期，主要是由于创新和高壁垒复杂制剂带来的高速增长。净利率上升4.68个百分点，主要得益于销售费用占收入比例下降。

化学制剂/塬料药及中间体/中药/诊断试剂板块分别实现9.6%/3.8%/-5.8%/83.3%销售增长，其中艾普拉唑钠（片剂+针剂）/醋酸亮丙瑞林微球同比增长81%/27%。抗病毒颗粒和诊断试剂受益于疫情，销售同比增长52%/83%，该行预计诊断试剂板块维持13%以上增速。

研发管线方面，醋酸曲普瑞林微球（1M）III预计2021年下半年报产。阿立哌唑微球处于I期临床，奥曲肽微球（1M）启动BE试验。重组人绒促性素已报产，重组抗IL-6R单抗III临床试验入组已完成。

公司20年研发投入10亿元，占营业收入9.41%，将保持20%增长。该行重申买入，目标价从43港元微调到43.5港元，对应2021年16.5倍市盈率。

责任编辑：李双双