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交银国际:中国人寿降至中性评级 目标价降至19港元

新浪港股2021-03-26 10:18:540

中国人寿2020年公司归母净利润同比下降13.8%,略好于我们预期2个百分点。投资收益总体表现较好。新业务价值同比略降0.6%,基本符合我们预期,由于公司年初开门红准备较为充分,表现显著好于同业,规模与价值实现较好平衡。业务结构保持优化。

4季度代理人大幅减少。公司2018-20年代理人规模呈现较大波动。

2021年公司新业务价值增长面临较高基数,预计增速落后于同业,我们预计同比增6%左右。基于0.37倍21年P/EV,目标价从23.00港元下调至19.00港元,评级从买入下调至中性。

责任编辑:李双双

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