少数派投资：《茉莉的牌局》的启示 别让负面情绪摧毁盈利

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《茉莉的牌局》的启示：别让负面情绪摧毁盈利（少数派投资）

来源： 少数派投资

茉莉·布鲁姆年轻时专注滑雪，然而在奥运会选拔中她不幸名落孙山，之后去了洛杉矶作女招待，然后开设了赌场。凭借自己的聪明头脑，茉莉在八年间通过开设赌局赚了数百万美元，而来她赌局的都是一些好莱坞巨星和富豪巨 贾。

一位牌技不差的金融大佬也经常来茉莉的牌局赌钱，他来这里不是为了赢钱，用他自己的话说就是图热闹，来结交更多顾客，牌桌上可能输了几十万美金，但通过开拓客户他却能在牌桌之外赚几千万。

而与这位“鱼玩家”（指牌技一般、在牌桌上总是输钱的玩家）的金融大佬玩牌目的完全不同，一位职业玩家也经常来到茉莉的牌局。凭借精湛的牌技，他顺风顺水，将自己的本金翻了好几倍。

然而，一切从这手牌开始改变了．．．．．．

他们玩的牌局是德州扑克，牌面上有5张公共牌：Q?8?9?9?K?。然后各自手里有2张只有自己才能看见的暗牌，每个人的牌型大小由5张公共牌和属于自己的2张暗牌中挑选5张组合在一起（如果自己的暗牌足够小，也可以全部使用公共牌）。

这位职业玩家手里是Q9，和公共牌中的Q99组合在一起形成三条9+一对Q的“葫芦”，这是非常大的一手牌，平均来说他每玩700手牌才能拿到一次这么大的组合。

于是他选择了下重注：2万美金！心里想着：

“要是你只是跟注不加注，就不是比我更大的葫芦，可能就是其他牌，那我可以赢下很大的底池”。

而他的对手正是这位被大家视为“鱼玩家”的金融大佬。

“All in”！

面对这位职业玩家高达2万美金的下注，“鱼玩家”选择了推出自己所有的筹码。

这下职业玩家慌了神：虽然自己的手牌非常大，但如果对手手里两张牌正好是“QQ”或者“KK”，就能和公共牌组合成比自己更大的葫芦。

他开始观察对方的肢体动作：是否有紧张的情绪、是否有过多的不合理动作。

他观察了很久，也没有发现破绽。最终选择了弃牌。

然而，不知是有意还是无意，金融大佬亮出了自己手里的一张5?，职业玩家立马按住那张牌说道：

“等等，你没有KK？”

大佬羞羞的说：“我只有公共牌面上的一张K”。

职业玩家不甘心的追问道：“你是两对？”

金融大佬依旧羞羞的说：“我只有一对，就是公共牌里面的那一对！”

听完这句话，职业玩家心态崩了，鱼玩家啥牌也没有！自己错过了赢下鱼玩家全部筹码的机会。他立马补上10万美金筹码，想要追回来本有机会赢下的那么多筹码。输光筹码-继续补入-继续输光-再次补充，一次又一次的借钱上桌。

在此期间，他没有离开过这个牌桌，连续打了两个通宵，精神恍惚。而也正是这连续两天的上头操作，不仅把自己之前好不容易攒下的盈利一次吐光，还倒输了50万美金！

以上剧情来自2018年奥斯卡最佳改编剧本提名作品《茉莉的牌局》。

投资中不仅要面临经济周期还要面临风格周期，总会阶段性的遇到下风期。

就像这位职业玩家一样，即使在自己的能力圈内做了理性的决策（如上文加粗部分内容），选择了弃牌，但也确实可能错过收益（比如赢下金融大佬的全部筹码），甚至可能发生亏损（比如自己投入的这2万美金）。

这会儿我们需要的是坚守理性决策，坦然面对阶段性的不利。而一旦我们没有管理好情绪，盲目改变策略就会带来难以挽回的损失。

明星基金张坤在2015年大牛市中收益仅25%，显著跑输成长类基金，但因为坚持自己的投资策略，在此后数年取得了非常明显的超额收益。

一些长期业绩业绩优秀的偏价值类基金在2020年牛市中表现一般，部分基金甚至跑输市场，但坚持自己投资策略的基金经理在这一轮热门基金大幅回调的过程中却取得了相对很不错的投资回报。

回头来看优秀的基金经理之所以能获得优秀的长期业绩，往往是因为坚持了自己的投资策略和风格不漂移。我们在做投资的时候也要考虑到这一点，不应该在下风期的时候，受到情绪的影响而做出不理性的决策。

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责任编辑：彭佳兵