中信证券:看好美团-W长期潜在价值空间 给予买入评级
中信证券发布研究报告,维持美团-W(03690)“买入”评级,认为在外卖、到店核心主业保持良好发展前提下,公司战略性投入新业务、不断优化平台生态价值路径明确,看好其长期潜在价值空间。
报告中称,公司20Q4外卖业务调整后经营收益8.82亿元、对应每单0.26元,好于该行预测0.22元,对应AdjOPM4.1%。20Q4外卖补贴率约3.4%,环比持平;成本端规模效应抵消寒冷天气影响,Q4单均配送成本7.3元vs20Q37.2元。展望21Q1,预计质量型增长延续,疫情低基数下外卖订单量/收入或超翻倍增长,补贴率预计收窄、UE继续改善,OPM预计环比保持提升。
该行表示,期内公司医美销售额预计同比增70%+,宠物护理、医疗保健也高速增长。到餐市场基本完全恢复,酒店间夜量在疫情拖累下仍实现8.8%的正增长,同时高星酒店间夜量占比提升至15%+,五星级酒店间夜量同比增110%+,提振酒旅GMV增长。虽然酒旅业务仍未完全恢复、21Q1疫情的负面影响存在,但到店业务强劲、低基数背景下预计到店、酒旅21Q1收入增长也将超过100%,预计公司在到店、酒旅业务的战略将继续侧重于规模化扩张,在巩固现有优势业务的同时加大用户激励、刺激业务增长,从而加大用户对平台的粘性。
该行认为,美团到店业务的使用场景产生业务转化的能力更强,更适合于中小商户的投放能力,消费者心智占领也更加成熟,短期面临的挑战和影响该行判断不大,长期建议主要关注美团的到店业务广告模式及内容升级的推进。
中信证券称,美团闪购20Q4日峰值订单量预计达450万,美团买菜仓库数增加至300+个,单车和电单车业务平均周转率和单位经济模型已领跑行业,RMS业务利润端持续优化,金融业务不断尝试新工具,抢占用户心智,维护商户生态,推动收入端超预期增长。去年7月以来以美团为代表的互联网平台先后切入社区团购市场,凭借自身流量基础、线下运营能力、社会资源整合能力和资金实力,快速进行全国布局,撬动低线城市线上零售市场,预计将在未来1-2年掀起一场线下零售渠道的变革。
截至20Q4,美团优选已覆盖27个省、超过2000个市县,去年12月下旬日均订单量预计超2000万单,领跑社区团购市场。前期密集开城、投入增加,主要集中在前期BD推广和用户流量裂变支出、仓储物流体系以及供应链能力建设待方面。
长期来看,社区团购有望激活全新的低线城市需求场景,推动用户活性和交易频次实现跃升,联动餐饮外卖和本地生活业务实现“1+1>2”的网络效应,对平台场景延伸、产业纵深以及电商化路径至关重要。
责任编辑:李双双
汇丰研究:福莱特玻璃维持买入评级 目标价升至47港元
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国际资源(01051)预期年度净利润同比增加约50%,截至9时20分,涨14.89%,报价0.054港元,成交额156.31万。公告称,预期净利润增加主要由于金融服务业务的增长带来来自该业务下产生的佣金收入和手续费;以及来自保证金融资的利息收入的收益增加;及来自自营投资业务下的金融产品的股息及分派收入以及利息收入大幅增加。责任编辑:卢昱君0000京东健康涨超4% 现报117.7港元
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